Nikkei'nin rekor çeyreği Asya piyasalarında AI rallisinin aşırı mı olduğunu sorgulatıyor

Asya'nın rekor kıran çeyreği zafer turundan çok bir inanç testi olarak sona erdi.

Japonya, Güney Kore ve Tayvan'daki çip ağırlıklı piyasalar, yapışkan enflasyon ve uzun süre yüksek kalması beklenen faizler döneminde değil, genellikle resesyonların ardından görülen türden kazançlar sağladı.

Yine de Salı işlemleri, yatırımcıların daha seçici hale geldiğini gösterdi.

Doların yeniden güçlenmesi yen'i 1980'lerin ortalarında görülen seviyelere iterken, petrolün gerilemesi piyasaların en büyük korkularından birini yatıştırdı: Ortadoğu gerilimlerinin enerji maliyetlerini yüksek tutması endişesi.

Rekor çeyrek cazibesinin bir kısmını yitirdi

Nikkei açılışta sınırlı değişim gösterdi, ancak çeyreksel bazda %36'dan fazla artışa doğru ilerliyordu.

Güney Kore'nin Kospi endeksi yaklaşık %1 geriledi; buna rağmen bu yıl iki katından fazla artmasının ardından ikinci çeyrekte neredeyse %65'e varan bir yükselişe yönelmişti.

Tayvan'ın gösterge endeksi de %40'tan fazla bir kazanca doğru gidiyordu.

Bu düzeydeki performans kendi direncini oluşturuyor.

Yabancı yatırımcılar rallinin peşinden körü körüne gitmedi. Güney Kore'de, çip üreticilerinin endeksi yukarı taşımasına rağmen net hisse çıkışlarının $17.3 billion olduğu tahmin ediliyor.

BNY stratejistleri bu farkı doğrudan karamsarlık yerine yeniden dengeleme işareti olarak görüyor: güçlü getiriler, endeks ağırlıklarının fazla yoğunlaştığı alanlarda büyük fonları maruziyeti azaltmaya zorluyor.

Dolar ana piyasa riski haline geliyor

Daha yakın baskı noktası döviz piyasalarıdır.

Yen Asya işlemlerinde dolar başına 162.41'e kadar zayıfladı; 1986'dan bu yana en zayıf seviyesinde ve müdahale riskini tekrar gündeme taşıdı.

Japonya Maliye Bakanlığı, hareketler aşırı hale gelirse müdahale etmeye hazır olduğunu yineledi.

Dolar, ABD faiz görünümündeki keskin yeniden fiyatlanma sayesinde art arda dördüncü çeyreklik kazanca doğru ilerliyor, bu da desteğini artırdı.

Bir zamanlar indirimlere eğilimli olan piyasalar, ABD büyümesi dayanıklı kaldıkça ve enflasyon rahatsız edici düzeyde seyrettiği için daha fazla sıkılaşma olasılığına yer açmak zorunda kaldı.

Fed Başkanı Kevin Warsh'ın yaklaşan açıklamaları ve Perşembe günü açıklanacak istihdam verileri artık haftanın ana makro testleri; ABD piyasaları Cuma günü Bağımsızlık Günü nedeniyle kapalı olacak.

Düşen petrol büyüme tartışmasını değiştiriyor

Diğer önemli değişim petrol piyasasında gerçekleşiyor.

Brent petrol varil başına yaklaşık $72 seviyesinden işlem görüyordu, savaş öncesi seviyelere geri dönmüş durumda, ABD-İran ateşkesi kırılgan kalmasına rağmen. Hisse senedi yatırımcıları için bu önemli.

Düşen enerji fiyatları yeni bir enflasyon şoku riskini azaltıyor ve kazanç görünümünü savunmayı kolaylaştırıyor.

JPMorgan Asset Management stratejistleri, ham petrolteki geri çekilmenin büyümenin birkaç ay önce korkulan daha zayıf görünüm yerine trende daha yakın hareket etmesi tezini desteklediğini söylüyor.

Resmi verilerin haziranda imalat faaliyetinin yüksek teknoloji ihracatlarının desteğiyle genişlediğini göstermesinin ardından Çin de bu daha dengeli tona katkıda bulundu.

Ancak ralli artık geniş tabanlı veya zahmetsiz değil. Yatırımcılar hâlâ yapay zekâ ile ilişkili piyasalara ödül verirken, aynı zamanda Avrupa'ya, anakaradaki Çin'e ve savunma, yenilenebilirler ve çeşitlendirme gibi temalara yeniden bakıyorlar.

Çeyrek rekorlarla bitebilir. Bir sonraki çeyrek ise iyimserliğin ne kadarının zaten fiyatlandığını sınayacak.