Fiziksel Yapay Zeka çağında kazanmaya hazır iki Çin hissesi

Pekin'in sanayi stratejisi, düşük maliyetli fiziksel malları ihraç etmekten, yüksek marjlı ve yapay zekâ destekli yetenekleri ihraç etmeye doğru kayıyor.

Goldman Sachs bu geçişi “Go Global 3.0” aşaması olarak tanımlıyor – veri merkezi güç ekipmanları ve robotik ile fabrika otomasyonundaki fiziksel Yapay Zeka uygulamalarını da içeren yapısal bir dönüşüm.

11 ürün bazlı ihracat yolunu analiz eden yatırım şirketi, bu on yılın sonuna kadar küresel ölçekte 12 billion $ ile 212 billion $ arasında bir toplam adreslenebilir pazar öngörüyor; bunlar dört kategoriye ayrılıyor: Darboğaz Çözücüleri, Teknoloji Yükselticileri, Yerleşik Küresel Oyuncular ve Şirket Bazlı Fırsatlar.

Daha geniş ihracat anlatısı makro rüzgârlara odaklanırken, bu döngüde hisse seçimi ayrıntılı inceleme gerektiriyor.

Belirli bileşen üreticileri ve montaj uzmanları orantısız piyasa payı yakalayabilirken, diğerleri yurtdışında yapısal sürtüşmeyle karşılaşabilir. İşte Goldman Sachs'ın Fiziksel Yapay Zeka çağının kazananları olabileceğine inandığı iki Çin hissesi.

Inovance

Shenzhen borsasında işlem gören otomasyon şirketi Inovance, Goldman Sachs'ın "şirket bazlı fırsatlar" kategorisinde yer alıyor; burada ilk yabancı genişleme ihtiyatlı bir hızda ilerliyor.

Avrupa sanayi merkezleri, şirketin yurtdışı nüfuzunun birincil hedefini oluşturuyor.

Bankanın Inovance hisseleri için 'Al' notu ve 92.90 yuan (~$13.78) hedef fiyatı bulunuyor – bu, son işlem seviyelerinden %50'den fazla yükseliş potansiyeli öngörüyor.

Yatırım tezi, sektörün üst çizgi büyümesine dayanmak yerine saf operasyonel icraata dayanıyor.

Goldman Sachs, grubun hızlı AR-GE yineleme döngülerine, yapısal maliyet avantajlarına ve Batılı mevcut oyuncularla ürün mühendisliği eşdeğerliğine işaret ediyor.

Uzun vadeli yatırımcılar için, Avrupa'daki yerel entegrasyon zorluklarının aşılması, Inovance'ın teknik rekabet üstünlüğünü sürdürülebilir marj genişlemesine dönüştürüp dönüştüremeyeceğini belirleyecek.

Estun

Estun hisselerinin büyümesi Güneydoğu Asya üzerinden ilerliyor — yeni pazar açmak yerine Çinli üretici müşterilerinin denizaşırı göçünü takip ediyor.

Goldman Sachs Çin dışı fırsatı 20 billion $ olarak tahmin ediyor; bölgesel payın 2030'a kadar üç katına çıkması bekleniyor; bu büyüme, piyasa yaratmaktan ziyade pay kapmaya benziyor.

Estun, bölgede mevcut oyuncuların razı olduğundan daha hızlı sevkiyat yaparak erken sözleşmeler kazanıyor, ancak bir sözleşmeyi tekrarlanan müşteriye dönüştürecek satış sonrası altyapıyı henüz kurmadı.

Bununla birlikte, Goldman Sachs şu anda Estun hisselerini hâlâ 'Nötr' notunda tutuyor; büyümenin çok gerçek olduğuna inanıyor; yükseltme için tek ihtiyacı dayanıklılığını kanıtlamak. Ancak Inovance'ın aksine Estun şu anda temettü ödemiyor.

İcra testi

Goldman Sachs'ın iyimser tezinin gerçek sınavı bu hafta başlıyor; Pekin'de 19-23 Ağustos tarihlerinde düzenlenen Dünya Robot Konferansı, Çinli otomasyon donanımını yerleşik Batılı ve Japon tedarikçilerle kıyaslayacak alıcılar ve entegratörleri çekiyor.

Inovance ve Estun farklı engellerle karşılaşıyor: birinde Avrupa entegrasyon standartları, diğerinde servis ağı derinliği; fakat temel soru aynı: mühendislik hızı ve maliyet disiplini, yenilik etkisi azaldıktan sonra tekrar eden yurtdışı gelire dönüşebilir mi?

Goldman bunu sektör genelinde bir kesinlik olarak değil, şirket bazlı bir bahis olarak görüyor.

İki benzer ihracatçı arasında 'Al' ile 'Nötr' notu arasındaki fark, hâlâ fiyatlanmamış olan icra riskinin ne kadar büyük olduğuna dair en açık işarettir.