تحليل سهم WP Carey: سيصبح WPC قبيحًا قبل أن يتحسن

واصل سعر سهم WP Carey ( NYSE:WPC ) أداءه الضعيف في السوق هذا العام. لقد انخفض بنسبة 13٪ تقريبًا حتى مع ارتفاع مؤشري S&P 500 وNasdaq 100 بأكثر من 10٪ هذا العام. انخفض صندوق Vanguard Real Estate Index (VNQ) بنحو 6٪.

أصبحت WPC ثالث أسوأ شركة تأجير صافية أداءً بعد Global Net Lease (GNL) وEPR Properties، اللتين انخفضتا بنسبة 24% و15% على التوالي.

إعادة تعيين الأرباح والتحول

تعرضت شركة WP Carey، وهي واحدة من أكبر صناديق الاستثمار العقاري في العالم، لضغوط شديدة هذا العام حيث تواصل الشركة تنفيذ تحولها.

كانت أكبر خطوة اتخذتها الشركة هذا العام هي فصل أعمالها المكتبية حيث تواجه الصناعة جدارًا من فترات الاستحقاق. وقد فعلت ذلك عن طريق بيع 72 عقارًا بإجمالي إجمالي يبلغ حوالي 411 مليون دولار.

تركز الشركة المتبقية على مجالات مثل الصناعة والمستودعات وتجارة التجزئة وغيرها من الصناعات. والأهم من ذلك، أن 54% من عقارات الشركة مرتبطة بمؤشر أسعار المستهلك، مما يعني أن أسعارها ترتفع مع ارتفاع التضخم.

علاوة على ذلك، وعلى عكس صناديق الاستثمار العقارية الأخرى، تتمتع الشركة بانكشاف كبير في أوروبا، وهي القارة التي ظلت أسعار الفائدة فيها أقل مما هي عليه في الولايات المتحدة. من المتوقع أن يبدأ البنك المركزي الأوروبي (ECB) في خفض أسعار الفائدة في وقت لاحق من هذا الأسبوع، مما يجعل الحصول على رأس المال أرخص بالنسبة له.

لقد انهارت أسهم WP Carey لأنها أعادت ضبط أرباحها عندما خرجت من أعمال المكتب. أدت عملية إعادة الضبط هذه إلى تعطيل أكثر من 25 عامًا من نمو الأرباح المتتالية.

ومع ذلك، هناك بعض العلامات الإيجابية التي تجعل WPC شركة جيدة للاستثمار فيها بالنسبة لمستثمري REIT. أولاً، على الرغم من إعادة توزيع الأرباح مؤخرًا، لا تزال الشركة لديها عائد توزيعات أرباح يبلغ حوالي 6.8٪، وهو أعلى من معظم صناديق الاستثمار العقارية.

ثانيًا، أصبحت الشركة منظمة أصغر حجمًا بعد التخلص من أعمالها المكتبية. يواجه قطاع المكاتب تحديات كبيرة حيث تكافح الصناعة لارتفاع الوظائف الشاغرة وجدار الاستحقاق القادم.

ثالثًا، لدى WP Carey فترات إيجار طويلة تنتهي صلاحيتها في السنوات القادمة. وتبلغ نسبة انتهاء صلاحيتها هذا العام 1.4% هذا العام و3.5% في عام 2025. ويبلغ المتوسط المرجح لمدة الإيجار 12.2% ويبلغ معدل الإشغال التاريخي 99.1% في الربع الأول.

علاوة على ذلك، تمتلك الشركة نسبة سعر إلى AFFO تبلغ حوالي 11، حيث كانت عالقة في السنوات القليلة الماضية. هذا التقييم أرخص من صناديق الاستثمار العقارية الصناعية الأخرى مثل Rexford Industrial Realty (REXR)، وPrologis (PLD)، وAmericold Realty Trust (COLD)، والتي لها مضاعفات 25.2 و14.7 و19.9 على التوالي.

تحليل أسعار أسهم الوب كاري

مخطط WPC بواسطة TradingView

يظهر الرسم البياني اليومي أن سعر سهم WPC قد تعرض لضغوط في الأشهر القليلة الماضية. لقد انخفض بنسبة 30٪ تقريبًا من أعلى نقطة له في عام 2023. وفي الآونة الأخيرة، واجهت محاولاته للتعافي مقاومة قوية عند 60.47 دولارًا.

وقد تحرك أيضًا دون المتوسطين المتحركين الأسيين لـ 50 يومًا و100 يوم (EMA) ومستوى تصحيح 23.6%.

ولذلك أتوقع أن يبقى السهم تحت الضغط لبعض الوقت، مما يعني أنه قد يعيد اختبار مستوى الدعم عند 53.60 دولار. ومع ذلك، فمن المرجح أن ينتعش السهم على المدى الطويل، خاصة عندما يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة.