Analistler: Jio halka arzı değeri açığa çıkarıp bir sonraki büyüme aşamasını tetikleyebilir

Reliance Industries Ltd hisseleri Pazartesi günü, konglomera'nın yıllık genel kurul toplantısında (AGM) Jio Platforms'ın önerilen halka arzı, yapay zekâ yatırımları ve yeni enerji projeleri de dahil olmak üzere bir dizi büyüme girişiminin açıklanmasının ardından yükseldi.

Hisse seans içinde %2'den fazla yükselerek Nifty 50'de en çok değer kazanan hisselerden biri oldu.

Bununla birlikte, saat 14:40 IST'de bazı kazançlarını geri verdi ve Rs 1,330.50 seviyesinde %1.6 artıda işlem görüyordu.

Jio Platforms'ın taslak red herring izahnamesinin (DRHP) sunulması, analistlerin grubun en önemli büyüme motoru olarak gördüğü birimden değer açığa çıkarma yolunda Reliance'ı bir adım daha yaklaştırdı.

Eylül 2016'daki ticarî lansmanından neredeyse on yıl sonra, Reliance Jio halka piyasalara girmeye hazırlanıyor; bu, Hindistan'daki en önemli kurumsal dönüşümlerden birinde önemli bir dönüm noktasını temsil ediyor.

Yıllar içinde Jio Platforms, Meta, Google, Silver Lake, KKR ve General Atlantic dahil küresel yatırımcılardan $20 billion'dan fazla sermaye çekti.

Bu sermaye artırımlarındaki değerlemeler $58 billion ile $65 billion arasında değişirken, piyasa beklentileri şimdi şirketin değerini yaklaşık $110 billion–$120 billion aralığında gösteriyor.

Telekomu sarsan bir oyuncudan Jio, 525 milyondan fazla abonesiyle Hindistan'ın en büyük dijital platformuna dönüştü.

Halka arz gelirlerinin bilanço yapısını güçlendirmesi bekleniyor

Önerilen halka arz, yaklaşık %3 oranında öz sermaye seyrelmesine yol açacak şekilde en fazla 27 crore hisseye kadar yeni bir ihraç içerecek.

Elde edilecek gelirlerin öncelikle Jio Platforms'ın borçlarının azaltılmasında kullanılması bekleniyor.

Aracı kurumlar Jio'nun değerlemesini $115 billion–$128 billion aralığında tahmin ediyor ve bu da onu genel olarak Bharti Airtel ile eşdeğer konuma getiriyor.

Nomura, Airtel'in değerlemesinin Airtel Africa ve Indus Towers'taki hisseleri içerdiğini belirtti.

"Bu yatırımlar düzeltilince, Bharti Airtel'in Hindistan telekom işinin ima edilen öz sermaye değeri Rs 10.6 lakh crore veya $113 billion'dur," diye belirtti aracı kurum; bu, Jio'nun en yakın rakibine göre makul bir prim talep edebileceğini düşündürüyor.

Nomura, Reliance Industries için al tavsiyesini korudu ve hedef fiyatını hisse başına Rs 1,640 olarak belirlerken Jio'nun ima edilen değerlemesini $117 billion–$127 billion olarak tahmin etti.

Analistler dijital işlerin kazanç büyümesini yönlendireceğini öngörüyor

Aracı kurumlar, Jio'nun Reliance'ın gelecekteki kazanç artışına en büyük katkıyı yapmaya devam edeceğini bekliyor.

Motilal Oswal Financial Services, AGM sonrası Reliance Industries için al tavsiyesini hedef fiyatı Rs 1,655 ile yineledi.

Aracı kurum, Reliance Jio'nun şirketin en büyük büyüme itici gücü olmaya devam etmesini bekliyor; dijital işletmelerin ek EBITDA'nın %80'ini sağlayacağı ve FY26–FY28 arasında EBITDA'da yıllık bileşik %18 büyüme kaydedeceği öngörülüyor.

Beklenen büyüme, ikinci çeyrekte planlanan %15 kablosuz tarife artışı, pazar payı kazanımları ve ev içi genişbant ile kurumsal hizmetlerin devam eden genişlemesiyle desteklenmesi muhtemel.

Systematix Institutional Research, Reliance'ın büyüme profilinin geleneksel işlerin ötesine genişlediğini belirtti.

"Jio halka arz süreci resmen başladı; Reliance Intelligence (AI) Telekom, Perakende ve Enerji'nin yanında dördüncü bir büyüme sütunu olarak ortaya çıkıyor. Yeni Enerji işi FY27'de ilk güneş enerjisi gelirleri ve batarya devreye alımları ile ticarileşmeye başlayacak ve RCPL, lider bir FMCG platformuna doğru ölçeklenirken FY30'a kadar ₹1 trillion gelir hedefliyor," dedi Systematix Institutional Research analistleri.

Yapay zekâ ve dijital ekosistemler uzun vadeli fırsatlar sunuyor

Centrum India Kıdemli Başkan Yardımcısı Piyush Pandey, Jio'nun değerini yaklaşık $130 billion olarak görüyor ve halka arzın makul bir iskontoyla fiyatlanmasını bekliyor.

Pandey, Jio halka açıldıktan sonra yatırımcıların hem Bharti Airtel hem de Jio'da pozisyonlarını koruması gerektiğine inanıyor.

Pandey'e göre Reliance Industries'ın bir sonraki büyüme evresi, büyük müşteri tabanını ve artan veri tüketimini ne kadar etkin paraya dönüştürebildiğine bağlı olacak.

Telekom hizmetlerinin dışında JioSaavn, JioTV ve diğer dijital hizmetler zaman içinde ek büyüme fırsatları sağlayabilir.

Fitch Ratings'in Güney ve Güneydoğu Asya Doğal Kaynaklar Kıdemli Direktörü ve Başkanı Nitin Soni, önerilen ihraçın olumlu bir gelişme olduğunu; çünkü elde edilecek gelirin borç azaltımında kullanılacağını ve finansal esnekliği artıracağını söyledi.

"ARPU'nun her yıl %10 ile %15 arasında iyileşmesini bekliyoruz ve aynı zamanda kullanıcı başına aylık veri tüketiminin de artacağını öngörüyoruz," dedi Soni.

Soni ekledi ki Jio'nun konumu geleneksel telekom hizmetlerinin ötesine uzanıyor; yapay zekâ, dijital platformlar ve içerik ekosistemlerindeki yatırımlar ona saf telekom operatörlerine göre daha geniş bir platform stratejisi sağlıyor.

Ancak Nuvama, Jio'nun halka piyasalarda primli bir değerleme elde etse bile, Reliance hissedarları için getirilerin genellikle karmaşık sahiplik yapısına sahip çeşitlendirilmiş holdinglere yatırımcıların uyguladığı holding şirket iskontosu tarafından sınırlanabileceği konusunda uyardı.