Apple'ın AI temkini hisseleri yükseltiyor; katlanabilir iPhone sonraki katalizör

Apple Inc. is emerging as an unlikely winner from Wall Street's growing scepticism over artificial intelligence spending, with investors increasingly rotating into the iPhone maker as chipmakers and cloud-computing companies face mounting pressure.

Bloomberg'in bildirdiğine göre, hisse son AI duyurularıyla yatırımcıları hayal kırıklığına uğrattıktan sonra sert toparlandı; 25 Haziran'da dip yaptıktan ve rekor seviyelere döndükten bu yana piyasa değerine yaklaşık 600 milyar USD (yakl. ₺26,7 trilyon) ekledi.

Apple'ın AAPL hisseleri aynı dönemde %15 yükseldi; buna karşın Philadelphia Semiconductor Index %7 geriledi, ancak bu yıl hâlâ yaklaşık %75 artıda.

Daha geniş S&P 500 %3 kazanç sağlarken, teknoloji ağırlıklı Nasdaq 100 yalnızca %1,3 yükseldi.

Ralli ayrıca Apple'ı bu yıl söz konusu 'Magnificent Seven' grubunun en iyi performans göstereni haline getirdi.

Hisse 2026'da yaklaşık %18 kazandı ve Nvidia, Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta Platforms ve Tesla'nın üzerinde performans gösterdi.

Alphabet ve Amazon her ikisi de Mayıs zirvelerinin yüzde 10'dan fazla altında işlem görürken, Microsoft'un %18'lik düşüşü yazılım devini 2022'den bu yana en zayıf yıllık performansına doğru götürüyor.

Yatırımcılar AI stratejisini yeniden değerlendiriyor

Apple'ın yeniden yükselişi, yatırımcıların AI altyapısına harcanan devasa tutarların nihayetinde yeterli getiri sağlayıp sağlamayacağını sorguladığı bir ortamda gerçekleşiyor.

Microsoft, Alphabet, Amazon ve Meta gibi rakiplerin aksine Apple, büyük ölçüde maliyetli AI veri merkezleri kurma yarışından kaçındı; başlangıçta bu strateji, şirketi yapay zekada geride bırakacağı şeklinde değerlendirilmişti.

Bu algı şimdi değişiyor.

"Piyasada bir mücadele var ve şu anda Apple bundan fayda sağlıyor çünkü AI ticaretinin geri kalanının içinde olduğu fırtınada değil," Mark Bronzo, Rye Strategic Partners baş yatırım stratejisti, Bloomberg'e söyledi.

"İnsanlar, hyperscaler'ların AI harcamalarından ne tür bir getiri elde edebileceği konusunda endişeli ve ayrıca yarı iletkenlerin kendilerinden fazla beklentiye girdiklerini savunan görüşler de var. Sonuç olarak yatırımcılar, bu risklerden arınmış, istikrarlı bir seçenek olarak Apple'a geri yöneldi."

Duygu değişimi, Apple'ın AI tekliflerine yönelik süregelen eleştirilere—en son Apple Intelligence özelliklerinin ılımlı karşılanması da dahil—rağmen toparlanmasına yardımcı oldu.

Fiyatlama gücü artan maliyetleri dengeliyor

Şirketin toparlanması özellikle hatırı sayılır, çünkü bu toparlanma hızla yükselen bellek çipi fiyatlarının tüketici elektroniği endüstrisi genelinde marjları tehdit ettiği bir dönemde gerçekleşiyor.

Apple, 25 Haziran'da Mac, iPad ve ev cihazlarında fiyatları artırarak karşılık verdi; bu, Nisan 2025'ten bu yana şirketin en büyük günlük düşüşünü tetikledi.

iPhone fiyatları bugüne kadar değişmemiş olsa da şirket, ilave fiyat artışlarının mümkün olabileceğine işaret etti.

Apple'ın ayrıca bellek çipi tedarikini çeşitlendirmek ve satın alma maliyetlerini düşürmek için iki Çinli yarı iletken üreticisi ile görüşme halinde olduğu bildiriliyor.

Analistler, Apple'ın premium müşteri tabanının daha yüksek bileşen maliyetlerini rakiplerin çoğuna göre müşterilere yansıtma konusunda daha fazla esneklik sağladığını düşünüyor.

JPMorgan analisti Samik Chatterjee'ye göre fiyat artışları tarihsel olarak uzun vadeli talep üzerinde sınırlı etki yaptı; hedef fiyatı 345$'a yükseltti.

