Hertz hisseleri, zayıf ikinci el araç talebinin kazanç görünümünü vurmasıyla sert düştü

Hertz Global Holdings hisseleri Çarşamba günü, araç kiralama şirketinin ikinci çeyrek kazançlarının rehberlik aralığının alt ucuna doğru geldiğini belirterek beklenmedik şekilde zayıf seyreden ikinci el araç pazarına işaret etmesinin ardından sert düştü.

Hisse senedi işlemde %38'den fazla değer kaybetti ve Dow Jones Market Data'ya göre tek günde tarihin en büyük yüzde düşüşüne ve Mart 2025'ten bu yana en düşük kapanışa doğru gidiyordu.

Hertz, ikinci çeyrek için düzeltilmiş kurumsal faiz, vergi, amortisman ve itfa öncesi kazancın (EBITDA) 50 milyon $ ile 80 milyon $ arasında olmasını beklediğini söyledi.

Tahmin hâlâ daha önce öngörülen aralık içinde olmakla birlikte, rehberliğin alt ucuna yakın bir seviyede gerçekleşmesi ve Wall Street beklentilerinin altında kalması bekleniyor.

LSEG tarafından anket yapılan analistler, ikinci çeyrek EBITDA'sını ortalama 79.11 milyon $ olarak projekte etmişti.

Şirket, zayıf görünümün sebebi olarak ikinci el araç pazarındaki beklenenden daha yumuşak koşulları gösterdi; bunun amortisman maliyetlerini artırdığı ve kârlılığı baskıladığı belirtildi.

İkinci el araç zayıflığı amortisman maliyetlerini yükseltiyor

Hertz, ikinci el araç pazarındaki "beklenmedik" yumuşamanın Nisan'da elde ettiği kazançların ardından Mayıs'ta araç satışlarında zarar yazmalarına yol açtığını söyledi.

Şirket şimdi ikinci çeyrekte araç başına aylık net amortismanın yaklaşık 300 $ olmasını bekliyor.

Geçen ay Hertz, ikinci çeyrek araç satışlarından beklenen kazançlar sayesinde amortismanın bu seviyenin çok altında gerçekleşeceğini öngörmüştü.

Bir menkul kıymet bildiriminin içinde Hertz, ikinci el araç pazarındaki yavaşlamanın amortisman giderlerini artırdığını ve bunun kazançlar için önemli bir başlık olduğunu söyledi.

Şirket, filo büyüklüğü, gelir, kiralama günleri ve gün başına gelir beklentilerinin sağlıklı talep ve beklenenden güçlü kapasite kullanımının desteğiyle önceki beklentilerle uyumlu veya biraz üzerinde gerçekleşmesinin beklendiğini belirtti.

Ancak araç elden çıkarma zararları bu olumlu gelişmeleri dengeleyerek kârlılık üzerinde baskı oluşturdu.

Güncelleme, daha yüksek ABD tarifelerinin yeni araç maliyetlerini artırıp bazı tüketicileri ikinci el araçlara yönlendirmesine rağmen daha geniş ikinci el araç pazarının zorluklarla karşılaşması sırasında geldi.

Makroekonomik baskılar ve daralan hanehalkı bütçeleri, ikinci el araç şirketlerinin marjlarını korumasını zorlaştırdı.

Finansman planları hisselere ek baskı getiriyor

Yatırımcı endişelerine ek olarak, Hertz 100 milyon $'lık halka arz ile birlikte 2030 vadeli, değiştirilebilir, kıdemli birinci hacizli teminatlı payment-in-kind (PIK) notlarından 300 milyon $'lık bir arz planını açıkladı.

Şirket, nota arzından elde edilecek gelirin genel kurumsal amaçlar için, mevcut borcun potansiyel geri ödemesi de dahil olmak üzere kullanılacağını söyledi.

Bu düzenleme kapsamında Hertz, yeni ihraç edilen hisseleri aracı kurum J.P. Morgan Securities'e ödünç verecek; bu da yatırımcılara not alımlarını hedge etmek için kısa pozisyon açma imkânı sağlayacak.

Hertz, hisse işleminden yalnızca sembolik bir ödünç verme ücreti alacak ve hisse satışından doğrudan bir gelir elde etmeyecek.

Notlar nakit ve payment-in-kind biçiminde faiz ödemesi yapacak ve şirketin tercihine bağlı olarak nakit, Hertz adi hissesi veya her ikisinin kombinasyonu ile değiştirilebilecek.

Değişim üzerine verilebilecek hisse sayısı, hissedarlar daha büyük bir ihraza onay vermedikçe dolaşımdaki hisselerin %19,9'u ile sınırlı olacak.

Çarşamba günkü satış dalgası, Hertz hisseleri için zaten zor geçen dönemi uzattı.

Son kayıplar dahil edildiğinde, hisse bu yıl yaklaşık %28 ve son 12 ayda neredeyse %50 düştü.

Şirket geçen yılı operasyonları sadeleştirerek, filosunu yenileyerek ve finansal durumunu iyileştirmek için çalışarak geçirdi.

Hertz ayrıca Nisan ayında duyurulan ve Uber Technologies ile yapılan anlaşmalar da dahil olmak üzere ortaklıklarla yatırımcı güvenini yeniden tesis etmeye çalıştı; bu anlaşmalar Uber'in robotaksi hedeflerini desteklemeyi kapsıyor.

Ancak ikinci el araç pazarındaki kalıcı zorluklar ve kârlılık endişeleri yatırımcı duyarlılığını baskılamaya devam ediyor.