ارتفع سهم PDD Holdings لكنه يواجه جبلًا من المخاطر

أداء سعر سهم PDD Holdings (NASDAQ: PDD) جيدًا حيث يهتف المستثمرون بأدائه القوي. وقد ارتفعت بأكثر من 130% في الأشهر الـ 12 الماضية وبنسبة 620% في السنوات الخمس الماضية، مما يمنحها قيمة سوقية تزيد عن 200 مليار دولار.

يواجه PDD مخاطر كبيرة

كانت شركة PDD Holdings، الشركة الأم لـ Pinduoduo وTemu، واحدة من أفضل الشركات أداءً في السنوات القليلة الماضية. وارتفعت إيراداتها السنوية من أكثر من 4.3 مليار دولار في عام 2019 إلى أكثر من 34 مليار دولار في عام 2023.

كما انتقلت من خسارة صافية تزيد عن مليار دولار في عام 2019 إلى ربح يزيد عن 8.4 مليار دولار. وقالت الشركة في تقريرها الأخير إن إيراداتها ارتفعت بنسبة 131% إلى أكثر من 10.2 مليار دولار بينما قفز صافي دخلها إلى أكثر من 3 مليارات دولار.

ومع ذلك، تواجه شركة PDD Holdings خطرًا كبيرًا، خاصة بسبب منتج Temu الخاص بها. أطلقت الشركة Temu في عام 2022 كجزء من استراتيجية لتوسيع أعمالها على مستوى العالم. يعد Temu اليوم واحدًا من أكثر التطبيقات التي تم تنزيلها حول العالم.

تقوم شركة Temu بالكثير من الأعمال في البلدان الرئيسية في أوروبا والولايات المتحدة. ونتيجة لذلك، أعتقد أن الولايات المتحدة تشكل الخطر الأكبر الذي يواجهها بسبب مشروعي القانون المهمين اللذين أقرهما الكونجرس وتم التوقيع عليهما ليصبحا قانونين.

مشروع قانون حظر TikTok الأخير

كان القانون الأول يستهدف شركة TikTok، شركة التواصل الاجتماعي العملاقة. ويلزم الشركة إما ببيع تطبيقها أو الخروج من الولايات المتحدة تمامًا. وتقول واشنطن إن الشركة تجمع البيانات وتجعلها متاحة لبكين.

كما أنه يترك الباب مفتوحًا أمام الرئيس لتصنيف تطبيق أو موقع ويب على أنه خطر على الأمن القومي. كما لاحظت شركة Grizzly Research ، فإن Temu يعد هدفًا أكبر من TikTok لسببين. أولاً، على عكس TikTok الذي يخزن البيانات عن الأمريكيين في الولايات المتحدة، لم تفعل Temu ذلك. ويتم تخزين معظم بياناتها في الصين وبلدان أخرى.

ثانيًا، يقوم TikTok بجمع بيانات المستخدم الأساسية مثل الموقع والاهتمامات الأخرى. ومن ناحية أخرى، يقوم Temu بجمع بيانات بطاقة الائتمان، وهي أكثر حساسية. ولذلك، هناك احتمال أن يتم حظر الشركة أيضًا من قبل بايدن أو ترامب. ينص مشروع القانون على ما يلي:

"يمكن لوزارة الخزانة إصدار توجيه يحظر على الأشخاص الأمريكيين الدخول في أي معاملة مع أي شخص يقدم أو قد ينقل عن علم بيانات شخصية حساسة تخضع للولاية القضائية الأمريكية إلى أي شخص أجنبي يخضع للنفوذ الصيني."

القانون الآخر هو قانون منع العمل القسري للأويغور الذي يمنع بيع المنتجات المصنوعة في منطقة شينجيانغ. ويمكن لصناع القرار في الولايات المتحدة أن يتهموا الشركة بممارسة الأعمال التجارية في المنطقة ويفرضون عليها عقوبات.

لدى PDD Holdings مخاطر أخرى. وكما أشرت من قبل، فمن غير الواضح ما إذا كان نموذج أعمال تيمو المتمثل في بيع السلع الرخيصة سينجح على المدى الطويل. تشير التقديرات إلى أن شركة Temu تخسر حوالي 30 دولارًا لكل عملية بيع، بينما فشلت شركات أخرى مماثلة مثل Wish.

هناك أيضًا احتمال أن تقوم حكومة الولايات المتحدة بإلغاء المادة 231 من قانون التعريفة الجمركية لعام 1930، والذي يعفي معظم الطرود الصغيرة المرسلة إلى الولايات المتحدة من دفع الضرائب. سيؤدي إلغاء هذا الإعفاء الضريبي إلى جعل منتجاتها أكثر تكلفة.

المخاطر الفنية لسهم PDD Holdings

مخطط PDD بواسطة TradingView

وفي الوقت نفسه، يواجه سعر سهم PDD Holding خطرًا فنيًا رئيسيًا حيث قام بتشكيل نمط القمة المزدوجة الذي يقع خط رقبته عند 108 دولارات. غالبًا ما يتبع هذا النمط انخفاض كبير، خاصة إذا فشل في العثور على مشترين فوق مستوى القمة المزدوجة عند 156.59 دولارًا.