Temmuz borsa görünümü: Analistler Haziran'ın AI oynaklığı sonrası güçlü ralli bekliyor

Yatırımcılar, yapay zekâ (AI) patlamasının sürdürülebilirliği konusundaki endişeler, yüksek faiz oranları ve artan enflasyon korkularının ABD hisselerinde keskin dalgalanmalara yol açmasıyla Haziran'ı tedirgin bir notla kapattı.

Ancak son geri çekilme duyarlılığı zayıflatmış olsa da, birkaç stratejist Temmuz'un güçlü mevsimsellik, sağlam kurumsal kârlar, ertelenen AI halka arzları ve yenilenen yatırım akışlarıyla hisselerde yeni bir yükseliş döneminin başlangıcını işaret edebileceğine inanıyor.

Referans gösterge S&P 500 bu yıl şu ana kadar hâlâ %8'in üzerinde prim yaptı, teknoloji ağırlıklı Nasdaq Composite ise yaklaşık %11 artarak üç yılı aşkın süredir devam eden boğa piyasasını uzattı.

Son dönemdeki çalkantılara rağmen, analistler Temmuz başındaki görünümün önemli ölçüde daha destekleyici göründüğünü söylüyor.

Wells Fargo Temmuz'da güçlü ralli bekliyor

Wells Fargo, yeni aya girerken en iyimser görüşlerden biri; Temmuz'un tarihsel olarak ABD hisseleri için en güçlü dönemlerden biri olduğunu ve bu yıl birkaç ilave katalizörün bu deseni güçlendirebileceğini savunuyor.

Ohsung Kwon liderliğindeki bir strateji notunda banka 'önümüzde güçlü bir yaz rallisi' tanımlaması yaparak mevsimselliğe, yatırımcı pozisyonlamasının iyileşmesine, beklenen kâr artışına, söz konusu 'Trump hesapları'ndan gelen yeni girişlere ve büyük yapay zeka ile ilgili halka arzların ertelenmesine işaret etti.

Banka, Haziran'daki oynaklığı büyük ölçüde çeyrek sonu portföy yeniden dengelenmesine bağlayarak yatırımcı duyarlılığının yeniden ayarlanmasını bekliyor.

Ayrıca, bu yılın ilerleyen dönemlerindeki ABD ara seçimleriyle ilgili belirsizliğin piyasa için daha büyük bir faktör haline gelmesinin ancak Eylül'de beklendiğini belirtiyor.

Wells Fargo'ya göre Temmuz'un ilk yarısı, son yüzyılda herhangi bir karşılaştırılabilir dönem arasında en güçlü mevsimsel performansı gösterdi; S&P 500 ortalama %1,35 getiri sağladı.

Banka ayrıca, kendi geliştirdikleri yatırımcı duyarlılığı göstergesinin Mayıs'ta satış sinyali tetikledikten sonra nötr bölgeye döndüğünü kaydetti.

Haziran'ın son haftasında kayıplar yaşayan niceliksel yatırım fonları da, son satış öncesine göre çok daha nötr pozisyonlarla Temmuz'a giriyor ve bu da yeniden alım için alan yaratabilir.

İyimserliğini yansıtarak Wells Fargo, iki hafta önce S&P 500 için yıl sonu hedefini 7,300'den 7,950'ye yükseltti.

Son geri çekilme AI harcama endişelerinden kaynaklandı

Haziran'daki zayıflığın büyük bölümü teknoloji sektöründe yoğunlaştı, özellikle son iki yılda piyasaları yukarı taşıyan söz konusu 'Magnificent Seven' hisselerinde.

Schaeffer's Research'ten baş pazar stratejisti Matthew Timpane, en büyük teknoloji şirketleri üzerindeki baskıya rağmen geniş piyasanın göreceli olarak dirençli kaldığını söyledi.

"Bence Haziran, özellikle bu ay hem dolar hem de getirilerin yükselmesi nedeniyle Magnificent 7'nin baskısına rağmen göreceli olarak iyi dayanabildi," dedi.

Timpane, ABD dolarının Mayıs 2025 zirvelerinden geri çekilmeden önce bir yıllık işlem bandından çıktığını, Hazine tahvili getirilerinin de yüksek kaldığını kaydetti.

Schaeffer's verilerine göre Roundhill Magnificent Seven ETF'si son bir ayda yaklaşık %12,7 düştü.

"Tüccarlar ve yatırımcılar şu anda büyük hyperscaler'larla aşık gibi görünmüyor; zira bu şirketler AI sermaye harcamalarına agresif şekilde devam ediyor. Bazı durumlarda, bu şirketler AI altyapısını genişletmeye devam etmek için büyük ölçekli borç veya hisse senedi ihraç etmeye bile razı oluyor," dedi Timpane.

