IREN hisseleri çakılıyor; suçun tamamı Meta tehdidi değil

IREN hisseleri bu sabah sert düşüyor ve satışın birincil nedeni olarak Meta Platforms'ın ticarî bir bulut altyapı işi başlatma planlarının raporlanması gösteriliyor.

Ancak daha derin bir inceleme, 2 Temmuz'da yatırımcıları hayal kırıklığına uğratan hikâyenin bundan daha fazlasını içerdiğini gösteriyor — hisse adı Mayıs sonundaki zirvesine göre şimdi alarm verici şekilde %45 civarında değer kaybetmiş durumda.

Bugün IREN hisselerine asıl zarar veren nedir

Yazının yazıldığı sırada IREN hisseleri esas olarak çöküyor çünkü Çarşamba geç saatlerde yapılan bir düzenleyici bildirim, Eş-CEO'lar William ve Daniel Roberts'a verilen oldukça büyük bir $800 million kısıtlı hisse birimi (RSU) tahsisini ortaya koydu.

Yatırımcılar, özellikle bunun kısa satıcı Jim Chanos'a göre FY27’den FY30’a kadar hesaplanan kümüle düzeltilmiş net gelirin yaklaşık %17'sini temsil etmesi nedeniyle, ödemelerin büyüklüğü karşısında şok yaşıyor.

Zaten veri merkezi ayağını finanse etmek için yakın zamanda kendi özkaynak tabanını önemli ölçüde seyreltmiş bir şirket için (bir $3 billion dönüştürülebilir tahvil ihracı ve bir $6 billion ATM programı aracılığıyla) içeriden yönetimlere neredeyse bir milyar dolarlık hisse tahsisi yapmak perakende ve kurumsal hissedarlara bir hakaret gibi geliyor.

IREN’in önemli hareketli ortalamalarının (MA'lar) altına düşerek teknik satış baskısı da yaşadığını not etmek gerekiyor.

IREN hisseleri üzerinde başka neler baskı yapıyor

Eş-CEO'lara yapılan RSU tahsisi IREN hisseleri için düşüş yönlü bir unsur; özellikle şirket kısa süre önce Golden State Warriors ile yıllık $50 million değerinde bir forma-yama sponsorluğu anlaşması da açıkladığı için.

Yatırımcılar, Kuzey Amerika spor tarihindeki en zengin sponsorluk anlaşması olduğu düşünülen bu anlaşmayla ilgili itirazlarını dile getiriyor; çünkü yatırımcılar IREN’in sermayesini veri merkezi inşasına, enerji tedarikine ve $3.4 billion tutarındaki Nvidia bulut sözleşmesini ölçeklendirmeye yönlendirmesini görmek istiyor.

Onlara göre, devasa tüketiciye yönelik bir spor markasına onlarca milyon dolar harcamak, şirketin birincil hedef kitlesinin geleneksel olarak hiperskalerlar olması göz önüne alındığında maliyetli bir dikkat dağılımı gibi görünüyor.

Ayrıca belirtmek gerekir ki IREN’in göreceli güç endeksi (RSI) şu anda yaklaşık 31 seviyesinde dolaşıyor; bu da hissenin henüz resmen "aşırı satış" bölgesine girmediği anlamına geliyor.

Meta duyurusu IREN için tehdidi koruyor

Söz konusu endişeler, META'nın fazla AI altyapısını ve GPU kapasitesini üçüncü taraf kurumsal müşterilere kiralamaya başlamayı planlamasından kaynaklanan baskıya ekleniyor.

İçeride "Meta Compute" olarak adlandırılan böyle bir hizmet, IREN hisselerine tam olarak zarar verebilecek bir alanı hedefliyor.

Yatırımcılar, GPU kiralama için "arz-kısıtlı hiper-büyüme dönemi"nin neredeyse sınırsız sermayeye sahip büyük bir yeni rakiple karşılaştığını fark ediyor.

Meta Platforms Inc gibi bir dev kendi altyapı yığınını paraya çevirme kararı aldığında, kiralama marjlarını genel olarak sıkıştırma riski doğuyor.

Bununla birlikte, Wall Street IREN konusunda hâlâ iyimser ve hissenin ortalama hedef fiyatı $81 olan «Orta Dereceli Al» (Moderate Buy) notu ile buradan %100'ün üzerinde potansiyel yukarı yön gösteriyor.