Analistler, kazanç açıklarına rağmen neden AMD'de iyimser?

Advanced Micro Devices AMD hisseleri çarşamba günü yaklaşık %7 düştü; yatırımcılar Wall Street beklentilerinin üzerinde gelen güçlü gelir büyümesi ve kazançları bir kenara bırakarak şirketin kârlılık görünümüne odaklandı.

Çip üreticisi ikinci çeyrek geliri $11.54 billion olarak açıkladı; bu, bir yıl öncesine göre %50 artış ve analistlerin yaklaşık $11.28 billion tahmininin üzerinde.

Düzeltilmiş hisse başına kazanç $1.66 olarak gerçekleşti ve konsensüs tahmini $1.62'yi aştı.

AMD ayrıca cari çeyrek için beklenenden güçlü bir rehberlik verdi; gelir yaklaşık $13 milyar, artı/eksi $300 milyon öngörüldü; analistlerin beklentisi ise yaklaşık $12.52 billion idi.

Güçlü finansal performansa rağmen, yatırımcılar yapay zeka ile ilişkili satışların artmasıyla birlikte kâr marjlarının da iyileşip iyileşmeyeceğini sorguladıkları için hisse sert düştü.

Veri merkezi işi büyümeyi tetikliyor

AMD'nin veri merkezi bölümü çeyrekte şirketin en büyük büyüme motoru olmaya devam etti.

Bölümün gelirleri yıllık bazda %107 artarak $6.72 billion'a yükseldi ve şirketin toplam satışlarının %58'ini oluşturdu.

Diğer tarafta, Client geliri %23 artışla $3.1 billion'a yükselirken, Embedded gelirleri %19 artışla $977 milyon oldu. Oyun (Gaming) bölümü en zayıf iş kolu olmaya devam etti; gelirler %31 azalarak $779 milyon seviyesine geriledi.

Yapay zeka ürünlerine yönelik talep güçlü kalırken, yatırımcılar şirketin kâr marjı görünümünden daha çok endişe duydu.

AMD, düzeltilmiş brüt marjın üçüncü çeyrekte %56'da kalmasını bekliyor; buna karşın gelirin çeyreksel bazda yaklaşık %13 artması öngörülüyor.

Piyasa tepkisi, yatırımcıların artık yalnızca gelir büyümesine değil, AMD'nin yapay zeka işini ne kadar kârlı genişletebileceğine daha fazla önem verdiğini gösterdi.

Satış baskısına rağmen analistler iyimserliğini koruyor

Kazanç raporu yatırımcıları tatmin etmese de, birkaç Wall Street kuruluşu AMD'nin uzun vadeli görünümü konusunda iyimser görüşlerini sürdürdü.

Wells Fargo, şirketin sunucu ve PC işlemcileri pazar payını artırma ve yapay zeka hızlandırıcıları alanındaki varlığını genişletme yeteneği konusunda iyimser olduğunu belirtti.

Analist Aaron Rakers, "AMD'nin sunucu ve PC CPU pazarlarında pay kazanmaya devam etme, veri merkezi GPU'larında artan çekiş, olumlu/ivmelenen artan işletme kaldıracı ve nihayetinde 2027'de hisse başına +$14 üzerinde kazanç gücü elde etmesi konusunda pozitifiz." dedi.

Brokerlik kurumu Ağırlıklı Al notunu korudu ve hedef fiyatını $615'ten $700'e yükseltti.

Bank of America da $620 hedef fiyatla Al notunu yineledi ve AMD'nin önümüzdeki iki yılda hızlanan gelir büyümesi için konumlandığını söyledi.

Aracılık kuruluşu, kısa vadeli kazanç sürprizi ve rehberlik artışının ölçülü olduğunu kabul etti ancak bunların, şirketin Helios raf sisteminin bu yılın ilerleyen dönemlerinde beklenen ivmelenmesi kadar önemli olmadığını savundu.

Goldman Sachs da Al notunu ve $640 hedef fiyatını korudu.

Banka, yatırımcıların kazanç açıklamasına özellikle sunucu CPU pazar payı kazanımları ve AMD'nin yeni nesil yapay zeka ürünleri konusunda yüksek beklentilerle girdiğini kaydetti.

Yönetim Veri Merkezi işinin 2027'de %100'ün çok üzerinde büyüyeceği beklentisini vurgularken, Goldman Sachs "en iyimser beklentilerin gelir ve brüt marj açısından muhtemelen bu düzeyin ilerisindeydi" dedi.