Circle hisseleri işlemde %6 düştü: nedeni

Morgan Stanley'nin stablecoin ihraççısının notunu düşürmesinin ardından, TD Cowen kapsam başlatıp alım notu vermesiyle Circle Internet Group hisseleri Pazartesi günü işlem öncesinde sert düştü; bu durum şirketin uzun vadeli görünümü konusunda Wall Street'te artan ayrışmaya işaret ediyor.

Karşıt analist kararlarının ardından Circle hisseleri işlem öncesinde %6 düşerek $58.81 seviyesine geriledi. 

Bu arada, Bitcoin son 24 saatte %0.64 değer kaybederek $62,625'ta işlem gördü.

Morgan Stanley, Circle için notunu Equal Weight'ten Underweight'e düşürdü ve hedef fiyatını $106'dan $38'e indirdi; TD Cowen ise kapsam başlatıp Buy notu ve $82 hedef fiyat verdi, bu da mevcut seviyelere göre anlamlı bir yükseliş potansiyeli işaret ediyor.

Morgan Stanley, USDC büyümesinin daha zayıf olacağını öngörüyor

Morgan Stanley'nin not düşürme kararının nedeni, Circle'ın dolara sabitli stablecoini USDC'nin dolaşımının daha önce tahmin edildiğinden daha yavaş büyüyeceği beklentisiydi.

Aracı kurum, 2027 ve 2028 için USDC dolaşımı tahminlerini sırasıyla %33 ve %44 oranında düşürdü; bu, Circle'ın piyasa döngüleri boyunca ortalama yıllık %40 büyüme hedefini sorguluyor.

Analistler, "USDC fiilen geçen yılın üçüncü çeyreğinden bu yana büyümedi" şeklinde not düştü. 

Aracı kurum ayrıca, "para transferleri ve stablecoin'e bağlı kart harcamalarının ötesinde kullanım henüz anlamlı bir ivme kazanmadı" dedi.

Morgan Stanley, Mastercard ve Stripe dahil olmak üzere ödeme şirketlerinin giderek daha fazla stablecoin teknolojisini benimsediğini, ancak pratikte benimsemenin sınırlı kaldığını savundu.

McKinsey verilerine atıfta bulunan aracı kurum, stablecoin işlem hacminin 2025'te yaklaşık $35 trillion'a ulaştığını, ancak bunun yalnızca yaklaşık $390 billion'inin tanımlanabilir reel dünya ödemelerini temsil ettiğini söyledi. 

Analistler, ödeme faaliyetinin hâlâ sınır ötesi ticari işlemler, para transferleri ve stablecoin'e bağlı kart harcamalarında yoğunlaştığını ekledi.

"Stablecoin aktivitesi, ödemelerden ziyade ezici ölçüde kripto ticareti ve transfer faaliyetine kayıyor. McKinsey, düzeltilmiş hacmi yaklaşık $35 trillion olarak tahmin ediyor; bunun sadece $390 billion'inin tanımlanabilir ödemeleri temsil ettiğini (ki bunun yine de iyimser olabileceğini düşünüyoruz), yani düzeltilmemiş faaliyetin yaklaşık 0.5%'si ve düzeltilmiş faaliyetin yaklaşık 1%'i," diye yazdı Morgan Stanley analisti James Faucette.

Ekledi: "Sınır ötesi B2B ve tüketici para transferlerinde (stablecoin'e bağlı kart harcamaları dahil) işlem hızını artıran gerçek ve büyüyen kullanım durumları var, ancak bunlar henüz Circle'ın rezerv-gelir modeline yönelik baskıyı dengelemek için gereken kalıcı bakiyeleri veya tekrarlayan işlem ekonomisini yaratma yeteneğini göstermedi."

TD Cowen, uzun vadeli platform fırsatı görüyor

TD Cowen daha iyimser bir görüşle kapsam başlattı; alım notu ile $82 hedef fiyat verdi.

Aracı kurum, "USDC dolaşımı yoluyla cazip büyüme ve çeşitlenme, hızla büyüyen yüksek marjlı ücret tabanlı gelirler ile Arc opsiyonelliğinin çekici bir birleşimini görüyoruz ve Street'in bir platform oyuncusuna evrimi hafife aldığını düşünüyoruz" dedi.

Analist Bryan Bergin, Circle'ın işinin stablecoin ihracının ötesine genişleyerek ödemeler, hazine hizmetleri, tokenlaştırılmış reel dünya varlıkları, birlikte çalışabilirlik ve geliştirici hizmetlerini kapsayan daha geniş bir finansal altyapı platformuna dönüştüğüne inanıyor.

Bergin ayrıca Circle'ı, stablecoin'lerin kurumsallaşmasına ve küresel finansal altyapının modernizasyonuna maruz kalmak isteyen yatırımcılar için "çekici bir araç" olarak nitelendirdi.

Analistler Circle konusunda bölünmüş

Circle hisseleri 2026 boyunca zorlandı; yılbaşından bu yana %21 düşerken geniş piyasa %9.4 yükseldi. Bitcoin aynı dönemde %28 geriledi.

Hisse ayrıca, kripto para sektörüne düzenleyici çerçeve oluşturmayı amaçlayan önerilen Clarity Act etrafındaki belirsizlikten de baskı gördü.

Analist görüşleri yakın şekilde bölünmüş durumda. 

LSEG verilerine göre, Circle'ı takip eden 30 analistin 16'sı hisseye Hold veya Sell notu verirken, kalan 14'ü Buy veya Strong Buy öneriyor.

Zıt görüşler, stablecoin benimsenme hızı, USDC'nin gelecekteki büyümesi ve düzenleyici ortam gelişirken Circle'ın daha geniş bir finansal altyapı platformuna dönüşme kabiliyeti konusundaki farklı beklentileri vurguluyor.