AMD hisseleri Nvidia'ya karşı yapılan satın almaya rağmen düştü

Advanced Micro Devices AMD hisseleri, çip üreticisinin AI çıkarım uzmanı Taalas'ı satın aldığını duyurmasının ardından Cuma günü hafifçe geriledi; yatırımcılar stratejik anlaşmayı, müşteri ve oyun işlerinde büyümenin yavaşlaması ve Nvidia'dan artan rekabet nedeniyle oluşan kısa vadeli endişelerle dengeliyordu.

Şirket, hızla büyüyen yapay zeka pazarındaki konumunu güçlendirmeyi amaçlayan son satın almasını açıklamasına rağmen AMD hisseleri yaklaşık %2 geriledi.

Duyuru, Nvidia hisselerinin Aug. 26 kazanç raporu öncesinde yükselmeye devam etmesiyle geldi ve AI çip sektöründeki son momentumu uzattı.

Anlaşma, çıkarım iş yüklerinin kurumsal AI dağıtımlarında giderek daha önemli hale gelmesiyle AMD'nin hızlandırıcılardan ve sunucu işlemcilerinden öteye geçen bir AI portföyü oluşturma çabalarını vurguluyor.

Taalas satın alması AI çıkarım stratejisini güçlendiriyor

AMD, AI çıkarım çipleri konusunda uzmanlaşmış Taalas'ı gizli tutulan bir bedelle satın almak üzere anlaştığını söyledi.

"AMD, müşterilere her AI iş yükü için doğru hesaplama çözümlerini dağıtma esnekliği sunan tam yığın bir AI platformu inşa ediyor," dedi AMD Yapay Zeka Grubu kıdemli başkan yardımcısı Vamsi Boppana.

Satın alma, Nvidia'nın Groq ile yaptığı teknoloji lisanslama anlaşması aracılığıyla çıkarım donanımına genişlemesini takiben geldi ve her iki şirketin de uçtan uca AI hesaplama platformları kurma yarışında olduğunu gösteriyor.

William Blair analisti Sebastien Naji, satın almanın AMD için stratejik bir hamle olduğunu söyledi.

"Satın almayı, AMD’nin çok daha büyük GPU rakibiyle arasındaki farkı kapatma çabası olarak görüyoruz," diye yazdı. "Taalas model-spesifik yaklaşımıyla daha benzersiz ve henüz daha az kanıtlanmış durumda—Groq, satın alma öncesinde üçüncü nesil çipini devreye sokmak üzereydi."

Benchmark Research analisti Cody Acree, yatırımcıların artık uygulamayı (execution) izleyeceğini söyledi.

"[Nvidia ile olan] yakın vadeli rekabet farkı, AMD bir ürün, müşteri, yazılım entegrasyonu ve sevkiyat takvimi açıklayana dek ortadan kalkmıyor," diye yazdı Acree.

Ekledi: "Taalas, kontrolü, ekonomik yapıyı ve müşteri-spesifik tasarım esnekliğini iyileştirebilecek daha uzun vadeli bir sahip olunan seçenek sunuyor. AMD'nin her iş yüküne tek bir mimariyi dayatmak yerine birkaç özelleşmiş çıkarım motorunu desteklemesini bekliyoruz."

Güçlü AI büyümesi, zayıf müşteri ve oyun görünümüyle dengeleniyor

Yıllık %50.1 gelir artışı ve %246 kazanç artışı bildirmesine rağmen, AMD'nin son çeyrek sonuçları piyasada olumlu bir tepki yaratmadı.

Yatırımcılar, yönetimin Client ve Gaming işlerine ilişkin temkinli görünümüne odaklanmaya devam etti.

Şirket, hafifletilmiş talep nedeniyle 2026 ikinci yarısında PC pazarında yumuşama bekliyor; bunun nedeni artan bellek ve bileşen maliyetleri.

Üçüncü çeyrek rehberliği, Client ve Gaming gelirlerinde ardışık düşüşe işaret ediyor; oyun segmentinin bir kez daha çift haneli güçlü bir düşüş göstermesi bekleniyor.

Oyun gelirleri, ayrık GPU talebinin zayıflaması ve daha düşük yarı-özel konsol satışları nedeniyle ikinci çeyrekte yıllık bazda zaten %31 düştü.

Sonuçlar ayrıca AI hızlandırıcılar, ağ ve sunucu işlemcileri alanında Nvidia, Broadcom ve Intel'den gelen devam eden rekabet baskısını da ortaya koydu.

Veri merkezi işi AMD'nin en büyük büyüme motoru olmaya devam ediyor

Tüketici odaklı segmentler baskı altında kalmaya devam ederken, AMD'nin veri merkezi işi genel büyümeyi sürdürmeye devam ediyor.

Bu segment, ikinci çeyrek gelirlerinin %58'ini oluşturdu ve veri merkezi satışları yıllık bazda %107 artış gösterdi. Bulut ve kurumsal EPYC işlemci satışları her biri %70'in üzerinde büyüdü.

Şirket, bir sonraki nesil Venice işlemcilerine yönelik talebin önceki herhangi bir EPYC lansmanından daha güçlü olduğunu ve sunucu gelirlerinin 2026 ikinci yarısında %80'in üzerinde, 2027'de ise %70'in üzerinde artmasını beklediğini söyledi.

AMD ayrıca Helios raf ölçekli AI platformunu en büyük uzun vadeli büyüme fırsatı olarak tanımladı; üretim 2026 sonu ve 2027 içine doğru hızlanırken müşteri talebinin ilk beklentilerin ötesinde olduğunu söyledi.

Şirket ayrıca Anthropic, Microsoft, OpenAI ve Meta dahil müşterilerle AI dağıtımlarının genişlediğini vurguladı ve AI hesaplama pazarı için uzun vadede iyimser bir görünümü korudu.