FedEx hisseleri %7 düştü; FedEx Freight ayrımı marj baskısıyla kazancı gölgeledi

FedEx hisseleri Çarşamba günü seans öncesi işlemlerde %7'den fazla düştü; yatırımcılar beklentilerin üzerinde gelen çeyreklik kazançları bir kenara bırakıp şirketin ana teslimat işindeki daralan marjlar ve yakın tarihli FedEx Freight ayrımının yarattığı belirsizliklere odaklandı.

Teslimat devi, paket teslimat operasyonlarına daha fazla odaklanmak amacıyla stratejinin bir parçası olarak yüksek kârlı karayolu birimi FedEx Freight'i yakın zamanda ayırdı.

Bu adım, şirketi daraltılmış haliyle daha sıkı inceleme altına aldı; yatırımcılar kârlılığı bağımsız olarak iyileştirebileceğine ve maliyetleri kontrol edebileceğine dair kanıt arıyor.

Teslimat marjları baskı altında

FedEx'in Federal Express segmentindeki faaliyet marjı son çeyrekte %7.7'ye geriledi; bir önceki yıl %8.4 idi.

Bozulma, daha yüksek çalışan tazminat maliyetleri ile dış kaynaklı taşımacılık ve yakıt harcamalarındaki artıştan kaynaklandı.

Marj baskısı, lojistik şirketleri için zor bir döneme denk geliyor.

FedEx ve rakibi UPS, ABD ticaret politikalarındaki değişiklikler ve İran'ı içeren çatışmayla bağlantılı yükselen yakıt fiyatları nedeniyle azalan gönderi hacimleriyle mücadele ediyor.

Shein ve Temu gibi Çin bağlantılı online perakendecilere bağlı düşük değerli e-ticaret ithalatları için uygulanan gümrüksüz "de minimis" muamelesinin kaldırılması da nakliye talebini olumsuz etkiledi.

Geçiş endişeleri, kazanç sürprizini gölgede bıraktı

FedEx, dördüncü çeyrek gelirini $25 billion ve hisse başına düzeltilmiş kazancını $6.31 olarak açıkladı.

Kazanç rakamı, FedEx Freight ayrımıyla ilgili düzeltmeleri ve emeklilik planı muhasebesindeki değişiklikleri içeriyordu.

FactSet'in anketine katılan analistler geliri $24 billion ve düzeltilmiş hisse başına kazancı $5.96 olarak bekliyordu.

Mayıs'ta sona eren tam mali yıl için düzeltilmiş hisse başına kazanç $20.24 olarak gerçekleşti; bu, analistlerin $19.86'lık tahmininin üzerinde ve şirketin önceki $19.30 ila $20.10 aralıklı yönlendirmesini aştı.

Bununla birlikte, yatırımcılar şirketin geleceğe dönük görünümüne odaklanmayı sürdürdü.

FedEx, önceki Mayıs mali yıl sonundan takvim yılı bazlı raporlama dönemine geçiş sırasında yıllık hisse başına kazanç beklentisini $16.90 ila $18.10 olarak açıkladı.

Yönlendirmenin yalnızca FedEx Freight ayrılmasından sonra şirketin teslimat operasyonlarını kapsaması nedeniyle analistler henüz karşılaştırılabilir modeller geliştirmedi; bu da yatırımcıların görünümü değerlendirmesini zorlaştırıyor.

"Gürültü nedeniyle birkaç çeyreğin rakamlarını değerlendirmek zor olacak, ancak odak temel tartışmalarda olacak," dedi Morgan Stanley analistleri.

JP Morgan analistleri de şirketin bir belirsizlik dönemiyle karşılaşabileceği uyarısında bulundu.

"Piyasanın Freight ayrımının farklı parçalarını ve takvim yılı raporlamaya geçişi ayrıştırması için gereken süre boyunca FedEx'in bir baskı dönemi yaşayabileceğini kabul ediyoruz," dediler.

Citi analistleri, sonuçlara girerken beklentilerin yükseldiğini ve FedEx hisselerinin son bir yılda yaklaşık %75 prim yaptığını kaydetti.

1 Haziran'da yürürlüğe giren FedEx Freight ayrımını çevreleyen kafa karışıklığının olumsuz piyasa tepkisine katkıda bulunmuş olabileceğini eklediler.

Analistler uzun vadeli görünüm konusunda yapıcı

Kısa vadeli belirsizliğe rağmen bazı analistler FedEx'in uzun vadeli görünümü konusunda iyimser olmaya devam ediyor.

FedEx şu anda önümüzdeki 12 aylık projeksiyonlara göre 14.68 kat ileriye dönük kazançla işlem görüyor; bu, UPS'in 14.05 katına göre biraz daha yüksek.

Jefferies analisti Stephanie Moore, FedEx'in teslimat operasyonlarındaki marjların muhtemelen dip noktasına yakın olduğunu ve teknoloji yatırımları ile operasyonel verimlilikler sayesinde zaman içinde iyileşeceğini söyledi.

Moore'a göre FedEx'in marjları rakip Old Dominion'ınkilerin yarısından bile daha az seviyede kalıyor.

Yeni bir satış stratejisi ve kamyonlardaki paket yoğunluğunu artıran teknoloji iyileştirmeleri dahil girişimlerin 2029'a kadar marjları 350 baz puan genişletmeye yardımcı olacağını öngörüyor.

Ayrıca şirketin freight piyasalarındaki daha geniş bir toparlanmadan fayda sağlayacağını bekliyor ve FedEx için takip kapsamı başlattı, 'al' notu verdi.