يشكل سعر سهم Coupang نمطًا صعوديًا قبل الأرباح

تحرك سعر سهم Coupang (CPNG) بشكل جانبي في العامين الماضيين حيث استمر في الأداء دون أداء شركات التجارة الإلكترونية الأخرى مثل Amazon (AMZN) وMercadiLibre. وعلى الرغم من انتعاشه من أدنى مستوى في عام 2022 عند 9 دولارات إلى المستوى الحالي 20 دولارًا، إلا أنه لا يزال أقل بشكل حاد من أعلى مستوى على الإطلاق عند 68.8 دولارًا.

لدى Coupang أساسيات قوية

كانت شركات التجارة الإلكترونية الإقليمية في دائرة الضوء في السنوات القليلة الماضية حيث يبحث المستثمرون عن أمازون القادمة. نجحت شركة MercadoLibre في الوصول إلى سوق أمريكا اللاتينية بينما أصبحت شركة جوميا لاعبًا رائدًا في القارة الأفريقية.

Coupang هي شركة رائدة في مجال التجارة الإلكترونية في كوريا الجنوبية وتايوان ومواقع أخرى مثل سنغافورة وهونج كونج.

بدأت الشركة مثل منصات التجارة الإلكترونية الأخرى ولكنها قامت بتوسيع حلولها على مر السنين. بالإضافة إلى سوقها، تقدم الشركة حلولًا أخرى مثل Rocket Delivery وRocket Fresh وRocket Overseas وCoupang Play وCoupang Eats وCoupang Pay.

تقدم Coupang Play حلول البث بينما تعد Coupang Eats منطقة رائدة في توصيل الطعام. توفر Rocket Delivery حلول توصيل أسرع بينما توفر Rocket Fresh حلول البقالة عبر الإنترنت.

مثل شركات مثل Amazon وMercadoLibre، يعد Coupang Pay حلاً يبسط كيفية قيام المستخدمين بإجراء الدفعات. كما استحوذت الشركة أيضًا على شركة Farfetch، وهي شركة تجارة إلكترونية متعثرة، في صفقة بقيمة 500 مليون دولار.

كان أداء أعمال Coupang جيدًا مع ارتفاع المبيعات. ارتفع إجمالي الإيرادات من 5.7 مليار دولار في عام 2019 إلى أكثر من 21.2 مليار دولار في عام 2023. والأهم من ذلك، أن هذا النمو حدث بطريقة مربحة حيث ارتفع صافي الدخل إلى أكثر من 1.3 مليار دولار في عام 2023. وقبل ذلك، تكبدت الشركة خسائر تراكمية تزيد عن 2.2 مليار دولار..

أرباح Coupang المقبلة

سيكون سعر سهم Coupang في دائرة الضوء الأسبوع المقبل حيث تنشر نتائجها المالية القادمة.

وستأتي هذه الأرقام بعد أشهر قليلة من نشر الشركة لأرقام مالية مشجعة. ارتفعت إيرادات الشركة بنسبة 23٪ في الربع الأخير إلى أكثر من 7.1 مليار دولار. وباستثناء Farfetch، ارتفعت إيراداتها بنسبة 18% في الربع الأول.

واصلت Coupang إضافة المزيد من العملاء إلى منصتها حيث ارتفع عدد المستخدمين من 18.6 مليون في الربع الأول إلى 21.5 مليون في الربع الأول من عام 23. من المرجح أن يستمر هذا الاتجاه عندما تصبح الشركة اسمًا مألوفًا وتضيف المزيد من الحلول.

يعتقد المحللون أن أعمال Coupang ستستمر في الأداء الجيد في الأرباع القليلة المقبلة. متوسط تقدير الإيرادات هو أنها ستصل إلى 7.38 مليار دولار، وهو ما يمثل زيادة كبيرة عن 5.3 مليار دولار التي حققتها في نفس الفترة من عام 2023. وسيكون جزء من هذا النمو بسبب استحواذها على Farfetch.

بالنسبة لهذا العام، يتوقع المحللون أن تبلغ إيراداتها 30.1 مليار دولار تليها 34.92 مليار دولار في عام 2026 مع استمرار نمو الشركة.

المحلل الأكثر تفاؤلاً بشأن سهم Coupang هو جينيفر هان من UBS الذي يتوقع أن تستمر الشركة في اكتساب حصة سوقية في السوق الكورية الجنوبية، والتي تقدر قيمتها بأكثر من 124 مليار دولار.

في هذه الحالة، يرى المحلل أن الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) وقيمة البضائع ستستمر في النمو في السنوات القليلة المقبلة. يرى UBS أن السهم يرتفع إلى 26 دولارًا بينما سيرتفع هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك إلى 10٪ من 4٪ حاليًا.

مجال للنمو بشكل مربح

أعتقد أن Coupang لديها مجال أكبر لتنمية أرقامها الإجمالية والإيرادات النهائية في السنوات القادمة. ومع ذلك، قد يتأثر نمو الربحية هذا بزيادة الإنفاق الرأسمالي (CAPEX) لتعزيز البنية التحتية للخدمات اللوجستية.

وفي الوقت نفسه، تبدو الشركة ذات قيمة كبيرة، نظرًا لقيمتها السوقية البالغة 30 مليار دولار وإيراداتها السنوية التي تزيد عن 30 مليار دولار. وإذا استمرت الشركة في تعزيز إيراداتها وأرباحها، فقد يبرر هذا التقييم.

وتتمتع الشركة أيضًا بمساحة أكبر لتنمية هوامشها لتتناسب مع هوامش الشركات الأخرى في صناعة التجارة الإلكترونية. يبلغ إجمالي هوامشها 28% بينما تمتلك MercadoLibre 54% وجوميا 58% وأمازون 48%.

إذا كان هامش صافي ربح Coupang يمكن أن يساوي هامش MercadoLibre البالغ 8.20%، فهذا يعني أن صافي أرباحها سيصل إلى أكثر من 2.6 مليار دولار، وهي خطوة يمكن أن تبرر تقييمها.

تحليل سعر سهم كوبانج

مخطط CPNG بواسطة TradingView

يظهر الرسم البياني اليومي أن سعر سهم Coupang بلغ ذروته عند 23.76 دولارًا في مايو من هذا العام. حدثت هذه المكاسب بعد أن أعلنت الشركة عن أرباح قوية للربع الأول في مايو من هذا العام.

لقد محى السهم الآن بعض هذه المكاسب وانتقل إلى النقطة النفسية عند 20 دولارًا. لقد انهار دون المتوسطين المتحركين الأسيين لـ 50 يومًا و100 يوم (EMA)، مما يعني أن الحركة الهبوطية هي المسيطرة الآن.

والأهم من ذلك، أن السهم قد شكل نمط رسم بياني وتد هابط، والذي يقترب من مستوى الالتقاء. في معظم الحالات، يميل السهم إلى الارتداد بعد تقارب الخطين.

لذلك، من المرجح أن يرتد سعر سهم CPNG بعد نشر نتائجه المالية. إذا حدث هذا، فإن النقطة التالية التي يجب مراقبتها ستكون النقطة النفسية عند 22 دولارًا. على الجانب الآخر، فإن الانخفاض تحت الجانب السفلي من نمط الوتد سيشير إلى المزيد من الاتجاه الهبوطي.