USD/JPY tahmini: ABD'nin yen müdahalesinin ardındaki gerçek neden

USD/JPY kuru, Japon yeni bu yıl çoğu majör para birimini geride bırakmaya devam ederken kritik 155,20 destek seviyesine gerileyerek 6 Mayıs'tan bu yana en düşük seviyesine indi. Parite, yıl başından bu yana kaydettiği zirveden %4'ün üzerinde gerileyerek doların son zayıflığını ortaya koyuyor. 

Bu makale, Trump yönetiminin neden doları destekleme yönünde adım attığını ve bunun parite için ne anlama geldiğini inceliyor.

Trump, ABD tahvil piyasasından endişe ediyor

ABD müdahale etti ve büyük euro pozisyonlarını dolara çevirerek döviz piyasasına girdi. FT'ye göre işlem, Federal Reserve Bank of New York tarafından Morgan Stanley ve Goldman Sachs aracılığıyla gerçekleştirildi.

Bu müdahale, Japonya Merkez Bankası'nın (BoJ) yaklaşık 8,45 trilyon yen veya 52,8 milyar dolarlık büyük bir müdahale gerçekleştirmesinden bir gün sonra geldi. 

Trump yönetiminin müdahale kararı almasındaki nedenlerden biri, ABD tahvil piyasası ve Japonya'nın en büyük sahibi olması gerçeği. Japonya, 1,14 trilyon dolardan fazla ABD kamu borcu tutuyor; bu rakam Şubat'ta 1,24 trilyon dolar ile zirve yaptıktan sonra düşüş eğiliminde.

Veriler, ABD tahvil getirilerinin son birkaç ayda yükseldiğini gösteriyor. 30 yıllık getiri geçen yıl %5,28 ile 19 yılın en yüksek seviyesine çıktı. On yıllık getiri de %4,74'e yükseldi.

Trump'ın korkusu, Japonya'nın yeri güçlendirmek için ABD Hazine tahvillerini satmaya devam etmesi; teoride bunun tahvil getirilerini yukarı itmesi yönünde. Bu önem taşıyor çünkü ABD kamu borcu artmaya devam ediyor ve 40 trilyon dolar sınırına yaklaşıyor. ABD açıkları da yükseliyor ve 2 trilyon dolar seviyesine ulaşması bekleniyor.

Bu nedenle, müdahale yoluyla Trump yönetimi, Çin'in yaptığı gibi Japonya'nın ABD tahvillerini dökmesini engellemeyi umuyor. Çin'in elinde 659 milyar dolar değerinde ABD tahvili bulunuyor; bu, 2013'teki 1,3 trilyon doların üzerindeki seviyeden düşüş gösteriyor.

Japonya'nın ABD ile ticaret fazlası

Başkan Trump her zaman ticaret açıklarına odaklandı; bu durum onun gümrük tarifesi stratejisini açıklıyor. En son veriler, Japonya'nın ABD ile ticaret fazlasının 47 milyar doların üzerine çıktığını gösterdi. Bu rakamın artışında araçlar ve önemli makineler etkili oldu.

Artan fazlanın bir nedeni zayıf yen; bu, Trump'ın tarifelerinin etkisini telafi etmeye yardımcı oluyor. Dolayısıyla Trump, yenin güçlenmesine odaklanarak ABD ihracatlarının desteklenmesini umuyor.

Trump ayrıca müdahale etti çünkü Arjantin'de gördüğümüz gibi Sanae Takaichi ile kişisel bir ilişkisi var. Mayıs ayında Beyaz Saray'da onunla görüştü ve onun hakkında övgüyle konuştu. Bu bakımdan müdahale, onun enflasyonu aşağı çekmesine yardımcı olma yoludur.

Bununla birlikte, bu müdahalelerin etkisi muhtemelen kısa ömürlü olacaktır; bunun nedeni ABD ve Japonya arasındaki faiz oranı farkları. BoJ ve Fed geçen hafta faizleri sabit bıraktı ve analistler şimdi Fed'in bu yıl faiz artıracağını öngörüyor. BoJ faiz artırmadığı sürece yenenin baskı altında kalma olasılığı yüksek. 

USD/JPY teknik analiz

USDJPY grafiği | Kaynak: TradingView

Günlük grafik, USD/JPY paritesinin geçen haftanın 163,97 zirvesinden 155,20 dip seviyesine kadar sert bir düşüş yaşadığını ve bunun 6 Mayıs'tan bu yana en düşük seviye olduğunu gösteriyor. Şubat'tan bu yana en düşük dönüşleri birleştiren yükselen trend çizgisinin altına geriledi.

Parite, teknik analizde yaygın bir yükseliş dönüş işareti olan büyük bir doji formasyonu oluşturuyor. Bu nedenle, BoJ müdahalesini takiben Nisan'da gördüğümüz gibi, paritenin 155,20'den toparlanarak potansiyel olarak 160 seviyesine doğru yükselmesi mümkün.