Teladoc Health: هذا هو سبب انهيار مخزون Cathie Wood

واصل سعر سهم Teladoc Health (NASDAQ: TDOC) انخفاضه، مما جعلها واحدة من أسوأ الشركات أداءً في وول ستريت. لقد انهار بأكثر من 17.30٪ في جلسة ما قبل السوق بعد انخفاضه بنسبة 3٪ يوم الأربعاء.

ويستمر السقوط من النعمة

Teladoc، أكبر شركة للرعاية الصحية عن بعد في الولايات المتحدة، تعرضت لسقوط ملحوظ من النعمة في السنوات القليلة الماضية. انخفض سهمها من أعلى مستوى له على الإطلاق عند 307.40 دولارًا في عام 2021 إلى 7 دولارات فقط اليوم. وعلى طول الطريق، انخفضت قيمتها السوقية من أكثر من 50 مليار دولار إلى 1.5 مليار دولار فقط.

لقد تعرضت Teladoc Health لسقوط قوي من النعمة بعد أن حققت أداءً جيدًا بشكل استثنائي أثناء الوباء عندما تحول معظم الناس إلى الخدمات الصحية عن بعد.

وفي ذلك الوقت، ارتفعت إيراداتها السنوية من أكثر من 553 مليون دولار في عام 2019 إلى أكثر من 1.09 مليار دولار في عام 2020 وأكثر من 2.03 مليار دولار في عام 2021.

ومع نمو الشركة، شرعت في أكبر عملية استحواذ لها على الإطلاق. وأنفقت أكثر من 18 مليار دولار للاستحواذ على شركة Livongo Health، وهي شركة أخرى للرعاية الصحية عن بعد. كان الهدف هو أن نصبح أكبر لاعب في صناعة الرعاية الصحية عن بعد، والتي كان يُنظر إليها على أنها مستقبل الصحة.

لكن تحول هذا الاستحواذ بشكل سيئ حيث اضطرت الشركة إلى الإعلان عن رسوم انخفاض كبيرة في القيمة، مما دفع صافي خسائرها إلى أكثر من 13 مليار دولار في عام 2022.

وبدلاً من ذلك، هناك دلائل تشير إلى أن صناعة الرعاية الصحية عن بعد التي يتم الترويج لها كثيرًا لا تنمو بالسرعة المتوقعة حيث يختار الناس المزيد من زيارات المستشفيات.

Teladoc ليس الفائز الوحيد بالوباء الذي تراجع. انخفض Zoom Video من أعلى مستوى له على الإطلاق وهو 590 دولارًا إلى 60 دولارًا فقط. وبالمثل، انخفض سهم PayPal من 324 دولارًا إلى 65 دولارًا، بينما انتقل سهم Novavax من 308 دولارًا إلى 12 دولارًا.

يستمر اتجاه الأرباح الضعيفة

واصلت Teladoc Health نشر نتائج مالية ضعيفة في الأرباع القليلة الماضية. وقالت يوم الأربعاء إن إيراداتها الفصلية انخفضت بنسبة 2٪ في الربع الثاني إلى 642 مليون دولار.

يعد انخفاض الإيرادات علامة على أن الشركة، التي تعتبر كاثي وود ثالث أكبر مستثمر فيها، لا تشهد طلبًا قويًا.

كما واصلت مسارها الخاسر حيث ارتفع صافي الخسارة إلى أكثر من 837 مليون دولار في الربع الثاني. كان ذلك انخفاضًا كبيرًا عن مبلغ 220 مليون دولار الذي خسرته في الأرباع الأربعة من عام 2023. وكانت الخسارة بسبب رسوم حسن النية الكبيرة البالغة 790 مليون دولار.

والأهم من ذلك، أن أعمال Betterhelp المهمة للشركة لا تعمل بشكل جيد أيضًا. Betterhelp هي علامة تجارية تساعد الأشخاص في الوصول إلى المعالجين المؤهلين في مجالات مثل الصحة العقلية والزواج.

لديها حوالي 35000 معالج مؤهل وساعدت أكثر من 4.8 مليون شخص. واستمرت إيراداتها في الانخفاض لتصل إلى 265 مليون دولار في الربع الثاني. وقال الرئيس التنفيذي الجديد:

"على الرغم من أننا حققنا أداءً قويًا في قطاع الرعاية المتكاملة، إلا أن استمرار الرياح المعاكسة في قطاع BetterHelp أثر على النتائج الإجمالية. نحن نركز على معالجة العمل الذي ينتظرنا بشكل عاجل لفتح قيمة أكبر عبر الشركة بمرور الوقت.

كما سحبت Teladoc Health أيضًا توجيهاتها المستقبلية الشاملة. لقد سحبت التوجيهات الخاصة بـ Betterhelp وعملياتها الموحدة. وتتوقع أن يتراوح نمو إيراداتها السنوية بين -1٪ و +2٪ بينما يتراوح هامش الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بين 14.5٪ و 16٪.

هل تحتاج إلى زيادة نقدية؟

أحد المخاوف الرئيسية بين المستثمرين هو أن Teladoc Health قد تحتاج إلى جمع الأموال لتمويل عملياتها مع ارتفاع الخسائر.

لا أعتقد أن الشركة ستحتاج إلى جمع الأموال بسبب ميزانيتها العمومية. وأنهت الربع الأخير بأكثر من 1.16 مليار دولار نقدًا وما يعادله، بانخفاض عن 1.12 مليار دولار كانت لديها في ربع ديسمبر.

ستكون هذه الأموال كافية لدفعها خلال السنوات القادمة حيث تعمل الإدارة على إصلاح الأعمال. الحل المحتمل هو فصل قسم Betterhelp المتعثر وبيعه، ربما لشركة أسهم خاصة.

يمكن أن تجلب شركة Betterhelp ما لا يقل عن مليار دولار من حيث القيمة لأنها تضم أكثر من 400000 مستخدم مدفوع الأجر وحققت أكثر من 754 مليون دولار في الأشهر الستة الماضية.

سيساعد تجريد Betterhelp الشركة على التركيز على أعمال الرعاية المتكاملة التي تضم أكثر من 92.4 مليون مستخدم، بزيادة قدرها 8٪ عن نفس الفترة من عام 2023. هذا القسم لديه القدرة على النمو في السنوات القادمة.

Teladoc الصحة تحليل سعر السهم

مخطط TDOC بواسطة TradingView

في مقالتي الأخيرة عن TDOC، كتبت أنه كان في منطقة ذروة البيع للغاية وأن الارتداد كان ممكنًا للغاية. وكانت هذه التوقعات خاطئة مع استمرار انهيار السهم بعد أرباحه.

وبالانتقال إلى الرسم البياني الأسبوعي، نرى أن السهم استمر في تحقيق سلسلة من القيعان المنخفضة والقمم المنخفضة. وظل أيضًا أدنى من المتوسطين المتحركين لمدة 50 أسبوعًا و25 أسبوعًا، مما يشير إلى أن الدببة هم المسيطرون.

على الجانب الإيجابي، قام بتشكيل نمط مخطط وتد هابط، وهو إشارة صعودية شائعة. لذلك، في حين أن التوقعات العامة للسهم هبوطية، فإن نمط الوتد يعني أنه قد يرتد مرة أخرى في الأسابيع المقبلة. علاوة على ذلك، فهي واحدة من أكثر الشركات التي يتم بيعها على المكشوف في وول ستريت بفائدة قصيرة تبلغ 20٪.