Bu hafta petrol %13 yükseldi: Ralli $110 üzerinde neden zorlanabilir

Brent ham petrol, bu yılın en güçlü haftalarından birinin ardından varil başına $110'a yaklaşıyor, ancak petrol boğaları yakında farklı bir sorunla karşılaşabilir: rallinin kendisi.

Gösterge petrol, Cuma sabahı $109.97'yi test ettikten sonra yaklaşık $108.44 seviyesinde işlem gördü ve haftalık neredeyse %13'lük kazanca doğru ilerliyor.

Tedarik endişeleri gerçekliğini koruyor; Hormuz Boğazı'ndaki trafiğin kısıtlı olması ve İran yanlısı Husiler'in Yemen'in Mocha limanını ele geçirmesi buna neden oluyor.

Ancak ham petrol yükseldikçe, bu fiyatları sürdürmek o kadar zorlaşıyor.

Petrol %13 kazandı ve pozisyonlar gerilmiş görünüyor

Brent Perşembe günü %6.3 yükselerek $107.63'ta kapandı; Basra Körfezi genelindeki çatışmalar ve Kızıldeniz'deki deniz taşımacılığına yönelik tehditler fiziksel arz hakkında endişeleri artırdı.

OPEC üretimi ayrıca Ağustos'ta günde yaklaşık 640.000 varil azaldı, aksayan varillerin yerine koyulmasının zor olduğu izlenimini güçlendiriyor.

Ancak böylesine şiddetli bir yükselişin ardından pozisyonlama riske dönüşüyor.

BOK Financial'dan Dennis Kissler, Barron's'a vadeli işlemlerin 'aşırı alım durumunda' olduğunu ve 'düzeltme evresi beklenebileceğini' söyledi.

Bu riskler yüksek kalırken bile fiyatlar düşebilir.

Haftalık %13'lük sıçramanın ardından, ham petrolün düzeltme için artık bir ateşkes ihtiyacı yok; tırmanmanın durması veya kar realizasyonu, işlemin ne kadar sıkıştığını ortaya koyabilir.

$110 petrolü tersine dönüşün tohumlarını taşıyor

Daha yüksek ham petrol fiyatlarına karşı en güçlü direnç sonunda üreticilerden ziyade tüketicilerden gelebilir.

Uluslararası Enerji Ajansı, küresel petrol talebinin 2026'da yaklaşık günde 1,6 milyon varil düşmesini bekliyor; artan yakıt maliyetleri ve aksayan ticaret zaten tüketimi baskılıyor.

Naeem Aslam, Zaye Capital Markets'in baş yatırım sorumlusu, Rigzone'a: "Arz sıkılığı fiyatları destekliyor, ancak talep tahribatı ham petrol uzun süre yüksek kalırsa yukarı yönü sınırlayabilir" dedi.

ABD dizel fiyatları galon başına $6'nın üzerine çıkarak rekor seviyelere ulaştı, rafineri kısıtlamaları dizel marjlarını yükseltti.

Havayolu şirketleri, nakliyeciler ve üreticiler bu maliyetleri ancak bir süre daha karşılayabilir; ardından faaliyetleri kısma, fiyatları artırma veya yükü müşterilere yansıtma yoluna gidebilirler.

Böylece hanehalklarının keyfi harcamalar için daha az parası kalır.

$100'den $110'a yükseliş kıtlıktan kaynaklanabilir, ancak $120 daha zor olur; çünkü her ek dolar, daha az tüketme yönünde daha güçlü bir teşvik yaratır.

Çin artık daha zayıf bir güven ağı

Çin dünyanın en büyük ham petrol ithalatçısı olmaya devam ediyor, ancak ulaştırma sistemi hızla elektrifikasyona geçiyor.

Sinopec'in Ekonomi ve Kalkınma Araştırma Enstitüsü, elektrikli araçların 2026'da Çin petrol talebinden günlük yaklaşık 1,2 milyon varili ikame edeceğini tahmin ediyor. Elektrikli araç penetrasyonu 2030'a kadar %75 ile %80'e ulaşabilir.

Enstitü başkan yardımcısı Fairy Wang Reuters'a, "Bu, Çin'in rafine petrol ürünleri toplam talebinin neredeyse %15'ine denk geliyor" dedi.

Bu değişim önemli çünkü önceki petrol rallileri, fiyatlar gevşediğinde varilleri emmek için güçlü Çin tüketimine güvenebilirdi. Elektrifikasyon bu desteği giderek zayıflatıyor.

OPEC Perşembe günü bir uyarı daha ekledi ve 2026 için küresel petrol talebi büyüme tahminini ardı ardına beşinci ay düşürerek sadece günde 380.000 varile indirdi.

Bu, talep görünümünün zayıflaması durumunda fiyatların bir arz şokunu emmesine daha az alan bıraktığı için önem taşıyor.

Bunların hiçbiri, bir gecede meydana gelebilecek büyük bir Hormuz kesintisini ortadan kaldırmaz.

Ancak piyasa, son derece boğa kısa vadeli arz koşullarını giderek kırılganlaşan bir talep tabanıyla karşılaştırıyor.