عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات يتجاوز 5% مع تسعير الأسواق لرفع الفائدة

ارتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى 5% يوم الاثنين، مسجلاً أعلى مستوى له منذ أكتوبر 2023 بينما استعد المستثمرون لقرار الاحتياطي الفيدرالي بشأن أسعار الفائدة في وقت لاحق من هذا الأسبوع.

بلغ العائد القياسي ذروة عند 5.014%، لكن التداول كان عند 4.99% وقت كتابة الخبر، فيما ارتفع عائد سندات الخزانة لأجل سنتين بأكثر من نقطتي أساس إلى 4.666%.

كما ارتفع عائد سندات الخزانة لأجل 30 سنة بمقدار نقطتي أساس إلى 5.374%.

جاءت التحركات قبل اجتماع السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي يومي الثلاثاء والأربعاء.

قام السوق بتسعير احتمال زيادة قدرها 25 نقطة أساس بشكل متزايد، حيث وضع أداة FedWatch التابعة لـ CME Group الاحتمال عند 90%. وأظهرت Prime Terminal احتمالات بنسبة 93%.

ارتفاع عوائد السندات مع اقتراب قرار الاحتياطي الفيدرالي

وصل عائد سندات الخزانة لأجل سنتين، الذي يتأثر بشكل خاص بتوقعات سياسة الاحتياطي الفيدرالي، إلى أعلى مستوياته منذ يوليو 2024 الأسبوع الماضي.

جاء الارتفاع الأخير في العوائد عقب بيانات مؤشر أسعار المستهلكين لشهر أغسطس الصادرة يوم الجمعة.

تطابق قراءة التضخم مع التوقعات لكنها ظلت أعلى بكثير من هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%.

كان تقرير مؤشر أسعار المستهلكين هو آخر مؤشر تضخم رئيسي متاح للفدرالي قبل اجتماعه في سبتمبر.

سيترقب المستثمرون أيضاً التوقعات الاقتصادية المحدثة للبنك المركزي و'مخطط النقاط' الخاص به بحثاً عن دلائل حول المسار المستقبلي لأسعار الفائدة.

قال جاي وودز، كبير الاستراتيجيين السوقيين في Freedom Capital Markets، إن رفع الفائدة سيكون "القرار الأنظف" استناداً إلى البيانات الاقتصادية وتوقعات السوق الحالية.

وأضاف وودز أن السوق قد تسعّر الزيادة بالفعل وقد يشهد ارتفاعاً بعد القرار.

وعلى العكس، حذر من أن إبقاء الأسعار دون تغيير قد يثير رد فعل سلبي لأنه قد يوحي بأن الفدرالي ما زال متأخراً عن منحنى الأحداث.

لماذا يهم وصول عائد السندات إلى 5%

وصل عائد السندات لأجل 10 سنوات إلى مستوى 5% الذي يحمل دلالة نفسية مهمة.

أي ارتفاع فوق 5.02% سيقوده إلى أعلى مستوى منذ يوليو 2007، قبل الأزمة المالية العالمية.

الأسباب الكامنة وراء ارتفاع العوائد مهمة للأسواق المالية.

قد تكون لارتفاع العوائد الناجم عن نمو اقتصادي قوي تداعيات مختلفة على الأسهم والاقتصاد الأوسع مقارنة بالزيادات الناجمة عن التضخم أو عجز حكومي متزايد أو ضغوط في سوق السندات الحكومية.

ومع ذلك، قد يصبح مستوى 5% أكثر تحدياً للأسهم إذا طالب المستثمرون بتعويض أكبر عن مخاطر التضخم والمالية العامة.

أسهمت العجز الفيدرالي الكبير، وإصدار الديون الكبير، والتضخم المستمر في ارتفاع علاوة الأجل، أو العائد الإضافي الذي يطالب به المستثمرون مقابل الاحتفاظ بالسندات طويلة الأجل.

أسعار النفط تضيف إلى مخاوف التضخم

أدى ارتفاع أسعار النفط الخام إلى إضافة مصدر محتمل آخر لضغوط التضخم مع تصاعد الصراع بين الولايات المتحدة وإيران.

أسهم الارتفاع الأخير في أسعار الطاقة، إلى جانب هجوم حوثي على خط أنابيب الشرق-الغرب في السعودية، في ارتفاع أسعار النفط وسط مخاوف من اضطرابات محتملة في الإمدادات.

سعى وزير الخزانة سكوت بيسنت إلى تخفيف الضغوط على الطرف الأطول من منحنى العائد من خلال برنامج موسع لإعادة شراء السندات.

ومع ذلك، قال استراتيجيّو BMO Capital Markets إن برنامجاً أكثر نشاطاً قد يحد من ضغوط البيع لكنه لن يعالج القوى الأساسية التي تدفع عوائد السندات لأجل 10 و30 سنة للارتفاع.

يراقب المستثمرون أيضاً المخاطر الناجمة عن مراكز صناديق التحوط المرفوعة في سوق السندات الحكومية.

حتى الآن، تحمل المستثمرون العوائد الأعلى.

أشارت BMO إلى أنه عندما بلغ عائد العشر سنوات 4.85%، ظلت ضعف الأسهم محدوداً ولا يزال مؤشر S&P 500 مرتفعاً بأكثر من 11% خلال العام.

كما دعم ارتفاع عوائد السندات الدولار الأمريكي. كان مؤشر الدولار مرتفعاً بنحو 0.60% عند 99.66 بعد أن ارتد من 99.07.