Petrol fiyatları savaş öncesi seviyelere döndü, ancak iki uyarı tüccarları tedirgin ediyor

Petrol fiyatları, ABD-İran savaşının küresel piyasaları sarsmasından önceki seviyelere neredeyse geri döndü; ancak tüccarlar bu sakinliği kesin bir son olarak görmüyor.

Brent ham petrol varil başına yaklaşık 71–73 dolar aralığına gerilerken, West Texas Intermediate (WTI) ise varil başına 68–70 dolar civarında seyrediyor; bu, yılın başında görülen panik priminin büyük ölçüde silinmesi anlamına geliyor.

Bu hareket tüketiciler ve merkez bankaları için bir rahatlama sağlasa da enerji piyasaları açısından henüz bir çözüm sayılmaz.

Petrol fiyatları neden bu kadar hızlı düşüyor

Geri dönüşün hızı çarpıcı oldu. Brent 30 June'da 72.92 dolarda kapandı, WTI ise 69.50 dolarda işlem görerek her ikisi de ABD-İsrail'in İran'a karşı savaşının başlamasından bir gün önceki 27 February seviyelerine yakın kapandı.

Brent, ilk çeyrekte %94 yükseldikten sonra ikinci çeyrekte yaklaşık %38 düştü, bu da onu 2020 başındaki Covid dönemi çöküşünden bu yana en keskin çeyreklik düşüşe yerleştirdi.

Anlık neden basit: petrol yeniden hareket ediyor.

Kısmi ve düzensiz bile olsa Hürmüz Boğazı'nın yeniden açılması, karaya oturmuş kargoları serbest bıraktı ve haftalar önce felç olmuş gibi görünen deniz taşımacılığı rotalarına dair güvenin bir kısmını yeniden tesis etti.

Bu, piyasa anlatısını “kıtlık”tan “geçici arz dalgası”na çevirdi.

Daha önce sıkışmış variller şimdi alıcılara ulaşıyor, Körfez ihracatçıları akışları yeniden başlatmaya çalışıyor ve tüccarlar jeopolitik riskin fiyata ne kadar yansıması gerektiğini yeniden değerlendiriyor.

PVM Oil Associates analisti Tamas Varga CNBC'ye, Hürmüz Boğazı'nın şartlı olarak yeniden açılmasının, Kuveyt'in mücbir sebep ilanlarını kaldırmasının ve ABD deniz ablukasının sona ermesinin, bir zamanlar fiyatları 120 doların üzerine iten kesintinin “gerçekten de sona erdiğine” yatırımcıları ikna ettiğini söyledi.

Ancak Varga, 60 günlük ateşkes sürse bile yakın vadede son satışın sürdürülebilir olmayabileceği konusunda uyarıda bulundu.

Tüccarların üzerinden atamadığı uyarı

Sorun şu ki petrol piyasaları, diplomasi kesinlik sağlamadan önce rahatlamayı fiyatlamış durumda.

ABD ve İran müzakerecileri Doha'da dolaylı görüşmeler yürütüyor; Katar ise olumlu ilerleme kaydedildiğini söyledi.

Ancak kilit anlaşmazlıklar hâlâ çözülmedi: Hürmüz üzerindeki deniz kontrolü, yaptırımların kaldırılması, dondurulmuş İran fonları ve 60 günlük müzakere penceresinin geleceği.

Yerel raporlara göre, İran hâlâ boğaz üzerindeki kontrolünün uluslararası tanınırlığını talep ediyor ve geçici anlaşma kapsamındaki ücretsiz geçiş dönemi sona erdiğinde denizcilikten ücret alma planlarını işaret etti.

Bu nedenle tüccarlar Brent'i izledikleri kadar tanker trafiğini de yakından takip ediyor.

28 June'e kadar olan haftada Hürmüz'den geçen gemi sayısı 242'ye yükseldi; bu, savaş dönemi seviyelerinden keskin bir sıçrama olsa da, savaş öncesi haftalık 700'ün üzerindeki tempodan hâlâ çok uzak.

Navlun maliyetleri kriz zirvelerinden düşmüş olsa da uzun dönem ortalamalarının oldukça üzerinde kalmaya devam ediyor.

Axi'den piyasa analisti Tiago Lacerda CNBC'ye dikkatlerin fiziksel yeniden açılmanın gerçekten takip edip etmeyeceğine kaydığını söyledi.

Lacerda, büyük deniz taşımacılığı hatlarının henüz geçişleri tam olarak yeniden başlatmadığını ve sigorta primlerinin yüksek kalmasının piyasaların normalleşme hızına temkinli yaklaştığını gösterdiğini belirtti.

İnce stoklar, hata payı daha da dar

İkinci uyarı stoklarda yatıyor.

Energy Information Administration verilerine göre, 26 June ile biten haftada ABD ham petrol stokları, Stratejik Petrol Rezervi dahil olmak üzere, 734.014 milyon varile geriledi; beş hafta önce bu seviye 806.798 milyon varildi.

Sadece SPR 325.655 milyon varile düştü, ticari ham petrol stokları ise 408.359 milyon varile geriledi.

Bu, piyasaya başka bir şok için daha az alan bırakıyor.

Kâğıt üzerinde arz şimdi daha bol görünse de, Anadolu'nun atıfta bulunduğu TankerTrackers verilerine göre İran 15 June'dan bu yana 40 milyondan fazla varil ihraç etti.

Ancak Quantum Strategy'den David Roche, görünürdeki bolluğun yanıltıcı olabileceği konusunda uyardı.

ICRYPEX Research tarafından aktarılan bir notta Roche, Ortadoğu arzının yalnızca stoklar ve gemilerde bekleyen ham petrol de dahil edildiğinde savaş öncesi seviyelere yakın göründüğünü söyledi.

Roche'un savunduğu risk, piyasanın gerçek bir üretim toparlanmasından ziyade stokları tüketiyor olmasıdır.