ارتفع سعر سهم Ola Electric: يشير الانغماس إلى الانحدار

يشهد سعر سهم شركة Ola Electric ازدهارًا كبيرًا مع ترحيب المستثمرين بنتائجها المالية الأخيرة ونمو إيراداتها القوي. بعد إدراجه عند حوالي 76 روبية في وقت سابق من هذا الشهر، ارتفع السهم إلى أعلى مستوى قياسي عند 157.43 روبية يوم الثلاثاء ثم تراجع إلى 137 روبية.

نمو قوي لكن المخاطر لا تزال قائمة

تعتبر شركة Ola Electric شركة رائدة في صناعة التنقل الكهربائي التي تصنع الدراجات النارية والدراجات الهوائية الكهربائية.

وقد حظيت بدعم من أمثال Tiger Global Management وMatrix India وTemasek وTiger Global، الذين قدموا لها 800 مليون دولار. ثم جمعت 734 مليون دولار في طرح عام أولي في يوليو.

كان نمو الشركة مذهلاً في السنوات القليلة الماضية. تُظهر البيانات الموجودة على موقعها الإلكتروني أن الشركة سلمت 20,948 وحدة في عام 2022، وهو رقم ارتفع إلى 156,251 في عام 2023 و329,618.

ومن بين الفوائد الرئيسية أن شركة Ola Electric تستهدف في البداية السوق الهندية، التي تعد واحدة من أكبر الأسواق للدراجات النارية والدراجات الهوائية على مستوى العالم. وفي عام 2023، تظهر البيانات أن الهنود اشتروا أكثر من 18 مليون دراجة بخارية وسكوتر في عام 2023، وأن الصناعة تنمو بنسبة تزيد عن 10% سنويًا.

تهيمن شركات مثل Hero MotorCorp، وBajaj Auto، وTVS، وRoyal Enfield على صناعة الدراجات النارية في الهند.

في حين كانت معظم هذه المبيعات عبارة عن محركات احتراق داخلي تقليدية، إلا أن قطاع الدراجات الكهربائية يشهد المزيد من النمو، وهو الاتجاه الذي سيستمر. يفضل العملاء هذه الدراجات لأنها رخيصة الصيانة.

وتأمل شركة Ola Electric أيضًا توسيع نطاق أعمالها في دول أخرى، وخاصة في الدول الآسيوية، بما في ذلك إندونيسيا وباكستان وبنجلاديش والفلبين. تاريخيًا، كانت هذه بعضًا من أكبر الأسواق للدراجات النارية.

ولكن الشركة تواجه تحديات كبرى في المستقبل، حيث تشكل المنافسة أكبر مشكلة. وفي الهند، تأتي أغلب هذه المنافسة من الأسماء المهيمنة مثل هيرو وباجاج وشركات أخرى ممولة برأس مال مخاطر مثل أثير إنرجي، وريفولت موتورز، وأمبير فييكلز، وبيور إي في.

على سبيل المثال، تبيع شركة هيرو دراجات كهربائية مثل Optima CX 2.0، وHero Electric Photon، وHero Electric Altria. وكما رأينا في صناعة المركبات الكهربائية، فإن هذه المنافسة يمكن أن تؤدي إلى تقليص هامش الربح بشكل كبير.

مخاوف بشأن تقييم شركة Ola Electric

المشكلة الكبيرة الأخرى هي أن شركة Ola Electric تبدو وكأنها مبالغ في قيمتها بشكل كبير. تبلغ القيمة السوقية لشركة Ola Electric أكثر من 7.14 مليار دولار، بينما تقدر قيمة Hero MotoCorp بأكثر من 12.9 مليار دولار بينما تقدر قيمة Baja Auto بـ 2.74 تريليون دولار أو 33.4 مليار دولار.

باعت شركة Hero Motorcorp أكثر من 5.3 مليون مركبة ذات عجلتين في عام 2023 وحققت مبيعات سنوية تجاوزت 4.20 مليار دولار وأكثر من 486 مليون دولار في الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك.

ومن ثم، فمن الواضح أن الشركة مبالغ في قيمتها، حيث بلغت إيراداتها السنوية في عام 2023 أكثر من 339 مليون دولار.

وعلى هذا فإن الرأي السائد هو أن نمو إيرادات شركة أولا إلكتريك القوي سوف يستمر في الأعوام المقبلة وأن هوامشها سوف تستمر في الارتفاع. وهذا أمر صعب، وخاصة في سوق شديدة التنافسية، كما رأينا مع شركة تيسلا، التي هبطت أسهمها بأكثر من 50% من أعلى نقطة لها هذا العام.

تواصل شركة Ola Electric نموها

واصل سعر سهم Ola Electric الارتفاع بعد أن نشرت الشركة نتائج ربع سنوية قوية.

وارتفع إجمالي دخلها بنسبة 34.32% على أساس سنوي في الربع الأول إلى 1,722 كرور روبية بينما قفزت تسليمات المركبات بنسبة 77% إلى 125,198.

وأظهرت النتائج أن الشركة استحوذت على حصة سوقية بلغت 48.6%، في حين ارتفعت هوامشها الإجمالية إلى 21.94%. وارتفعت هوامشها الإجمالية حتى بعد أن ألغت الحكومة برنامج الدعم. وساعدت في ذلك عوامل مثل زيادة مبيعات الأقساط، وتحسين التحكم في التكاليف، والمفاوضات مع الموردين.

وقد ساعد هذا النمو شبكة التوزيع الواسعة التي تمتلكها الشركة، والتي تتألف من 750 مركز خبرة في البلاد.

ومع ذلك، مثل الشركات الأخرى في الصناعة، لا تزال شركة Ola Electric تخسر المال. فقد ارتفعت خسائرها بعد الضريبة من 267 كرور روبية في الربع الأول من عام 2024 إلى 347 كرور روبية. ومع ذلك، انخفضت الخسارة من 416 كرور روبية في الربع السابق.

توقعات سعر سهم Ola Electric

تعد شركة Ola Electric شركة سريعة النمو ولديها القدرة على إحداث تغيير جذري في قطاع التنقل في الهند وغيرها من الدول في المنطقة الآسيوية. وهي تعمل على بناء منظومة جيدة من الدراجات النارية والسكوتر التي يجد العديد من الهنود أن صيانتها رخيصة.

وتستثمر الشركة أيضًا في تكنولوجيا البطاريات، حيث من المتوقع أن يبدأ إنتاج الخلايا في السنة المالية 2026. وتأمل الشركة أن تكون البطاريات الجديدة أكثر قوة وتوفر مدى أطول للعملاء.

ويواجه السهم ثلاثة مخاطر رئيسية. أولاً، ارتفع بسرعة كبيرة وقد يكون مهيئاً للتراجع إذا تلاشى هذا الزخم.

ثانيًا، شكّل السهم نمطًا هبوطيًا هابطًا، يتميز بشمعة هبوطية كبيرة تحدث بعد شمعة صعودية أثناء اتجاه صاعد. وهو أحد أكثر أنماط الانعكاس شيوعًا في السوق، مما يعني أنه قد يتراجع.

ثالثًا، قد تشهد الشركة هوامش ربح أضعف في السنوات القليلة المقبلة مع احتدام المنافسة في الصناعة. لذلك، أتوقع أن ينخفض السهم إلى مستوى الدعم عند 120 روبية في الأسابيع المقبلة.