SK Hynix hissesi tarihi çöküşün ardından %11 sıçradı: en kötüsü geride mi?

SK Hynix hissesi Çarşamba günü Seul'de %11 sıçradı ve çip üreticisinin tarihindeki en kötü günlük düşüşten bu yana hızlı toparlanmayı sürdürdü.

Toparlanma, Nasdaq listelemesi etrafında yaşanan olağanüstü dalgalanmanın ardından geldi.

SK Hynix'in Amerikan depo makbuzları ilk işleminde Cuma günü %12.8 kazandı, ancak Pazartesi günü Kore hisseleri %15.4 çakıldı çünkü yatırımcılar kâr realizasyonu yaptı.

Salı günü görülen geçici %3.7'lik toparlanmayı, Çarşamba günü daha güçlü bir yükseliş izledi; bu da bazı yatırımcıların son düşüşün aşırıya kaçtığına inandığını gösteriyor.

SK Hynix hissesi: rekor çöküşten güçlü dönüşe

SK Hynix'in ADR'leri 149$ seviyesinden fiyatlandı, 170$ ile açıldı ve Nasdaq'taki ilk seansta 168.01$ ile kapandı.

Bu büyük halka arz yaklaşık $26.5 billion topladı ve yabancı bir şirketin ABD hisse satışında rekor kırdı.

Bu coşku kısa süre içinde kâr realizasyonu, kaldıraçlı pozisyonlar ve Güney Kore hisselerinde daha geniş bir satış dalgasıyla çarpıştı.

Pazartesi günkü düşüş Kospi'yi yaklaşık %9 aşağı çekti ve geçici bir piyasa genelinde işlem durdurmasını tetikledi.

SK Hynix ile bağlantılı kaldıraçlı fonlar, yatırımcıların pozisyonları hızla kapatmasıyla geri dönüşü güçlendirdi.

Hava, ABD'den gelen daha ılımlı enflasyon verilerinin teknoloji hisselerine talebi canlandırmasının ardından düzeldi.

SK Hynix Çarşamba günü en yüksek %13'e kadar yükseldi, ardından kazancını azalttı; Samsung Electronics ise yaklaşık %6 yükseldi.

Çip paketleme ekipmanı tedarikçisi Hanmi Semiconductor ise erken işlemlerde yaklaşık %25 sıçradı.

Toparlanma aynı zamanda bellek hisseleri için güçlü bir ABD seansını da takip etti.

Barclays araştırmaya başlarken Overweight notu ve 330$ hedefi ile SK Hynix'in ADR'leri Salı günü neredeyse %28 yükseldi.

Micron ve diğer yarı iletken hisseleri de yükseldi, bu da Pazartesi günkü çöküşün kısmen pozisyonlama kaynaklı olduğunu, AI talebinde ani bir bozulma olmadığı görüşünü güçlendirdi.

Analistlerin satışın aşırı olduğu görüşünün nedenleri

Rayliant Global Advisors Baş Araştırma Yetkilisi Phillip Wool CNBC'ye verdiği demeçte Asya AI donanımı hisselerindeki zayıflığın “çoğunlukla risk yönetimi” olduğunu söyledi.

Wool, yatırımcıların olağanüstü rallilerin ardından Güney Kore ve Tayvan çip üreticilerinde alışılmadık derecede büyük pozisyonlar inşa ettiğini belirtti.

Bu pozisyonların azaltılması, AI altyapısına olan ilginin kaybedilmesinden ziyade ihtiyatlı bir portföy yeniden dengesiydi.

Yuanta Securities küresel stratejisti Daniel Yoo CNBC'nin Squawk Box Asia programına, ADR ihraçının SK Hynix için yeni bir ABD kıyas noktası oluşturmasının ardından yatırımcıların uygun değerlemeyi hâlâ belirlemeye çalıştıklarını söyledi.

Ek arz ve ADR'ler ile Kore hisseleri arasındaki olağanüstü prim, kısa vadeli oynaklığa katkıda bulundu.

UBS, Al (Buy) notunu korudu ve Kore hisseleri için fiyat hedefine 3.2 million won olarak yükseltti.

Banka, HBM4 sevkiyatları, daha uzun vadeli müşteri anlaşmaları ve ABD listelemesini takiben potansiyel hissedar geri dönüşleri ile desteklenerek 2026'da 327 trillion won faaliyet kârı bekliyor; bu piyasa beklentilerinin yaklaşık %27 üzerinde.

Herkes toparlanmanın sürdürüleceğine ikna değil

Toparlanma, SK Hynix'in olağanüstü yükselişinin yarattığı riskleri ortadan kaldırmıyor.

Düzeltme sonrasında bile Kore hisseleri geçen yılın aynı dönemine göre birkaç kat daha yüksek durumda; bu, tarihsel olarak keskin kıtlık ve arz fazlası döngüleriyle tanımlanan bir sektör için sıra dışı bir performans.

Yatırım yazarı Edward Sheldon, Themes ETFs tarafından yayımlanan ayı senaryosu analizinde yatırımcıların bellek döngüselliğini, artan rekabeti ve SK Hynix'in az sayıda büyük AI müşterisine olan bağımlılığını hafife alıyor olabileceklerini savundu.

Morningstar da benzer şekilde temkinli. Analist Lorraine Tan, mevcut bellek yükseliş döngüsünün beklenenden güçlü olduğunu ancak koşulların sonunda normalleşeceğini ve yüksek fiyatlarda potansiyel yükselişi sınırlayacağını belirtti.

Araştırma şirketi ADR'leri son yükselişten önce 160$ olarak değerlemişti.