SpaceX hisseleri, başlık Q2 sürprizine rağmen düştü

SpaceX SPCX hisseleri Salı akşamı geç saatlerde mesai sonrası işlemlerinde geriledi; Wall Street şirketin ilk kamuya açıklanan çeyreklik finansal raporuna temkinli bir değerlendirme verdi.

12 Haziran'daki rekor kıran halka arzından bu yana ilk kamuya açıklanan kazanç güncellemesinde SpaceX, ikinci çeyrek gelirini $7.81 billion olarak bildirdi; bu, analist tahmini olan $6.93 billioni aştı ve geçen yılın aynı dönemindeki $4.1 billiondan %92 artış gösterdi.

Şirket, aynı zamanda piyasa beklentilerini aşan hisse başına 9 sent net zarar açıkladı.

Yine de yatırımcı hissiyatı kırılgan; Haziran'da hisse başına $150 ile piyasaya girdikten bu yana, SPCX hissesi Salı kapanışına kadar %16'dan fazla değer kaybetti ve yüzlerce milyar dolarlık piyasa değerini sildi.

SpaceX hisseleri mesai sonrası neden geriliyor?

SPCX hisselerindeki kazanç sonrası düşüş, şirketin aralıksız sermaye harcamaları (capex) ve büyük faaliyet zararları konusunda derin yatırımcı endişelerini ortaya koyuyor.

Üst satır rakamları tahminleri aşsa da, yatırımcılar şirketin yapay zeka (AI) altyapısına yönelik agresif yöneliminin yol açtığı nakit yakımına odaklandı.

Şubat'ta xAI ile birleşmesinin ardından SpaceX, yüksek yoğunluklu yörüngesel veri merkezleri inşa etmeyi taahhüt etti; bu iddialı "moonshot" proje geçtiğimiz yıl yıllık zararları $4.9 billion seviyesine taşıdı.

Mesai sonrası baskısını artıran bir diğer faktör ise yaklaşan kilitlenme süresinin sona ermesi; bu, 912 milyon içerden ve çalışanlara ait hissenin halka açılmasına izin verecek.

Temel fırlatma operasyonları kârlı değilken, içerden satışların piyasayı sel gibi doldurabileceği endişesi Wall Street'i tedirgin ediyor.

SpaceX iş kolları ikinci çeyrekte nasıl performans gösterdi?

Segment performansına yakından bakıldığında SpaceX'in iş birimleri arasında belirgin bir ayrışma görülüyor.

Şirketin Connectivity segmenti, Starlink uydu internet ağına dayalı olarak, StreetAccount'ın beklediği $3.83 billiona karşılık $4.29 billion gelir üretti.

Starlink, SPCX'nin tek kârlılık motoru olmaya devam ediyor ve çeyreklik faaliyet gelirini $1.66 billion olarak kaydetti.

Tersine, klasik uzay fırlatma bölümü $962 million gelir elde etti (tahmin edilen $835 millioni aştı) ancak kazançlı NASA sözleşmelerine rağmen $542 million faaliyet zararı kaydetti.

Bu arada, yeni kurulan yapay zeka bölümü $2.56 billion üst satır gelir elde ederek $2.18 billion beklentisini aştı, ancak sunucu ve uydu takımyıldızı kurulumları nedeniyle ağır bir $1.26 billion faaliyet zararı yazdı.

SPCX hisselerindeki kazanç sonrası düşüş bir alım fırsatı mı?

Büyüme yatırımcıları için SPCX hissesi klasik bir yüksek risk-yüksek getiri paradigması sunuyor.

Bir yandan, Starlink'in doğrudan son kullanıcıya ve devlet kurumlarına yönelik iş modeli, SpaceX'in küresel ölekte büyük nakit üreten işletmeler inşa edebileceğini kanıtlıyor.

Diğer yandan, şirketin yüksek piyasa değeri, yörüngesel AI hesaplama hedeflerinde gerçekleşebilecek uygulama hataları için neredeyse hiç tolerans bırakmıyor.

Değer odaklı işlemciler, piyasa oynaklığının yatışmasını beklemek için hemen sonraki IPO kilitlenme döneminin geçmesini tercih edebilir.

Ancak Elon Musk'ın çok gezegenli ve AI ekosistemine uzun vadeli inananlar, yörüngesel AI hesaplamanın gerçek ticari ölçeğe ulaşmasından önce, şu anki fiyat zayıflığını listeleme sonrası tüm zamanların en düşük seviyelerine yakın olarak çekici çok yıllı bir giriş noktası görebilir.