لقد انهار سعر سهم شرودرز: هل هي صفقة أم فخ قيمة؟

كان سعر سهم Schroders (LON: SDR) في حالة سقوط حر بعد أن بلغ ذروته عند 586 بنسًا في عام 2021. وانخفض بنسبة 40٪ تقريبًا إلى 362 بنسًا حاليًا ويحوم بالقرب من أدنى مستوى له منذ أكتوبر من العام الماضي.

لقد تبخرت أرباح شرودرز

تعرضت شركة شرودرز، أكبر شركة لإدارة الأصول في المملكة المتحدة، لضغوط حتى مع زيادة نمو أصولها. وفي تقرير حديث، قالت الشركة إن أصولها الخاضعة للإدارة (AUM) ارتفعت من 750 مليار جنيه إسترليني في 31 ديسمبر إلى أكثر من 760 مليار جنيه إسترليني. يعد هذا أداءً قويًا لشركة كان لديها أصول تزيد عن 574 مليار جنيه إسترليني في عام 2020 وأكثر من 397 مليار جنيه إسترليني في عام 2015.

التحدي الذي يواجه شرودرز هو أن نمو الأصول لم يترجم إلى المزيد من الأرباح. حققت الشركة ربحًا قبل الضرائب قدره 216 مليون جنيه إسترليني في عام 2016 و487 مليون جنيه إسترليني في عام 2023. وكان معدل الربح السنوي السنوي في عام 2023 بمثابة انخفاض كبير عن 586 مليون جنيه إسترليني في العام السابق. وأرجعت هذا الانخفاض إلى تكاليف إعادة الهيكلة حيث قامت بتسريح الموظفين وتقليص حجم مكاتبها.

ويمكن أن يعزى هذا الأداء إلى سببين رئيسيين. أولا، كان هناك تحول قوي من الصناديق المدارة بشكل نشط إلى الصناديق السلبية. يستفيد معظم المستثمرين من النهج المنخفض التكلفة للصناديق السلبية.

ثانيًا، تتعامل الشركة مع لوائح واجبات المستهلك في المملكة المتحدة والتي أجبرت العديد من مديري الثروات على خفض الأسعار. عانت شركة سانت جيمس بليس ، وهي شركة منافسة رائدة في مجال إدارة الثروات، بشكل كبير بسبب خفض رسوم عملائها.

ومع ذلك، قامت الشركة بإجراء بعض التغييرات لتعزيز أدائها. وقد غامر في مجالات جديدة، وخاصة الأسواق الخاصة. وكانت أبرز صفقاتها هي استحواذها على شركة Greencoat Capital، وهي شركة استثمار رائدة في مجال الطاقة.

كما قامت أيضًا بتضييق مجالاتها الإستراتيجية لتشمل صناعات مثل إدارة الثروات والأسواق الخاصة والحلول. وقد أدت هذه المجالات إلى تدفقات قوية وتمثل الآنما يقرب من 50٪ من إجمالي الدخل التشغيلي. لقد شكلوا 31٪ من دخلها في عام 2016.

تحول شرودر

لا يزال شرودرز يواجه تحديات كبيرة. ومع ذلك، هناك دلائل على أن الشركة أصبحت مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية حيث انخفضت قيمتها السوقية إلى 5.8 مليار جنيه إسترليني. وبذلك يصل معدل مكرر الربحية إلى حوالي 14، وهو أقل من متوسط مؤشر FTSE 100 البالغ 18.

ويعني مضاعف التقييم هذا أنها قد تصبح هدفًا للاستحواذ مع ارتفاع الاهتمام بالشركات البريطانية. سيحصل المشتري على علامة تجارية بريطانية عالية الجودة بأصول تزيد عن 760 مليار جنيه إسترليني. ولكن للقيام بذلك، ستحتاج الشركة إلى إقناع عائلة شرودرز التي تسيطر على حوالي 54% من الشركة.

والفرصة الأخرى هي أن الشركة تبحث الآن عن رئيس تنفيذي جديد بعد أن أعلن بيتر هاريسون عن نيته التقاعد. كما رأينا مع رولز رويس ، يمكن أن يكون للرئيس التنفيذي الجديد آثار كبيرة على الشركة. ارتفعت أسهمها بعد أن أصبح توفان إرجينبيلجيك الرئيس التنفيذي في عام 2023.

توقعات سعر سهم شرودرز

مخطط حقوق السحب الخاصة بواسطة TradingView

وبالانتقال إلى الرسم البياني اليومي، نرى أن سعر سهم حقوق السحب الخاصة شكل نمط القمة المزدوجة عند 461 نقطة بين فبراير ومارس من العام الماضي. ثم انهار بعد ذلك إلى مستوى منخفض بلغ 345 بنسًا في نوفمبر 2023. والآن، شكل السهم ما يشبه نمط القاع المزدوج عند 346 بنسًا، وهي حركة إيجابية.

ومع ذلك، فإنه لا يزال أدنى من المتوسطين المتحركين لمدة 50 يومًا و100 يوم، وهو مؤشر على أن الحركة الهبوطية لا تزال تحت السيطرة.

لذلك، في هذه المرحلة، أظن أن السهم سيستمر في التعزيز حيث ينتظر المتداولون المحفز التالي، والذي سيحدث في أغسطس عندما تعلن الشركة عن نتائجها نصف السنوية.

سوف يشير الاختراق تحت مستوى الدعم عند 346 نقطة إلى المزيد من الاتجاه الهبوطي لأنه سيؤدي إلى إبطال تشكيل نموذج القاع المزدوج. إذا حدث ذلك، فقد ينخفض السهم إلى 320 بنسًا، وهو أدنى مستوى له في عام 2022.