SpaceX hisseleri kâr sonrası %7 düştü: toparlanabilir mi?

SpaceX hisseleri SPCX Çarşamba günü sert düştü; şirket, ikinci çeyrek sonuçlarının beklentilerin üzerinde olduğunu bildirirken yapay zeka harcamalarında keskin bir artış açıkladı.

Hisse Çarşamba günü en fazla %13 değer kaybetti; yazının hazırlandığı sırada kayıplarının bir kısmını telafi ederek yaklaşık %7 ekside işlem görüyordu.

Bugünkü sert düşüş, haftanın başında şirketin piyasa değerine $250 billion'dan fazla ekleyen iki günlük ralliyi tersine çeviriyor.

SpaceX ikinci çeyrekte hisse başına 9 sent zarar açıkladı, bu, LSEG tarafından ankete katılan analistlerin beklediği 26 sentlik zarardan daha azdı. Gelirler $7.81 billion seviyesine yükseldi ve $6.93 billion'lık konsensüs tahminini aştı.

Beklentilerin üzerinde gelen sonuçlara rağmen yatırımcılar şirketin yapay zeka altyapısına hızlanan yatırımlarına odaklandı.

Yapay zeka harcamaları hissiyatı olumsuz etkiliyor

SpaceX ikinci çeyrekte sermaye harcamalarının altı kat artarak $18.4 billion'a yükseldiğini söyledi; harcamaların büyük kısmı yapay zeka girişimlerine yönlendirildi.

Yılın ilk altı ayında yapay zeka yatırımları $23 billion'ın üzerine çıktı; bir önceki yılın aynı dönemindeki $3.3 billion'dan artış gösterdi.

Sermaye harcamaları ayrıca şirketin bağlantı ve uzay iş kollarında da arttı.

Bu harcamalar, teknoloji sektöründeki yatırımcıların çok milyar dolarlık yapay zeka yatırımlarının anlamlı finansal getiriler sağlayıp sağlamadığını yakından incelemesiyle geldi.

Yatırımcılar büyük ölçüde kâr sürprizini göz ardı ederek bunun yerine yapay zeka harcamalarındaki keskin ivmelenmeye odaklandı.

Kazanç açıklaması sırasında CEO Elon Musk, şirketin artık 2030'a kadar yıllık gelirinin $1 trillion olmasını beklediğini ve önceki tahminini bir yıl öne çektiğini söyledi.

SpaceX ayrıca, bulut hizmetlerindeki büyümenin öncülüğünde, bu yıl sonuna kadar işletmeleri genelinde yıllık tekrarlayan $100 billion'dan fazla gelir öngördü.

Çeyreklik gelirler, şirketin tek karlı faaliyet alanı olmaya devam eden Starlink uydu internet işinin genişlemeye devam etmesiyle desteklendi.

Lock-up süresinin sona ermesi ek baskı oluşturuyor

Yatırımcılar ayrıca Perşembe günü içeriden satışlara ilişkin lock-up kısıtlamalarının ilk diliminin sona ermesine hazırlık yapıyor.

Sona erme, şirketin IPO prospektüsüne göre satışa uygun hale gelecek pay sayısını en fazla 911.5 million adete çıkaracak ve halka açık işlem görebilir pay sayısını şu anda mevcut yaklaşık 639 million adetten en fazla 1.55 billion'a yükseltebilir.

Planlanan serbest bırakma, SpaceX hisselerinin ilk listeleme sonrası yükselişin ardından volatil bir işlem döneminde $135'lik IPO fiyatının çok altına düşmesi sonrasında geliyor.

Şirketin uzun süreli özel işletme geçmişi ve bu yılın başlarında xAI'ı satın alması, geniş bir hissedar tabanı bıraktı; bunların birçoğu hisse fiyatındaki son düşüşe rağmen önemli gerçekleşmemiş kazançları elinde tutmaya devam ediyor.

Analistler olumlu görüşlerini koruyor

Piyasanın tepkisine rağmen, birkaç Wall Street firması hisse için olumlu notlarını korudu.

Bank of America, SpaceX'in hem gelir hem kârlılıkta beklentileri aştığını ve yönetimin çeyreğe ilişkin iletişimini yapıcı olarak nitelendirdiğini söyledi.

Analist Ronald Epstein, yükselen sermaye harcamalarına ilişkin endişelerin ve şirketin yapay zeka ile Starlink Mobile girişimlerini paraya çevirme konusundaki soru işaretlerinin hisseler üzerinde baskı yaratmaya devam ettiğini belirtti.

Ancak çeyrek sonuçlarının ardından firmanın SpaceX'in rekabet konumuna dair daha iyimser hale geldiğini söyledi.

Bank of America 'Al' notunu ve $235 hedef fiyatını korudu.

Morgan Stanley ise Ağırlıklı Al (Overweight) notunu ve $300 hedef fiyatını sürdürdü.

Firma, $102 billion'lık 2027 gelir tahmininin şirketin 2026 sonuna kadar yıllık tekrarlayan $100 billion'ı aşma hedefine kıyasla çok fazla hızlanma varsaymadığını; bunun nedeni olarak yapay zeka hesaplama fiyatlarının normalleşmesini beklemesini gösterdi.

Banka, temel senaryo varsayımlarından daha güçlü fiyatlandırmanın 2027 tahminlerine yaklaşık $42 billion ek yapay zeka geliri kazandırabileceğini söyledi.

Deutsche Bank da 'Al' notunu ve $235 hedef fiyatını korudu; şirketin kısa vadeli büyüme görünümünün öncelikle yapay zekanın yönlendirmesiyle daha önce beklendiğinden daha güçlü göründüğünü belirtti.

Banka tahminlerini yükseltti ve SpaceX'in en az ilave 3 gigawatt hesaplama kapasitesi eklemeye çalışması nedeniyle sermaye harcamalarının 2027'de daha da artmasının muhtemel olduğunu kaydetti.