أخبار سيئة للغاية لسهم Medical Properties مع قتامة التوقعات

استأنف سعر سهم Medical Properties Trust (MPW) اتجاهه الهبوطي يوم الخميس بعد أن نشرت الشركة نتائجها الفصلية وخفضت أرباحها. لقد انخفض بنسبة تزيد عن 4٪، ليصل حجم الخسائر منذ بداية العام إلى ما يقرب من 12٪.

أرباح MPW

تعرضت شركة Medical Properties Trust، أكبر مالك للمستشفيات في الولايات المتحدة، لضغوط شديدة في السنوات القليلة الماضية. ونتيجة لذلك، تراجعت أسهمها بأكثر من 76% من أعلى نقطة لها في عام 2022، مما أدى إلى محو مليارات الدولارات من قيمتها.

كان معظم التحدي الذي واجهته الشركة يرجع إلى عميلين رئيسيين: ستيوارد هيلث وبروسبيكت، اللذان واجها صعوبة في سداد ديونهما. وقد تقدمت ستيوارد، التي استثمرت فيها شركة ميديكال بروبرتيز تراست، بطلب إفلاس في وقت سابق من هذا العام.

ونتيجة لذلك، فإن الأوضاع المالية للشركة لم تكن جيدة، كما يتضح من أرقامها يوم الخميس. وانخفض إجمالي إيراداتها من أكثر من 337 مليون دولار في الربع الثاني من عام 2023 إلى أكثر من 266 مليون دولار.

انخفض الإيجار المفوتر خلال الربع إلى 183 مليون دولار بينما ارتفع إيجار القسط الثابت إلى أكثر من 38 مليون دولار.

والأهم من ذلك، أن إجمالي خسائرها الصافية قفز إلى أكثر من 320 مليون دولار خلال هذا الربع، وهي زيادة كبيرة عن 42 مليون دولار التي حققتها في العام السابق.

وفي النصف الأول من العام، انخفضت إيرادات الشركة من أكثر من 687 مليون دولار في عام 2023 إلى 537 مليون دولار هذا العام بينما بلغ صافي الخسارة 1.1 مليار دولار.

لقد عملت شركة Medical Properties Trust بجد للحفاظ على أموالها وتحسين أعمالها. وقد باعت بعض ممتلكاتها لجمع الأموال. وفي الآونة الأخيرة، باعت خمسة من منشآتها إلى Prime Healthcare في صفقة بقيمة 350 مليون دولار وأكملت تمويلًا مضمونًا بقيمة 800 مليون دولار لـ 27 مستشفى في المملكة المتحدة.

في يوليو/تموز، باعت وزارة الأشغال العامة ثمانية منشآت في أريزونا مقابل 180 مليون دولار وسبعة مرافق لقسم الطوارئ مستقلة مقابل 160 مليون دولار. وقد ساعدت مبيعات الأصول هذه الشركة على سداد بعض ديونها. وقد سددت 1.5 مليار دولار من جميع مستحقاتها لهذا العام.

لا تزال هناك تحديات

لقد قامت شركة Medical Properties Trust بالكثير من العمل لتحسين أعمالها ولكنها تواجه مخاطر كبيرة في المستقبل. في المقام الأول، الشركة لديها جبل من الديون. تظهر أحدث نتائجها أن ديونها تزيد عن 9.3 مليار دولار، وهو مبلغ كبير بالنسبة لشركة تبلغ قيمتها 2.75 مليار دولار.

تواجه الشركة بعض فترات الاستحقاق الكبيرة في السنوات القادمة. ووفقا لتقريرها السنوي، فإن لديها بعض آجال الاستحقاق المستحقة في عام 2025 بقيمة 1.4 مليار دولار تليها 3.2 مليار دولار في ما يلي. وسيكون موعد الاستحقاق التالي هو 1.6 مليار دولار في عام 2027.

ولحسن الحظ، تمتلك MPT أصولًا تزيد قيمتها عن 16.2 مليار دولار، وتتكون من مرافق الحالات الحادة العامة، ومرافق الصحة السلوكية، ومرافق ما بعد الحالات الحادة.

ولذلك، من المرجح أن تتعرض الشركة لضغوط لسداد هذه المدفوعات، خاصة إذا ساءت ظروف العمل.

بالنسبة للمستثمرين، هناك خطر من أنهم سيحصلون على توزيعات أرباح أقل. في الواقع، قررت الإدارة في بيان لها تحديد الجزء النقدي من أرباحها بما لا يزيد عن 0.08 دولار للسهم الواحد.

بالنسبة لشركة مثل Medical Properties Trust، يعد خفض أرباح الأسهم مشكلة كبيرة نظرًا لأن العديد من مستثمريها مهتمون فقط بتوزيع أرباحها. أعتقد أنه من الممكن خفض الأرباح مرة أخرى.

ومع ذلك، هناك بعض المحفزات المحتملة التي من شأنها أن تدفع أسهمها إلى الارتفاع على المدى الطويل. على سبيل المثال، في حين أدى إفلاس ستيوارد إلى شطب استثماراتها في الأسهم، فهذا يعني أنه من المرجح أن يتم بيع ستيوارد إلى مشغل مستقر ماليا.

المحللون متشائمون نسبيا بشأن الشركة. وقد قام بنك BNP Paribas مؤخرًا بتخفيض تصنيفه من أداء متفوق إلى أداء محايد، في حين خفضت تلك الموجودة في RBC Capital من أداء متفوق إلى أداء قطاعي.

تحليل أسعار أسهم الخصائص الطبية

مخطط MPW بواسطة TradingView

يظهر الرسم البياني الأسبوعي أن سعر سهم MPW بلغ ذروته عند 18.7 دولارًا في يناير 2022. في ذلك الوقت، كانت الشركة تعمل بكل قوتها مع انتهاء جائحة Covid-19 وظل توزيع أرباحها ثابتًا.

لقد تم التراجع عن كل هذه المكاسب عندما ظهرت المشاكل المتعلقة بالمحتمل والمضيف. تسارعت هذه التحديات في يناير 2023 عندما نشرت شركة Viceroy Research، وهي شركة للبيع على المكشوف، تقريرًا مطولًا توقعت فيه أن الشركة تواجه تحديات كبيرة وأنها ستخفض أرباحها. وفي مذكرة حديثة، قال نائب الملك:

وعلى الرسم البياني الأسبوعي، شكل السهم قناة هابطة تظهر باللون الأخضر. وقد شكلت أيضًا سلسلة من القيعان الأدنى والقيعان الأدنى. الأهم من ذلك، أن الجوانب العليا من هذا المستوى كانت مدعومة من قبل المتوسط المتحرك الأسي لمدة 50 أسبوعًا (EMA).

كما شكل السهم أيضًا نموذج علم هابط، والذي يظهر باللون الأسود. في معظم الفترات، يعد هذا أحد أكثر الأنماط الهبوطية. لذلك، من المرجح أن يشهد السهم اختراقًا هبوطيًا حيث يستهدف البائعون مستوى الدعم الرئيسي التالي عند 2.77 دولارًا، وهو أدنى مستوى له في يناير. على الجانب الآخر، فإن التحرك فوق مستوى المقاومة الرئيسي عند 5.20 دولار سوف يبطل وجهة النظر الهبوطية.