تحليل أسهم شركة Estee Lauder: الملاك الساقط يتعرض لمبيعات مبالغ فيها

استمر سعر سهم شركة إستي لودر (NYSE: EL) في التخلف عن مؤشري ناسداك 100 وستاندرد آند بورز 500 هذا العام. فقد انخفض بأكثر من 35% هذا العام حيث يحوم المؤشران بالقرب من أعلى مستوياتهما على الإطلاق. كما انخفض بأكثر من 75% من أعلى نقطة له على الإطلاق.

إستي لودر تواجه رياحا معاكسة

تعتبر شركة Estee Lauder، الشركة الأم لعلامات تجارية معروفة مثل Aveda وAerin وClinique وBobbi Brown وJo Malone، واحدة من أكبر اللاعبين في صناعة التجميل.

ورغم شهرة علاماتها التجارية، تواجه الشركة رياحا معاكسة كبيرة مع تزايد المنافسة، واستمرار ارتفاع المخزونات، وتباطؤ إنفاق المستهلكين.

تتنافس الشركة الآن مع العديد من الشركات الأصغر حجمًا التي تستفيد من التكنولوجيا لكسب حصة في السوق. وقد حققت شركة ELF، إحدى هذه الشركات، أداءً جيدًا حيث قفزت أسهمها بأكثر من 30% في الأشهر الاثني عشر الماضية.

كما تتنافس الشركة مع شركات أخرى مدعومة من المشاهير. ومن بين الأسماء الأكثر شهرة شركة فينتي بيوتي، التي تقدر قيمتها الآن بأكثر من 2.8 مليار دولار، وشركة كايلي جينر، التي تقدر قيمتها بأكثر من 900 مليون دولار.

ولا تعد شركة استي لودر الشركة الوحيدة في هذا القطاع التي تمر بمرحلة صعبة. ففي فرنسا، هبطت أسهم شركة لوريال باريس بأكثر من 16% عن أعلى مستوى لها هذا العام. وعلى نحو مماثل، في اليابان، هبطت أسهم شركة شيسيدو بأكثر من 30% عن أعلى مستوى لها منذ بداية العام، وبنحو 60% عن أعلى مستوى لها على الإطلاق.

لقد تباطأت أعمال شركة إستي لودر في السنوات القليلة الماضية. على سبيل المثال، انخفضت إيراداتها السنوية من أكثر من 17.7 مليار دولار في عام 2023 إلى 15.9 مليار دولار في عام 2023 بينما انخفضت أرباحها السنوية إلى أدنى مستوى لها منذ سنوات. لقد حققت ربحًا قدره مليار دولار فقط، بانخفاض عن أكثر من 2.3 مليار دولار في العام السابق.

بالإضافة إلى الأساسيات الضعيفة، مرت الشركة بقضايا داخلية أخرى. في المقام الأول، انقسمت عائلة لودر، حيث يشعر أحد الجانبين، بقيادة ليونارد لودر، بعدم الرضا عن فابريزيو فريدا، الرئيس التنفيذي.

ومن ناحية أخرى، يريد بعض الأعضاء، بما في ذلك ابنه ويليام، أن يستمر في منصبه، وهو الموقف الذي قد لا يكون قابلاً للاستمرار إذا استمر السهم في الانخفاض.

أرباح شركة استي لودر في المستقبل

ستكون شركة استي لودر في دائرة الضوء الأسبوع المقبل عندما تنشر نتائجها الفصلية يوم الاثنين. وستوفر هذه النتائج مزيدًا من التفاصيل حول حالة الشركة وما إذا كانت استراتيجية التحول ناجحة.

وأظهرت أحدث النتائج أن إجمالي مبيعات الشركة ارتفع بنسبة 5% في الأشهر الثلاثة حتى 31 مارس/آذار إلى 3.94 مليار دولار. وكان معظم هذا النمو بسبب أعمال العناية بالبشرة التي ارتفعت مبيعاتها بنسبة 8% إلى 2 مليار دولار. ونمت أعمال المكياج بنسبة 3% بينما انخفضت مبيعات العناية بالشعر بنسبة 3%.

