Nvidia hissesi baskı altında: Yapay zeka devi yakında kırılabilir mi?

Nvidia hissesi NVDA Çarşamba günü hafifçe geriledi; bu, diğer yarıiletken hisselerine göre süregelen zayıf performans döneminin devamı oldu.

Çip üreticisinin hisseleri, Salı oturumunda %2,4 düştükten sonra, sabah işlemlerinde %0,5 eksilerek $206,31 seviyesine geriledi.

Bu zayıflık, yarıiletken sektörünün diğer kesimlerinde görülen yükselişlerle tezat oluşturdu.

Advanced Micro Devices ve Intel yaklaşık %3 yükselirken, Broadcom yaklaşık %6 artış kaydetti.

Bu arada daha geniş piyasa karışık seyrediyordu. Dow Jones Sanayi Endeksi 252 puan veya %0,5 yükselerek tekrar günlük işlem içi rekor seviyeye ulaştı.

S&P 500 ve Nasdaq Composite yakın yatay işlem gördü; yatırımcılar petrol fiyatlarını izlerken Federal Reserve'in son para politikası kararını bekliyordu

Nvidia, daha geniş yarıiletken rallisinin gerisinde

Yapay zeka patlamasının en büyük yararlanıcılarından biri olmasına rağmen, Nvidia son aylarda birçok yarıiletken rakibinin gerisinde kaldı.

Salı kapanışına kadar Nvidia hisseleri yılbaşından bu yana %11 artmıştı. Buna karşılık PHLX Yarıiletken Endeksi aynı dönemde %88 yükseldi.

Yatırımcılar giderek, yapay zeka altyapısı harcamalarının yalnızca Nvidia'nın grafik işlem birimlerine odaklanmak yerine daha geniş bir şirket grubuna nasıl dağıldığına odaklanıyor gibi görünüyor.

Başlangıçta, Nvidia'nın birincil sorunu rakip GPU üreticisi Advanced Micro Devices'ten kaynaklanıyordu.

Ancak rekabet, özel çip geliştiricilerini ve merkezi işlem birimlerine (CPU) ve özel yapay zeka donanımlarına odaklanan şirketleri de kapsayacak şekilde genişledi.

Geleneksel olarak Nvidia'nın en büyük müşterileri arasında yer alan büyük teknoloji şirketleri, yapay zeka altyapısı konuşlandırma maliyetlerini düşürme çabasıyla giderek daha fazla dahili olarak geliştirilen çiplere yatırım yapıyor.

Microsoft ve Meta Platforms her ikisi de veri merkezleri ve yapay zeka altyapısına yoğun yatırımlarını sürdürdü; bu da sektördeki sermaye harcaması seviyelerinin daha yakından incelenmesine yol açtı.

Epoch AI araştırmacısı Isabel Juniewicz, Salı günü yayımladığı bir yazıda, hiperskala bulut sağlayıcıları arasındaki harcama eğilimlerinin önemli olmaya devam ettiğini belirtti.

"Şirketlere göre nakit capex'in girişleri aşacağı kesin nokta değişse de, hiperskalerler genelindeki toplam nakit capex'in 2026 üçüncü çeyreği civarında işletme nakit akışını geçeceği yolda," Juniewicz yazdı.

Analistler uzun vadeli görünümde yapıcı kalıyor

Artan rekabet baskılarına rağmen, bazı analistler Nvidia'nın uzun vadeli görünümü konusunda iyimserliğini koruyor.

Morning View'ın analizine göre Nvidia küresel yapay zeka ekosisteminin merkezinde yer alıyor ve "yüzyılda bir görülen bir AI altyapı inşası"ndan faydalanmaya devam ediyor.

Firma, yapay zeka talebinde kayda değer bir yavaşlama beklemiyor ve Nvidia'nın yapay zeka altyapısındaki liderlik konumunun güvende olduğunu düşünüyor.

Morning View, Nvidia'nın AI GPU sistemleri işinin 2026 ve 2027 boyunca güçlü biçimde büyümeye devam etmesini; bunun büyük müşterilerin süregelen yatırımlarıyla destekleneceğini öngörüyor.

Aynı zamanda analiz, Google ve Amazon'un kendi tescilli çipleri aracılığıyla gelecekteki AI donanım harcamalarından daha büyük bir pay almasının muhtemel olduğunu kabul etti.

Morning View, Nvidia'nın AI altyapı harcamalarındaki pazar payının zamanla düşmesini ancak hâkim konumunu korumasını bekliyor; şirkete göre Nvidia bugün yaklaşık %80 olan pazar payını 2030'da yaklaşık %68'e düşürebilir.

Morningstar'ın Nvidia için adil değer tahmini hisse başına $280 seviyesinde.

Firma, boğa senaryosunun Nvidia pazar payını koruması ve 2030'a kadar yıllık yaklaşık $1 trilyon gelire ulaşması halinde hisse başına $420'lik bir değerlemeyi destekleyebileceğini söyledi.

Tersine, Morningstar, AI talebi beklentileri karşılamaz veya piyasa alternatif işlem mimarilerine daha agresif şekilde kayarsa, hisse başına aşağı yönlü adil değeri $180 olarak tahmin ediyor.

Nvidia hissesinin teknik analizi

NVDA'nın son toparlanmasının ivme kaybettiği görülüyor; hisseler $210–$212 direnç bölgesinin üzerinde kalıcı bir kırılma sağlayamayınca $206 seviyesine doğru geriledi.

Teknik göstergeler kısa vadede zayıflığın sürdüğüne işaret ediyor.

RSI 40'ın altına geriledi ve bu kötüleşen bir momentuma işaret ediyor; MACD ise düşüş baskısının hafiflediğine dair işaretler olsa da negatif bölgede kalmaya devam ediyor.

Fiyat hareketi, Haziran ortası sıçramasının ardından daha düşük zirveler üretmeye devam ediyor.

Şimdilik hisse, yaklaşık $202–$206 destek ve $210–$212 civarındaki direnç arasında bantta sıkışmış görünüyor.

Bu aralığın üst sınırının üzerinde bir kırılma alıcıların kontrolü yeniden ele aldığını gösterirken, desteğin altına bir kırılma daha derin bir geri çekilmeye işaret edebilir.

Genel olarak grafik, belirgin bir trend dönüşünden çok temkinli, nötrden düşüşe dönük kısa vadeli bir görünüm gösteriyor.