أسهم SoFi رخيصة؛ العودة قد تكون ملحمية

لقد أصبح سهم شركة SoFi Technology (SOFI) بمثابة ملاك ساقط على الرغم من مقاييس نموه القوية وموقعه عند تقاطع التمويل والتكنولوجيا. على الرغم من ارتفاعه بأكثر من 75% من أدنى نقطة له في عام 2023، إلا أنه يظل أقل بنسبة 74% من أعلى نقطة له في عام 2021 مع ارتفاع أسهم التكنولوجيا المالية.

نمو قوي وتقليص الخسائر

تعتبر شركة SoFi Technology واحدة من أسرع الشركات نموًا في صناعة التكنولوجيا المالية، وتثبت بياناتها المالية ذلك.

ارتفعت إيراداتها السنوية من أكثر من 565 مليون دولار في عام 2020 إلى أكثر من 2 مليار دولار في السنة المالية الماضية. كما ارتفعت إيراداتها في الأشهر الاثني عشر الماضية (TTM) إلى أكثر من 2.3 مليون دولار، ويعتقد الإدارة والمستثمرون أن لديها مجالًا أكبر للتقدم.

كما انعكس نمو شركة SoFi في زيادة عدد أعضائها. فقبل كوفيد، كان لديها 1.086 عضوًا فقط يستخدمون منصتها. وفي الربع الأخير، نما هذا العدد إلى أكثر من 8.7 مليون. وأضافت 643 ألف عميل في الربع الأخير.

بالإضافة إلى ذلك، ارتفعت منتجاتها من 1.44 مليون في الربع الأول من عام 2020 إلى أكثر من 12.7 مليون بينما انتقلت حسابات جاليليو إلى 158 مليونًا. جاليليو جزء من نظام SoFi البيئي الذي يوفر البنية التحتية للدفع للعديد من شركات التكنولوجيا المالية. تستخدمه شركات مثل Toast وMonzo وMoneyLion وDave.

تتمثل ميزة SoFi في أنها تعمل كسوبر ماركت نقدي يقدم العديد من المنتجات والخدمات. ومن أبرز حلولها القروض الشخصية والخدمات المصرفية والاستثمار وبطاقات الائتمان والتأمين وقروض الطلاب. وهذا يعني أن العملاء يمكنهم الاعتماد بشكل كامل على حلها دون الحاجة إلى استخدام شركات أخرى مثل Robinhood وSchwab.

وتساعد هذه المنتجات الشركة على توليد الإيرادات بطرق مختلفة. وفي حين تعد الفائدة أكبر مصدر للإيرادات، فإنها تجمع أيضًا رسومًا كبيرة. وبلغت إيرادات الفائدة أكثر من 412 مليون دولار في الربع الأخير بينما بلغت الإيرادات الأخرى 175 مليون دولار.

وتسير شركة SoFi أيضًا على الطريق نحو الربحية. فقد ارتفعت أرباحها المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك في الربع الثاني من عام 2024 بنسبة 23% إلى 138 مليون دولار من 98 مليون دولار في العام السابق. وكما فعلت عدة مرات من قبل، كانت هذه الأرقام أعلى من توقعاتها السابقة.

يعتقد المحللون أن نمو إيرادات وأرباح SoFi سيستمر في التسارع في السنوات القليلة المقبلة. 9 محللين تتبعهم Yahoo Finance وتقدر الشركة أن إيراداتها في الربع الحالي ستبلغ 631 مليون دولار، ارتفاعًا من 530 مليون دولار حققتها في الربع الثالث من عام 2023.

ومن المتوقع أن تنمو الشركة خلال العام بنسبة 18% لتصل إلى 2.45 مليار دولار. ومن المتوقع أيضًا أن تحقق SoFi أرباحًا، حيث من المتوقع أن يصل ربحها لكل سهم إلى 0.1 دولار هذا العام، ارتفاعًا من -0.36 دولار في العام الماضي.

يبدو أن SoFi غير مقيمة بشكل كاف

ولذلك، هناك دلائل تشير إلى أن قيمة شركة SoFi أقل من قيمتها الحقيقية إلى حد كبير، خاصة عند مقارنتها بشركات التكنولوجيا المالية الأخرى.

لم تكن شركة SoFi شركة مربحة، وهذا يعني أنه لا يمكن تقييمها من حيث نسبة السعر إلى الأرباح.

تبلغ القيمة السوقية لشركة SoFi 7.7 مليار دولار ولديها 3.21 مليار دولار من الديون الإجمالية و2.3 مليار دولار نقدًا. وهذا يعني أن القيمة الإجمالية للشركة - القيمة السوقية + إجمالي الديون - النقد وما يعادله - تبلغ 8.61 مليار دولار.

تبلغ نسبة السعر إلى المبيعات 3.08، وهي أقل من نسبة بعض شركات التكنولوجيا المالية الأخرى مثل Upstart وNu Bank وAffirm. هذه النسبة أعلى من نسبة بعض الشركات الأخرى مثل Block وPayPal، والتي تبلغ 1.72% و2.46%.

وباستخدام أرقام الإيرادات المقدرة لعامي 2024 و2025 البالغة 2.45 مليار دولار و2.82 مليار دولار، فإن الشركة لديها مضاعفات سعر السهم إلى المبيعات المستقبلية البالغة 2.89 و2.51 على التوالي.

كما أن البنوك الكبرى مثل جي بي مورجان وسيتي جروب وبنك أوف أميركا تتداول بنسبة سعر إلى مبيعات أعلى بشكل ملحوظ. يبلغ مضاعف سعر السهم إلى المبيعات في جي بي مورجان 3.87 بينما يبلغ مضاعف سعر السهم في بنك أوف أميركا 3.45. وبالتالي، بما أن البنك ينمو بمعدل أسرع، فيمكننا أن نفترض أنه ليس مكلفًا للغاية.

ومن المتوقع أن تصل إيرادات شركة SoFi إلى 2.82 مليار دولار في عام 2026. وإذا توقف النمو عند هذا المستوى، وإذا تمكنت من تحقيق هامش صافي الربح المتوسط البالغ 22.45%، فهذا يعني أنها قادرة على تحقيق ربح سنوي يتجاوز 633 مليون دولار، وهو ما يعني أن نسبة السعر إلى الربحية المستقبلية، في هذه الحالة، ستكون 12.16.

توقعات سعر سهم SoFi

يوضح الرسم البياني الأسبوعي أن سعر سهم SoFi ارتفع لمدة ثلاثة أسابيع متتالية. ومع ذلك، يظل أقل بكثير من أعلى مستوى له منذ بداية العام عند 10.43 دولارًا. كما أنه أقل من نقطة تصحيح فيبوناتشي 23.6% عند 9.90 دولارًا.

ومن الجدير بالذكر أن مؤشر التراكم والتوزيع استمر في الانخفاض، مما يعني أنه لا يشهد أي تراكم كبير. كما كان مؤشر الأموال الذكية (SMI) في اتجاه هبوطي، على الأرجح مع توقع المستثمرين لتأثير تخفيضات أسعار الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي .

مع ذلك، أعتقد أن السهم سوف ينتعش في الأشهر المقبلة. وإذا حدث هذا، فإن المستوى الأولي الذي يجب مراقبته سيكون عند 10.43 دولار، وهو أعلى من المستوى الحالي البالغ 7.3 دولار. وفي حالة اختراق هذا المستوى، فسوف يرتفع السهم إلى 11.70 دولار، وهو أعلى مستوى له في عام 2023.