Strategy (MSTR) hisseleri yeni dijital kredi sermaye çerçevesiyle yükseldi

Strategy Inc. MSTR hisseleri (eski adıyla MicroStrategy) şirketin geniş çaplı bir sermaye yönetimi revizyonu açıklamasının ardından Pazartesi günü işlemlerde %2,7 yükseldi.

Plan, likiditeyi güçlendirmeyi, imtiyazlı menkul kıymetlerini desteklemeyi ve Bitcoin'e uzun vadeli maruziyeti sürdürmeyi amaçlıyor.

Bu duyuru, şirketin değerlemesi üzerinde baskı olan bir dönemi takip ediyor.

Strategy'nin piyasa değeri Bitcoin varlıklarının değerinin altına gerilemiş; bu da piyasa-değeri / Bitcoin net varlık değeri oranının 1'in altına düşmesine yol açtı.

Bu gelişme, şirketin sermaye modelinin sürdürülebilirliğini sorgulayan piyasa katılımcılarının eleştirilerine neden oldu.

Beş parçalı sermaye çerçevesi açıklandı

Strategy, yeni çerçevenin sermaye yapısını yönetme biçiminde bir değişimi temsil ettiğini söyledi.

Plan, $1 billion tutarında imtiyazlı menkul kıymet geri alım programı, ayrı bir $1 billion A Sınıfı adi hisse geri alım programı, yapılandırılmış bir Bitcoin monetizasyon programı, STRC imtiyazlı hisseleri için revize edilmiş bir temettü politikası ve resmi bir USD Rezerv politikasını içeriyor.

İcra Kurulu Başkanı Phong Le, şirketin "tek yönlü sermaye ihraçlarından aktif sermaye yönetimine doğru evrildiğini" söyledi.

Kurucu Michael Saylor, çerçevenin "kredi kalitesini güçlendirmek ve şirketin, azaltmanın değer artırıcı olduğu durumlarda beklenen imtiyazlı hisse temettü ödemelerini azaltmasını mümkün kılmak üzere tasarlandığını" söyledi.

Şirket rezerv politikası belirledi

Strategy, USD Rezervi'nin 28 Haziran 2026 itibarıyla yaklaşık $2.55 billion olduğunu söyledi.

Yeni onaylanan yönetim kurulu politikası uyarınca, bu fonlar yalnızca imtiyazlı hisse temettü ödemelerini ve mevcut borcun faiz ödemelerini desteklemek için kullanılabilir.

Şirket, yıllık imtiyazlı hisse temettüleri ve faiz giderleri toplamının 12 aylık tutarına eşit asgari bir rezerv gereksinimi belirledi; bu tutar yaklaşık $1.76 billion seviyesini temsil ediyor.

$1.25 billion tutarındaki yönetim kurulu onaylı Bitcoin monetizasyon kapasitesi ile birleştirildiğinde, Strategy toplam imtiyazlı hisse temettüsü likidite örtüşmesinin yaklaşık $3.80 billion'a, yani yaklaşık 25.9 aya ulaştığını söyledi.

Temettü artırıldı ve geri alım programları duyuruldu

Çerçevenin bir parçası olarak Strategy, Değişken Faizli Seri A Sürekli Uzatmalı İmtiyazlı Hisse (STRC) için temettü oranını yıllık %12'ye yükseltti.

Daha yüksek oran, 1 Temmuz 2026 ve sonrasındaki kayıt tarihlerine sahip yarı aylık dönemler için uygulanacak.

Şirket, STRC'nin zaman içinde açıklanan $100 değerine yakın işlem görmesini hedeflediğini söyledi.

Strategy ayrıca STRC, STRF, STRD ve STRK dahil olmak üzere Dijital Kredi Menkul Kıymetlerini kapsayan ve STRC'ye öncelik verilmesi beklenen $1 billion tutarında bir geri alım programı kurdu.

İmtiyazlı menkul kıymetlerin geri alımı ile birlikte ayrı bir $1 billion A Sınıfı adi hisse geri alım programı da duyuruldu.

Bitcoin monetizasyon planı sermaye esnekliği sağlıyor

Yönetim kurulu ayrıca yapılandırılmış bir Bitcoin monetizasyon programını da yetkilendirdi.

Program kapsamında Strategy, Bitcoin'i üç onaylı amaç için satabilir.

Bunlar arasında USD Rezervi'ni desteklemek için $1.25 billion'a kadar kaynak yaratmak; yönetimin Bitcoin satmanın hisse ihraç etmekten daha avantajlı olduğuna karar verdiği durumlarda imtiyazlı hisse temettüleri ve faiz giderlerini finanse etmek; ve Dijital Kredi Menkul Kıymetleri veya adi hisse geri alımlarını finanse etmek yer alıyor.

Şirket, onaylı amaçlar dışında herhangi bir Bitcoin monetizasyonunun ilave yönetim kurulu onayı gerektireceğini söyledi.

Mali İşler Direktörü Andrew Kang, "Bitcoin sermayedir. Bu program, Strategy'nin BTC Rezervinin bir kısmını Dijital Kredileri güçlendirmek, temettü ödemelerini ve faiz giderlerini finanse etmek ve BTC monetizasyonu adi hisse ihraç etmekten daha avantajlı olduğunda değer artırıcı geri alımları finanse etmek için kullanma esnekliğini sağlıyor."