Amazon %10'dan fazla yükseldi; AWS %37 büyüdü, ama uyarı büyüyor

Amazon hisseleri NASDAQ:AMZN, şirketin yapay zeka harcamalarının getirilerini gösterdiğine dair işaretler sunarak dört yılı aşkın sürenin en güçlü AWS büyümesini açıklamasının ardından Perşembe günü seans sonrası işlemlerde %10'a varan yükseliş kaydetti.

AWS satışları %37 artışla $42.2 billion seviyesine çıktı; bu, önceki çeyrekteki %28'den hızlanma ve Wall Street’in yaklaşık %31 beklentisini geride bırakma anlamına geliyor.

Bulutun faaliyet geliri %64 artışla $16.6 billion oldu ve bölmenin marjı %39.4'e yükseldi.

Ancak Amazon’un geride kalan serbest nakit akışı, yönetim 2026 sermaye harcamasını yaklaşık $220 billion seviyesine yükselttiği için $7.6 billion’lık bir çıkışa döndü.

Yatırımcılar olağanüstü bulut büyümesini ödüllendiriyor, ancak gelir veya marjlar zayıflarsa bu sabır azalabilir.

Amazon hissesi: AWS sıra dışı yüksek bir Wall Street çıtasını aştı

Amazon’un geliri %20 artışla $200.6 billion’a yükselerek yaklaşık $197 billion beklentisini geride bıraktı. Faaliyet geliri %43 artışla $27.5 billion oldu.

AWS, satışların yaklaşık %21’ini oluşturmasına rağmen grup faaliyet karının yaklaşık %61’ini üretti.

Yıllıklandırılmış gelir hızı $169 billion’e ulaştı ve bu, Amazon’un Microsoft Azure ve Google Cloud’a karşı konumunu güçlendirdi.

“Genel olarak, 2. çeyrek belirleyici bir üst çizgi sürprizi ve birkaç çeyrektir görülen en güçlü konsolide ve AWS marj baskısını ortaya koydu,” dedi Evercore ISI analisti Mark Mahaney, MarketWatch tarafından aktarılan bir müşteri notunda.

Sonuç önem taşıyor çünkü Amazon AWS’yi hızlandırırken karlılıktan ödün vermedi.

Daha hızlı satışlar marj genişlemesiyle birlikte geldi ve şirketin yalnızca pazar payını korumak için ağır harcama yaptığı endişelerini zayıflattı.

Amazon hisse başına seyreltilmiş kârını $5.75 olarak bildirdi, ancak yatırımcıların bu rakama temkinli yaklaşması gerekiyor.

Net gelir içinde öncelikle Amazon’un Anthropic yatırımlarıyla ilişkili $53.4 billion tutarında faaliyet dışı vergi öncesi gelir yer aldı.

$220 billion'lık yapay zeka faturası göz ardı edildi

CEO Andy Jassy, talep ve artan bellek çipi maliyetlerini gerekçe göstererek Amazon’un 2026 sermaye harcama planını yaklaşık $200 billion’den $220 billion’e yükseltti.

Jassy, 2026’da talebi karşılayacak yeterli kapasitenin yine de eksik olacağını ve bu kısıtın 2027 boyunca devam edebileceğine inandıklarını söyledi.

Ayrıca AWS’nin 2027 kapasitesinin büyük bölümünün zaten rezerve edildiğini ve taahhütlerin 2028’e kadar uzandığını ekledi.

Amazon ayrıca AWS AI operasyonu ile özel çip işinin her birinin yıllıklandırılmış gelir hızını $25 billion’in üzerine çıkardığını ve üç haneli yüzdelerle büyüdüğünü belirtti.

Piyasa harcamayı spekülatif değil, talebe dayalı olarak görüyor gibi görünüyor. Yine de bütçe yalnızca AWS için değil.

Ayrıca yarı iletkenler, robotik, uydular ve diğer teknoloji altyapılarına da fon sağlıyor.

Temel pazarlık açık: yatırımcılar AWS %37 civarında büyürken ve yaklaşık %40 marj üretiyorken $200 billion üzeri harcamaya tolerans gösterecekler.

Ancak bulut büyümesi sermaye yoğunluğu azalmadan önce tekrar %30 civarına gerilerse bu pazarlığı savunmak zorlaşır.

Serbest nakit akışı ve rehberlik kutlamayı sınırlıyor

Amazon’un geride kalan faaliyet nakit akışı %33 artarak $161.4 billion’a yükseldi.

Bununla birlikte, gayrimenkul ve ekipman alımları keskin şekilde artarak geride kalan serbest nakit akışını bir yıl önceki $18.2 billion’lık girişten $7.6 billion’lık çıkışa itti.

Zacks Investment Research stratejisti Ethan Feller, MarketWatch’a göre, negatif serbest nakit akışına geçişin “izlenmesi gerektiğini” söyledi; gerileme yönetimin bilinçli yatırım stratejisini yansıtse de.

Amazon’un iş kolları daha fazla faaliyet nakdi üretiyor, ancak altyapı harcamaları daha hızlı artıyor.

Yeni kapasite olağanüstü büyüme ve kâr ürettiği sürece bu dengesizlik yönetilebilir. Ancak AWS, bu yatırımlar nakde dönüşmeden önce yavaşlarsa bu bir uyarı haline gelir.

Üçüncü çeyrek satış rehberliği $197 billion ile $202 billion aralığı FactSet’in yaklaşık $203.9 billion tahmininin altında kaldı.