SK Hynix hisseleri rekor Nasdaq çıkışının ardından %10 düştü: yanlış giden neydi

SK Hynix'in rekor kıran Wall Street çıkışını Pazartesi sert bir gerçeklik sınaması izledi; Seul'de işlem gören hisseleri bir noktada %10'dan fazla geriledi.

Geri çekilme, çip üreticisinin yeni Amerikan depo makbuzlarının (ADR) cuma günü ilk Nasdaq seansında %12,8 sıçramasının ardından geldi.

Önemli olarak düşüş Kore hisse senedinde oldu; SKHY makbuzları ise Pazartesi normal ABD işlemine henüz başlamamıştı.

Analistler, geri dönüşü büyük ölçüde kar realizasyonuna, daha geniş piyasa zayıflığına ve kısa vadede HBM4 sevkiyatlarına ilişkin beklentilerin soğumasına bağladı.

SK Hynix hissesi: Rekor zirveden gerçeklik sınamasına

SK Hynix, 177,9 milyon depozitoya ilişkin hisseyi hisse başına 149$'dan fiyatlandırarak yabancı bir şirket tarafından yapılan en büyük ABD hisse satışında yaklaşık 26,5 milyar USD (yakl. ₺1,2 trilyon) topladı.

Anlaşma, Alibaba'nın 2014'te topladığı 25 milyar USD (yakl. ₺1,1 trilyon)’yi geride bıraktı ve yedi kattan fazla talep gördü.

Makbuzlar cuma günü 170$'dan açıldı; bu, teklif fiyatının %14 üzeriydi. İlk gün kapanışında 168,01$ ile %12,8 artış kaydetti. Seans içinde ise %19'a kadar yükselmişti.

Bu coşku Seul'de hızla söndü. SK Hynix'in Kore hisseleri cuma kapanışındaki 2,18 milyon won seviyesinden pazartesi günü gün içi yaklaşık 1,94 milyon won'a gerileyerek neredeyse %11 düşüş yaşadı; daha sonra kaybın bir kısmını telafi etti.

Daha geniş KOSPI endeksi de baskı altındaydı; sabah seansında en çok %2,8 geriledi.

Bazı hareketler klasik bir 'haber sonrası satış' tepkisine benzedi; Koreli yatırımcılar hisseyi önceki yıl içinde altı kattan fazla yükseltmişti.

Ayrıca şirkete özgü endişeler de vardı.

Yatırımcılar ikinci çeyrek kazançlarına ilişkin beklentileri kısmaya başladı; kısmen bunun nedeni, en son HBM4 ürünlerinin sevkiyatlarının önceden umulduğu kadar hızlı artmamış olabileceğine dair işaretler.

SK Hynix'in HBM'e daha fazla bağımlı olması ayrıca geleneksel DRAM fiyatlarındaki artıştan Samsung kadar yararlanamayabileceği anlamına geliyor.

Düşüşün neden analist konsensüsünü sarsmadığı

Wall Street ve Koreli aracı kurumlar genel olarak olumlu duruşlarını koruyor.

Son piyasa yorumları, 37 analist arasında Strong Buy (Güçlü Al) konsensüsü olduğunu; 35 al, 1 tut ve 1 sat tavsiyesi bulunduğunu gösteriyor.

Kore hisseleri için ortalama hedef yaklaşık 3,21 milyon won seviyesinde; bu, pazartesi gün içi fiyatının oldukça üzerinde.

İyimser görüşün temeli değerleme üzerine kurulu.

Asiae'de bildirilen demeçte SK Securities analisti Han Donghee, Samsung Electronics ve SK Hynix'i “yapay zeka çağının en ucuz hisseleri” olarak nitelendirdi.

DRAM ve HBM'nin yapay zeka altyapısındaki öneminin yeniden değerlendirilmesiyle birlikte bellek çipi değerlemelerinin yükseleceğini öngörüyor.

HSBC de bir araştırma notunda benzer bir argüman sundu.

Banka, kısmen ABD'li yatırımcıların Micron'a daha kolay erişebilmesi ve şirketin daha hissedar-dostu politikalar izlemesi nedeniyle, Micron'un son 13 yılda ortalama yaklaşık %35 primle SK Hynix'e göre işlem gördüğünü tahmin etti.

HSBC, Nasdaq listelemesinin erişilebilirliği artırarak ve daha güçlü sermaye geri dönüşlerini teşvik ederek bu farkı daraltmaya yardımcı olabileceğine inanıyor.

Kore hissesine ilişkin hedef fiyatını 2,9 milyon wondan 4 milyon wona yükseltti ve SK Hynix'in fiyat/defter çarpanının 2,8'den 3,4'e yükselebileceğini öngördü.

Cuma yükselişi ve Pazartesi tersine dönüşü, yatırımcıların para birimleri, işlem saatleri ve kısa vadeli talebi hesaba katmasıyla iki farklı listelemenin zaman zaman farklı primlerle işlem görebileceğini gösteriyor.