توقف سهم VinFast: استعدوا للتقلبات قبل الأرباح

ظل سعر سهم شركة فينفاست (VFS) في نطاق ضيق منذ أكتوبر/تشرين الأول من العام الماضي مع استمرار المخاوف بشأن الشركة الفيتنامية. وفي هذه الفترة، ظل السهم بين مستوى الدعم الرئيسي عند 2.10 دولار ونقطة المقاومة عند 9 دولارات. وقد انخفض السهم بنسبة تزيد عن 90% عن أعلى مستوى له على الإطلاق، مما يمنحه قيمة سوقية تزيد عن 9 مليارات دولار.

رهان EV محفوف بالمخاطر

في يوم الثلاثاء، كتبنا عن شركة مولين أوتوموتيف ، وهي شركة سيارات كهربائية أمريكية يبدو أنها على وشك نفاد أموالها وتقديم طلب إفلاس قريبًا.

انضم مولين إلى شركات أخرى مثل لوردستاون موتورز وفيسكر التي نفدت أموالها. كما أن شركات أخرى مثل كانو، وفاراداي فيوتشر، وورك هورس جروب لا تزال صامدة وتواجه خطر الإفلاس.

وهناك أيضًا شركة VinFast، وهي شركة فيتنامية تسعى إلى تحدي شركات السيارات الكهربائية الأمريكية مثل Tesla وLucid وRivian. كما تهدف إلى أن تصبح منافسًا رئيسيًا للعلامات التجارية الصينية للسيارات الكهربائية مثل Nio وBYD.

التحدي هو أن الشركة تواجه مخاطر كبيرة. وعلى نطاق واسع، تتزايد المنافسة في صناعة السيارات الكهربائية مع تفضيل المزيد من العملاء للسيارات الهجينة. وفي حين يتزايد الطلب على السيارات الكهربائية، فإنه لا يتزايد كما كان في الماضي.

ومن الأمثلة الجيدة على ذلك شركة تيسلا، وهي الشركة التي أتقنت فن وعلم التصنيع. فقد هبطت أسهمها بأكثر من 23% من أعلى نقطة لها هذا العام، وهو ما يعني أنها تمر بسوق هبوطي عميق.

وقد حدث هذا التراجع بعد أن نشرت الشركة نتائج مالية ضعيفة في يوليو/تموز وأجلت أعمالها في مجال سيارات الأجرة الآلية. وإذا كانت شركة تسلا تمر بتحديات، فإن منافسيها الأصغر مثل فينفاست يمرون بأوقات أسوأ. ففي يوليو/تموز، خفضت فينفاست توقعاتها لتسليم المركبات وقررت تأجيل مصنعها في ولاية كارولينا الشمالية.

إن تأخير إنشاء المصنع أمر مهم بالنسبة لشركة فينفاست، التي تهدف إلى تحدي شركة تسلا في سوقها المحلية. ومن خلال عدم وجود مصنع في الولايات المتحدة، فإن هذا يعني أن سيارات الشركة لن تكون مؤهلة للحصول على حوافز من الحكومة.

وعلى الجانب الإيجابي، أعلنت الشركة عن عدة إجراءات للتوسع في دول أخرى، حيث توسعت مؤخراً في إندونيسيا من خلال افتتاح 15 متجراً للوكلاء في البلاد، كما وقعت اتفاقية مع وكيل قطري سيبدأ بيع مركباتها.

نتائج الربع الأول من VinFast

أظهرت أحدث النتائج أن شركة VinFast قامت بتسليم 9,689 سيارة في الربع الأول، وهي زيادة كبيرة عن 1,780 سيارة قامت ببيعها في الربع الأول من عام 2023. وكانت هذه التسليمات أقل من 13,513 سيارة قامت بتسليمها في الربع الرابع من العام الماضي.

وبالإضافة إلى ذلك، أظهرت نتائج الشركة أن تسليمات السكوتر الكهربائي بلغت 6,632 في الربع الأول، بانخفاض عن 9,757 و24,309 التي سلمتها في الربع الأول من عام 2023 والربع الرابع من عام 2023 على التوالي. وتعني هذه الأرقام أن أعمال السكوتر لم تكن تسير على ما يرام.

بلغت إيرادات شركة VinFast نحو 302 مليون دولار في الربع الأول، وهي زيادة كبيرة مقارنة بما حققته في العام السابق. ومع ذلك، تكبدت الشركة أيضًا خسارة صافية تجاوزت 618 مليون دولار، وقد يستمر اتجاه الخسارة.

تاريخيًا، تستغرق شركات السيارات الكهربائية بضع سنوات لتحقيق الربح كما رأينا مع أمثال ريفيان ولوسيد. وبلغ إجمالي الخسارة الصافية لشركة ريفيان في السنوات الخمس الماضية أكثر من 17 مليار دولار حتى مع بدء الشركة في تسليم مركباتها.

في ذلك الوقت، كان هدف شركة VinFast هو تسليم 100 ألف سيارة هذا العام، وهو رقم قامت بخفضه في يوليو/تموز مع تدهور ظروف العمل. وتعتقد الشركة أنها ستسلم 80 ألف سيارة هذا العام.

تقديرات شركة VinFast للربع الثاني

وسيكون المحفز المهم القادم لسعر سهم VinFast هو أرباحها المقرر إعلانها يوم الخميس من هذا الأسبوع.

وفي بيان صدر مؤخرًا، أشارت شركة VinFast إلى أنها سلمت 12058 مركبة في الربع الثاني، بزيادة 24% عن الربع الأول و26% على أساس سنوي. كما سلمت 21747 مركبة في النصف الأول من العام.

وبناء على هذه الأرقام، يتوقع المحللون أن تظهر النتائج المقبلة أن إيرادات الشركة بلغت 440 مليون دولار في الربع الثاني. كما يتوقعون أن تبلغ إيراداتها السنوية 2.49 مليار دولار تليها 4.83 مليار دولار في عام 2025. وهذه التقديرات مستمدة من أربعة تقديرات فقط.

أعتقد أن شركة فينفاست تواجه تحديات كبرى في المستقبل. فمثلها كمثل شركات السيارات الكهربائية الأخرى، فإن مشكلتها الأساسية هي أن ميزانيتها العمومية متوترة بعض الشيء. فهي تخسر مئات الملايين من الدولارات في حين أنهت الربع الأخير بمبلغ 124 مليون دولار نقدًا.

تحليل سعر سهم VinFast

بالانتقال إلى الرسم البياني اليومي، نرى أن سعر سهم VFS كان في نطاق ضيق خلال الأشهر القليلة الماضية. فقد ظل أقل من خط الاتجاه الهابط الذي يربط أعلى النقاط منذ ديسمبر من العام الماضي.

يقوم السهم بتوحيد نفسه عند المتوسط المتحرك لـ 50 يومًا بينما يتحرك مؤشر التراكم/التوزيع جانبيًا.

لذلك، من المرجح أن يشهد سعر سهم VinFast انخفاضًا قويًا بعد نشر نتائجه يوم الخميس. وإذا حدث هذا، فإن النقطة التالية التي يجب مراقبتها ستكون عند 3 دولارات. والتحذير هنا هو أن السهم قد يشهد تقلبات كبيرة بعد الأرباح.