إن التحدي الرئيسي الذي تواجهه شركة إستي لودر هو أن أعمالها في الصين لم تعد تنمو مع تزايد تحفظ السكان المحليين. فقد تراجعت إيراداتها في منطقة آسيا والمحيط الهادئ بنسبة 1% إلى 1.17 مليار دولار، في حين ارتفعت إيراداتها في الأمريكتين ومنطقة أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا.

ويتوقع المحللون أن تظهر أرباح شركة استي لودر ارتفاع إيراداتها بنسبة 5.5% في الربع الأخير إلى 3.83 مليار دولار. ومن المتوقع أن تبلغ مبيعات الشركة خلال العام 15.58 مليار دولار، بانخفاض بنسبة 2.30%.

وتشير التقديرات الأخرى إلى أن أرباح الشركة ستبلغ 0.27 دولار، ارتفاعًا من 0.07 دولار في العام السابق. كما تشير التقديرات السنوية إلى أن ربحية السهم الواحد ستبلغ 2.23 دولار، انخفاضًا من 3.46 دولار في العام السابق.

وتواجه شركة إستي لودر تحديات أخرى. فقد انتقلت أصولها النقدية وما يعادلها من 5.5 مليار دولار في مارس/آذار 2023 إلى 3.7 مليار دولار في مارس/آذار من هذا العام، في الوقت الذي تعمل فيه الشركة على تجديد علامتها التجارية. كما تقلص إجمالي أصولها الحالية من 11.24 مليار دولار إلى 8.5 مليار دولار.

كما اقترضت الشركة المزيد، مما دفع ديونها الطويلة الأجل إلى أكثر من 7.2 مليار دولار. وذهبت بعض هذه القروض لشراء شركة DECIEM الكندية. وعلى الجانب الإيجابي، نجحت الشركة في خفض مستويات مخزونها إلى 2.3 مليار دولار.

وهناك خطر آخر يتمثل في عدم نمو التدفق النقدي الحر للشركة، مما يعني أن أرباحها قد تكون معرضة للخطر. ففي الماضي، بلغت تكاليف توزيعات الأرباح حوالي 950 مليون دولار، وبلغت نسبة توزيع الأرباح 130%. وهذا يعني أنه ما لم تتحسن الأوضاع هذا العام، فقد تضطر الشركة إلى تعديل مدفوعاتها.

والجانب الإيجابي الآخر هو أن شركة إستي لودر لا تزال علامة تجارية معروفة، ومن الممكن أن تساعدها استراتيجية التحول الجيدة في التعافي. ومن الممكن أن تكون الخطوة الجيدة هي استبدال رئيسها التنفيذي، كما رأينا مع ستاربكس هذا الأسبوع .

تحليل سعر سهم استي لودر

يوضح الرسم البياني الأسبوعي أن سعر سهم EL كان في حالة هبوط حر قوي في الأشهر القليلة الماضية. ومؤخرًا، انهار السهم إلى ما دون مستوى الدعم الرئيسي عند 113.73 دولارًا، وهو أدنى مستوى له في أكتوبر من العام الماضي.

ظل السهم أدنى من جميع المتوسطات المتحركة، مما يعني أن البائعين هم المسيطرون. وقد تحركت مؤشرات التذبذب مثل مؤشر القوة النسبية (RSI) ومؤشر ستوكاستيك إلى ما دون مستوى ذروة البيع.

لذلك، ورغم أن التوقعات تشير إلى انخفاض، فهناك بعض المحفزات التي قد تدفعها إلى الارتفاع. وأهمها تغيير الرئيس التنفيذي للشركة، في حين قد يكون المحفز الآخر تقرير ربع سنوي جيد بشكل مفاجئ يوم الاثنين.