"Uzun vadeli eğilimler, fiyatlamanın çok yıllık dönemde hacim fırsatları üzerinde sınırlı etkileri olduğunu gösteriyor," Chatterjee 7 Temmuz tarihli notunda yazdı.

"Apple geçmişte portföy genelinde anlamlı fiyatlama yaptı ve bu fiyat artışlarına rağmen hacimler genişlemeye devam etti."

Citi, gelirler öncesi yükselişçi duruşunu koruyor

Wall Street ayrıca bu ayın ilerleyen günlerinde açıklanacak Apple'ın mali üçüncü çeyrek sonuçları öncesinde giderek daha iyimser hale geldi.

Citi Pazartesi günü hisse için Al tavsiyesini teyit etti ve hedef fiyatını 365$'a yükseltti. Bu, mevcut işlem seviyesine göre yaklaşık %14 yükseliş potansiyeli anlamına geliyor.

Aracı kurum, daha geniş akıllı telefon ve kişisel bilgisayar talebi zayıflasa bile Apple'ın pazar payı kazanmaya devam etmesini bekliyor.

Analistler, Apple'ın "pazar payı kazanımları, tasarım kaynaklı talep ve promosyonlar ile sübvansiyonlar yoluyla orta segmentte güçlü konumlanması sayesinde daha geniş akıllı telefon pazarını geride bırakmaya devam ettiğini" belirtti.

Citi ayrıca Eylül lansman döngüsünde özellikle tüketici talebinin görece dayanıklı olduğu premium modellerde iPhone fiyatlarını artırmasını bekliyor.

Firma, Apple Intelligence kapsamındaki geliştirilmiş Siri yeteneklerinin hemen büyük bir cihaz değiştirme döngüsü tetiklemesinin muhtemel olmadığını, ancak kullanıcı etkileşimini artırabileceğini ve yüksek marjlı hizmetler işinde uzun vadeli büyümeyi destekleyebileceğini düşünüyor.

Katlanabilir iPhone bir sonraki büyüme itici gücü olarak görülüyor

Apple'ın yeniden ivme kazanmasının bir diğer nedeni, uzun süredir dedikodusu dolaşan katlanabilir iPhone etrafındaki artan iyimserlik.

Citi, Eylül iPhone lansmanının "yatırımcı duyarlılığını daha da güçlendirebilecek önemli bir katalizör" olduğunu söyledi.

Nikkei'ye göre Apple, tedarikçilere bu yıl yaklaşık 10 milyon katlanabilir iPhone üretimi hazırlamalarını talimat verdi; bu, önceki 7–8 milyon birimlik tahminin üzerinde.

Yeni cihaz için beklenen premium fiyatlamalar, Apple'ın daha yüksek bileşen maliyetlerini dengeleyip gelir büyümesini artırabileceği konusunda güveni güçlendirdi.

"Apple AI zayıflığından etkilenmese de, onu satmamak için esas nedenin muhtemelen büyük bir başarıya sahip olacak olmasıdır," dedi Louis Navellier, Navellier & Associates baş yatırım sorumlusu, Bloomberg'e.

"Katlanabilir telefon için fiyatlama o kadar güçlü olacak ki marjlardaki bellek sorununu dengeleyecek ve talebin de o kadar güçlü olacağını düşünüyorum ki bu gerçekten büyümeyi destekleyecek."

Nakit yaratımı başka bir avantaj sunuyor

Apple'ın beklenen gelir ve kazanç büyümesi birçok AI odaklı teknoloji şirketinden daha yavaş olsa da yatırımcılar finansal disiplini giderek daha fazla değerliyor.

Apple'ın bu yıl serbest nakit akışında neredeyse 140 milyar USD (yakl. ₺6,2 trilyon) üretmesi bekleniyor; bu, 2025'e göre %40'tan fazla büyümeyi temsil edecek rekor seviyede.

Buna karşılık, Alphabet'in serbest nakit akışının bu yıl AI altyapısına yapılan harcamaların hızlanmasıyla yaklaşık %67 düşerek kabaca 21 milyar USD (yakl. ₺934,1 milyar) seviyesine gerilemesi bekleniyor.

Analistler, Apple'ın gelirinin mali 2026'da yaklaşık %15 artmasını bekliyor; bu, 2021'de pandemi kaynaklı elektronik patlamasından bu yana şirketin en güçlü yıllık büyümesi olacak. Net kârın %17 artması öngörülüyor.