Gümüş Hormuz riski ile şahin Fed görünümü arasında sıkıştı

Gümüş, jeopolitik gerilimi kalıcı bir güvenli liman talebine çevirmekte zorlanıyor.

Metal, Pazartesi günü iki günlük yükselişin ardından gerileyerek Asya’da ons başına yaklaşık 58.80$ civarında işlem gördü; çünkü Hormuz Boğazı yakınlarındaki yeniden alevlenen ABD-İran çatışmaları petrolü yukarı çekti ve enflasyon endişelerini canlandırdı.

Düşüş sert değildi; kısmen Washington ile Tahran’ın bu hafta Doha’daki görüşmeler öncesinde saldırıları durdurma konusunda anlaşmış olmaları bunun nedeni.

Ancak gümüş için daha büyük rüzgârın kaynağı tanıdık: piyasanın enflasyon yapışkan kalırsa Fed’in yine de şahin tarafta olmasını beklemesi.

Hormuz riski enflasyon hikayesini canlandırıyor

Son baskı, küresel enerji akışları açısından merkezi bir bölge olan Körfez çevresinde ABD ile İran arasında yaşanan yeni askeri karşılıklı saldırıların ardından geldi.

Hormuz Boğazı çevresinde herhangi bir aksama, denizyolu ile taşınan petrol sevkiyatlarının büyük bir kısmını taşıyan bu güzergâh nedeniyle hızla ham petrol fiyatlarına yansıyor.

Daha yüksek petrol, gümüş için nahoş bir durum yaratıyor. Teoride kıymetli metaller enflasyon korkuları yükseldiğinde fayda sağlayabilir. Pratikte ise piyasa enerji hareketini Fed’in para politikasını sıkı tutması için bir gerekçe olarak okuyor.

Bu durum, dolar güçlü kaldığında özellikle gümüş gibi getirisi olmayan varlıklara zarar veriyor.

Analistler bunu saf bir güvenli liman işlemi olmaktan çok bir politika işlemi olarak görüyor. Enflasyon riski yükseliyor; fakat metaller için en önemli olan, merkez bankalarının muhtemel tepkisi olacak.

Doha görüşmeleri düşüşü sınırlıyor

Satışlar, diplomasinin çökmemiş olduğuna dair işaretlerle sınırlı kaldı.

ABD ile İran’ın, delegasyonların Salı günü Katar’da Hormuz Boğazı ve daha geniş çatışmayı görüşmek üzere bir araya gelmesinden önce saldırıları durdurma konusunda anlaştığı bildirildi.

Bu ara, yatırımcıların gümüşü aşırı şekilde aşağı çekmeleri için bir gerekçe vermiyor.

Eğer görüşmeler Hormuz üzerinden taşımacılık için daha net garantiler üretirse, petrol risk primi bir kısmını geri verebilir ve enflasyon baskısının bir kaynağını hafifletebilir.

Yine de piyasa kısa sürede kalıcı bir barışı fiyatlamaya istekli görünmüyor.

Gemilere ve askeri hedeflere yönelik son saldırılar ateşkesin ne kadar kırılgan olduğunu gösterdi ve gümüş, Körfez’den gelen haber başlıklarına duyarlı kalacak.

Fed ve istihdam verileri sonraki hamleyi belirleyecek

ABD iç takvimi, gümüşün istikrar kazanıp kazanamayacağını tayin edebilir.

Tüccarlar Fed’in Eylül ayında dahi önemli bir faiz artışı ihtimalini fiyatlıyor, bu haftaki istihdam verileri ise bu görüşün bir sonraki önemli sınavını sunacak.

Ekonomistler, Haziran tarım dışı istihdamın yaklaşık 114000 artmasını ve işsizlik oranının 4.3% seviyesinde kalmasını bekliyor.

Daha güçlü bir rapor, ekonominin daha sıkı politikayı sindirebileceği argümanını destekleyerek gümüş üzerinde baskıyı sürdürecektir.

Daha zayıf bir istihdam verisi, getirileri ve doları aşağı çekerek metale bir miktar rahatlama sağlayabilir.

O zamana kadar XAG/USD iki güç arasında sıkışmış durumda: düşüşleri destekleyen jeopolitik belirsizlik ve yükselişleri sınırlayan Fed sıkılaştırma riski.