GameStop hisseleri $1.4 milyar borç-hisse takası sonrası düştü

GameStop hisseleri Pazartesi günü, video oyun perakendecisinin planlarını duyurmasının ardından %10 geriledi; şirket, dönüştürülebilir borç karşılığında 1,4 milyar USD (yakl. ₺62,3 milyar) değerinde hisse ihraç etmeyi öngörüyor. Bu adım uzun vadeli borcunu önemli ölçüde azaltacak ancak mevcut hissedarların payını seyreltilecek.

Şirket, belirli tahvil sahiplerinin 2030 vadeli yaklaşık 400 milyon USD (yakl. ₺17,8 milyar) değerinde ve 2032 vadeli 1 milyar USD (yakl. ₺44,5 milyar) değerinde tahvilleri yeni ihraç edilecek hisselerle değiştireceğini söyledi.

GameStop, işlemin mevcut tahvil sahipleriyle doğrudan yürütüldüğünü belirterek bundan şirketin nakit geliri elde etmeyeceğini açıkladı.

Anlaşma bilançosunu önemli ölçüde güçlendirirken, yatırımcılar şirketin dolaşımdaki hisse sayısındaki artış konusunda daha fazla endişe gösterdi.

Yeni hisse ihracı, mevcut yatırımcıların sahiplik oranını azaltıyor; bu faktör daha önceki sermaye yapısı işlemlerinde GameStop hisseleri üzerinde baskı oluşturmuştu.

Nakit çıkışı olmadan borç azaltımı

Dönüştürülebilir tahvil ihraçları, şirketlerin nispeten düşük borçlanma maliyetiyle sermaye toplamasına imkân verir ve hisse performansı iyi olursa yatırımcılara borcu hisseye çevirme seçeneği sunar.

Senior (üst düzey) tahvil sahipleri iflas durumunda öncelikli geri ödeme hakkına da sahiptir; bu da bu menkul kıymetleri adi hisseye göre daha az riskli kılar. Yapılan son işleme göre GameStop, nakit rezervlerini kullanmadan 1,4 milyar USD (yakl. ₺62,3 milyar) tutarındaki uzun vadeli borcu ortadan kaldıracak.

Takas kapandıktan sonra, kapanışın 23 Eylül civarında olması bekleniyor ve yaklaşık 1,1 milyar USD (yakl. ₺48,9 milyar) 2030 vadeli ve 1,7 milyar USD (yakl. ₺75,6 milyar) 2032 vadeli tahvilin dolaşımda kalacağı öngörülüyor.

Şirket, işlemin hem hisselerinin hem de dolaşımdaki değişim tahvillerinin işlem fiyatını etkileyebileceğini kabul etti.

"GameStop, Takasa katılan Mevcut Tahvil Sahiplerinin bir kısmının veya tamamının Açık Piyasa işlemlerinde adi hisse senetlerini alıp satabileceğini ya da Takas Tahvillerindeki yatırımlarını korumak veya çözmek amacıyla adi hisse senedi ile ilgili çeşitli türev işlemlerine girip bunları tersine çevirebileceğini beklemektedir."

"Bu faaliyetler adi hisse senedinin veya Takas Tahvillerinin piyasa fiyatını artırabilir veya azaltabilir; bunun etkisi maddi olabilir," şirket yaptığı açıklamada belirtti.

Analistler muhtemelen memnun kalmayacak

Kaldıraçta görülen iyileşmeye rağmen, daha geniş analist camiasının temkinli kalması bekleniyor.

Piyasa katılımcıları genel olarak hisse için temkinli/bearish bir bakış açısını koruyor; en az bir araştırma firması hedef fiyatını mevcut işlem seviyelerinin oldukça altına belirlemiş durumda.

Son işlem ayrıca mevcut hissedarların şirketin bilançosunu güçlendirmek için ek hisse ihracı maliyetini üstlendiği endişelerini pekiştirebilir.

Yatırımcılar için, seyreltmenin yarattığı anlık etki, daha düşük borç yükümlülüğünün uzun vadeli faydalarını gölgede bırakmış görünüyor.

eBay hedefi sürüyor

Borç değişimi, GameStop’un e-ticaret pazaryeri işletmecisi eBay’i devralma yönündeki iddialı girişimini sürdürürken geldi.

Devralma çabası Mayıs ayında CEO Ryan Cohen’in eBay yönetim kuruluna, yaklaşık 56 milyar USD (yakl. ₺2,5 trilyon) değerinde olduğu bildirilen bir isteksiz teklif sunduğunda başlamıştı.

eBay teklifi "ne güvenilir ne de çekici" olarak nitelendirerek reddetti.

CNBC’nin en son haberine göre Cohen, önerilen devralmayı ilerletmeye odaklanırken almakta olduğu ve değeri azami 35 milyar USD (yakl. ₺1,6 trilyon) olan bir tazminat paketinden feragat etmeyi kabul etti.

Geçen ay GameStop, düzenleyici bir bildirimde eBay’deki hissedarlık oranını 43,4 milyon hisseye çıkardığını ve bunun şirketin yaklaşık %9,8’ine tekabül ettiğini duyurdu.

Genişletilmiş hisse oranı, GameStop’un ilk teklifinin reddedilmesine rağmen işlemi sürdürmeyi amaçladığına işaret etti.

Pazartesi günkü borç yeniden yapılandırması, GameStop’un bilançosunu yeniden şekillendirme yönündeki daha geniş çabasının ve perakende sektörünün en yakından izlenen devralma girişimlerinden birini sürdürme adımlarından birini temsil ediyor.