سعر سهم مكتب التجارة: مخاوف التقييم قبل الأرباح

سيكون سعر سهم Trade Desk (NASDAQ: TTD) في دائرة الضوء هذا الأسبوع حيث تنشر شركة الإعلان العملاقة نتائجها المالية. بعد أن بلغ ذروته عند 102 دولارًا في يوليو، انخفض السهم بنسبة 20٪ تقريبًا، منتقلًا إلى تصحيح عميق. وتم تداوله عند 83.22 دولارًا أمريكيًا عند إغلاق يوم الاثنين، مرتفعًا من أدنى مستوى خلال اليوم عند 77.28 دولارًا أمريكيًا.

مكتب التجارة آخذ في النمو

لقد مرت صناعة الإعلان بفترة صعبة في السنوات القليلة الماضية حيث قامت الشركات بتخفيض ميزانياتها، وخاصة على شاشات التلفزيون.

أبلغت معظم شبكات التلفزيون مثل تلك المملوكة لشركة Warner Bros. Discovery وParamount عن نتائج مالية ضعيفة في السنوات القليلة الماضية. وقد أدى هذا الاتجاه إلى تخفيضات مؤلمة في الوظائف في صناعات الإعلان والإعلام.

عانت الصناعة أيضًا بسبب الإنترنت، حيث يستخدمه معظم الناس الآن للحصول على المحتوى. بعض المنصات الأكثر شهرة في الصناعة هي YouTube وTikTok.

هناك دلائل على أن الصناعة بدأت في الاستقرار، حيث يتوقع المحللون أن ينمو سوق الإعلانات العالمي بنسبة 5.3٪ هذا العام بعد نموه بنسبة 5.3٪ في العام السابق. وباستثناء الإعلانات السياسية، من المتوقع أن تنمو صناعة الإعلان في أمريكا الشمالية بنسبة 4.2%.

The Trade Desk هي شركة تعمل في مجال الإعلان لأنها توفر منصة تمكن العملاء من تنفيذ الحملات عبر القنوات والتنسيقات الإعلانية، بما في ذلك الفيديو والعرض ووسائل التواصل الاجتماعي.

لا يعد Trade Desk اسمًا تجاريًا في الولايات المتحدة لأنه لا يقدم حلوله لعملاء التجزئة. وبدلاً من ذلك، فإن عملائها هم وكالات الإعلان والمعلنين ومقدمي الخدمات الآخرين. تدفع هذه الشركات مقابل استخدام الخدمات كما أنها تخفض من إنفاق العميل الإعلاني. لديها أكثر من 1100 عميل على مستوى العالم وتتمتع بمعدل احتفاظ قوي يزيد عن 95%.

شهد مكتب التجارة نموًا مطردًا في السنوات القليلة الماضية حيث نمت إيراداته السنوية من 661 مليون دولار في عام 2019 إلى أكثر من 1.94 مليار دولار و2.05 مليار دولار في الأشهر الاثني عشر التالية.

حققت الشركة نموًا مربحًا في هذه الفترة حيث قفز صافي أرباحها من 108 ملايين دولار في عام 2019 إلى أكثر من 178 مليون دولار في عام 2023. وبلغت ذروة أرباحها 242 مليون دولار في عام 2020.

أرباح TTD المقبلة

ستكون الأخبار المهمة التالية لمكتب التجارة هي النتائج المالية، والتي ستصدر يوم الخميس. ستوضح هذه الأرقام ما إذا كانت أعمال الشركة لا تزال تنمو كما فعلت في الربع الأول.

أظهرت أحدث النتائج أن إيرادات The Trade Desk ارتفعت بنسبة 28% في الربع الأول إلى أكثر من 491 مليون دولار. وحققت 383 مليون دولار في نفس الربع من عام 2023 بينما ارتفع صافي دخلها من 9 ملايين دولار إلى 32 مليون دولار.

أجرى مكتب التجارة العديد من التحديثات المهمة خلال الربع الأول، بما في ذلك شراكته الموسعة مع Disney وNBCUniversal وRoku. ارتفع إجمالي الإنفاق على منصتها من 552 مليون دولار في عام 2015 إلى أكثر من 9.6 مليار دولار في عام 2023.

ويتوقع المحللون أن ترتفع إيرادات The Trade Desk للربع الثاني إلى 577.8 مليون دولار، بزيادة 24.5٪ عن نفس الربع من عام 2023. ويتوقعون أن تظهر توجيهات الشركة أن إيراداتها ستبلغ 604 ملايين دولار في الربع الثالث و2.42 مليار دولار في عام 2024. .

لا تزال هناك مخاوف بشأن التقييم

مصدر القلق الرئيسي بشأن The Trade Desk هو أنها شركة مبالغ فيها للغاية بتقييمها البالغ 40 مليار دولار.

تبلغ نسبة السعر إلى الأرباح 207 بينما بلغ المضاعف الآجل 114.4. مضاعفاتها غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً هي 64 و53 على التوالي. هذه أرقام ضخمة حتى بالنسبة لشركة لديها معدل نمو مكون من رقمين.

على سبيل المثال، تمتلك شركة إنفيديا، بمعدل نموها المكون من ثلاثة أرقام، نسبة سعر إلى ربحية آجلة تبلغ 41 ومضاعفات لاحقة تبلغ 62. وعلى نحو مماثل، تمتلك شركة سيلسيوس هولدينجز، وهي شركة مشروبات سريعة النمو ، مضاعف آجل قدره 40.

يرى الثيران أن أعمال مكتب التجارة آخذة في النمو، ولديها منتج ثابت، ولديها مجال لتنمية هوامش ربحها. يبلغ هامش الربح الإجمالي 81.30٪ وهامش الربح الصافي . 9.80% أي أنه يمكن التوسع فيها.

متوسط سعر سهم TTD المستهدف من قبل المحللين هو 104.50 دولارًا، وهو أعلى من السعر الحالي البالغ 83 دولارًا.

توقعات سعر سهم مكتب التجارة

يظهر الرسم البياني اليومي أن سعر سهم TTD بلغ ذروته عند 102 دولارًا في يوليو ثم انخفض إلى 83.2 دولارًا حاليًا. وقد تراجع إلى ما دون مستوى تصحيح فيبوناتشي 23.6% عند مستوى 87.60 دولارًا.

وظل السهم دون المتوسطين المتحركين الأسيين لمدة 50 يومًا و200 يوم (EMA) ومستوى 81.85 دولارًا، وهو أعلى تأرجح له في يوليو من العام الماضي.

كما أشار مؤشر القوة النسبية (RSI) ومؤشرات MACD إلى الانخفاض. لذلك، من المرجح أن يستمر السهم في الانخفاض في الأيام القادمة حيث يستهدف البائعون مستوى الدعم الرئيسي عند 70.95 دولارًا، وهو نقطة ارتداد بنسبة 50٪. وهذا يعني أن السهم قد ينخفض بنسبة 14.7% عن مستواه الحالي.