Yine de, tarihsel eğilimler bu zayıflığın kalıcı olmayabileceğini gösteriyor.

Schaeffer's analizine göre Temmuz, son yirmi yılda %80 oranında pozitif getiri üretti ve ortalama kazanç %2,67 oldu.

Son 10 yılda Temmuz her yıl pozitif getiri sağladı; ortalama kazanç %3,51.

Timpane, yatırımcıların ABD doları ve Hazine getirilerini dikkatle izlemeye devam etmesi gerektiğini söyledi.

"Eğer Temmuz'un yükselişçi mevsimselliği gerçekleşecekse, doların kontrol altında kalmasını görmek isteriz. Aynı şekilde, faizlerin düşmesini görmek isteriz," dedi.

AI halka arzlarının ertelenmesi teknoloji döngüsünü uzatabilir

Daha şaşırtıcı yükseliş argümanlarından biri, birkaç önde gelen AI şirketinin halka açılmalarının ertelenmesinden kaynaklanıyor.

OpenAI ve Anthropic'in halka açılma tarihlerini erteleyebileceğini öne süren son raporlar teknoloji sektöründeki duyarlılığı olumsuz etkiledi; yatırımcılar ilk etapta ertelemeleri piyasa koşullarının zayıfladığı işareti olarak değerlendirdi.

Ancak Wells Fargo aksini savunuyor.

Banka, bu halka arzların ertelenmesinin yeni hisse arzını azaltacağını ve mevcut teknoloji hisselerine destek sağlayacağını düşünüyor.

Ayrıca ertelenen IPO'ların daha geniş AI ekosistemi için ikincil faydalar sağlayabileceğini belirtiyor.

Wells Fargo'ya göre, halka açılmaya hazırlanan şirketler, AI modellerini kullanan kurumsal müşterilere uyguladıkları token fiyatlarını artırarak kârlılığı iyileştirme baskısı altındaydı.

Eğer IPO'lar ertelenirse bu baskı azalabilir ve token fiyatlarının daha düşük kalmasına izin verebilir.

Daha düşük fiyatlar, hesaplama gücüne yönelik talebi teşvik edebilir ve nihayetinde AI yatırım döngüsünü kısaltmak yerine uzatabilir.

"AI'daki düşüşten alım yapın: IPO ertelemeleri yükseliş getirir," dedi Wells Fargo.

Kazançlar ve fon girişleri ek destek sağlayabilir

Analistler ayrıca kurumsal kârların Temmuz ayında hisseler için başka bir katalizör sağlamasını bekliyor.

Wells Fargo, ikinci çeyrek hisse başına kâr büyümesinin yıllık %22 olacağını, bunun birinci çeyrekte kaydedilen %19'luk büyümeden hızlandığını öngörüyor.

Banka, bu iyileşmenin bir kısmının şirketlere yapılan gümrük iade ödemelerinden kaynaklanmasını bekliyor.

Yaklaşık $36 billion'ın zaten dağıtıldığını, ayrıca $90 billion'a kadar daha gelebileceğini tahmin ediyor.

Tüketim malları ve sanayi şirketlerinin en büyük faydalananlar arasında olması bekleniyor; birçok işletme potansiyel iadelerin henüz kâr tahminlerine dahil edilmediğini belirterek yukarı yönlü sürprizlere alan bırakıyor.

Yeni yatırım akışları da piyasaları destekleyebilir.

Wells Fargo, nitelikli çocuklar için yeni oluşturulan 'Trump hesapları'nın büyük ölçekli ABD hisselerine odaklanan ve fiyat hassasiyeti olmayan yaklaşık $20 billion tutarında alım yaratabileceğini tahmin ediyor.

Miktar yıllık emeklilik hesabı girişlerinin yalnızca küçük bir kısmını temsil etse de, banka bu hesapların çoğunlukla çeşitlendirilmiş portföyler yerine öncelikle ABD hisselerine yatırım yapması beklendiği için orantısız bir etki yaratabileceğini savunuyor.

Haziran'ı oynak bir kapanışla geride bıraktıktan sonra, analistler bu birleşik güçlerin yatırımcı dikkatini AI harcamaları konusundaki son endişelerden uzaklaştırıp tarihsel olarak Temmuz'da ABD hisselerine avantaj sağlayan daha güçlü mevsimsel görünüme kaydırmaya yardımcı olabileceğine inanıyor.