سعر سهم تشارلز شواب معرض للخطر مع اقتراب تقاطع الموت

سجل سعر سهم شركة تشارلز شواب كوربوريشن (SCHW) تراجعًا كبيرًا هذا العام مع استمرار المخاوف بشأن نموذج أعمال الشركة. فقد انخفض بنسبة 6.15% هذا العام بينما قفز مؤشر S&P 500 بنسبة 16.80%.

وعلى نحو مماثل، ارتفع صندوق KBW Banking ETF (KBWB) بنسبة 16%، في حين ارتفع سهم Robinhood Markets (HOOD) بأكثر من 50%. وارتفع سهم Schwab بنسبة 14% فقط خلال الأشهر الاثني عشر الماضية.

مخاوف بشأن نموذج الأعمال

تشارلز شواب هي شركة خدمات مالية كبيرة تستخدم نموذج أعمال متنوع. إنها نوع فريد من البنوك التي تقدم أيضًا خدمات إضافية مثل إدارة الثروات وحلول الوساطة.

إن نموذج العمل الذي يتبناه شواب بسيط. فهو يأخذ ودائع العملاء ثم يستثمرها في سندات حكومية ذات آجال استحقاق مختلفة. وهذا على النقيض من البنوك الأخرى التي تأخذ الودائع ثم تستثمرها في قروض للشركات والأفراد.

ومن خلال الاستثمار في هذه السندات، تمكنت شركة شواب من إزالة العمولات التي كانت تفرضها على العملاء عندما اشتروا الأسهم باستخدام حساب الوساطة الخاص بها.

وتحصل الشركة أيضًا على رسوم أخرى من صناديق الاستثمار المتداولة الخاصة بها مثل صندوق Schwab US Dividend Equity Fund (SCHD) الشهير.

لقد تعرض نموذج الأعمال الفريد الذي تتبناه شركة شواب لضغوط شديدة خلال السنوات القليلة الماضية، حيث دفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة إلى أعلى نقطة لها منذ أكثر من عقد من الزمان.

ومن خلال القيام بذلك، فقدت السندات الحكومية الأطول أجلاً التي تحتفظ بها شواب قدراً كبيراً من قيمتها وأدت إلى خسائر كبيرة غير محققة. وقد نُسبت هذه الخسائر غير المحققة إلى لعب دور في فشل شركات مثل فيرست ريبابليك وبنك سيليكون فالي. وفي وقت ما من العام الماضي، تكبدت الشركة خسائر غير محققة بلغت نحو 20 مليار دولار في محفظتها "المحتفظ بها حتى تاريخ الاستحقاق".

لقد نجحت شركة شواب في النجاة من انهيار ما بعد الجمهورية الأولى وانهيار بنك SVB في عام 2023، وهي تعمل الآن على تغيير نموذج أعمالها. وللقيام بذلك، بدأت في استثمار معظم أموالها النقدية في سندات حكومية قصيرة الأجل، والتي تولد عوائد أفضل في هذه الأوقات التي تتسم بانحناء منحنى العائد.

وتعمل الشركة أيضًا على تكثيف استثماراتها في مجالات أخرى مثل إدارة الثروات التي تقدم رسومًا مستقرة بمرور الوقت.

وأظهر تقرير الأرباح أيضًا أن الشركة تدرس تحسين ميزانيتها العمومية من خلال تقليص أصولها المودعة في البنوك الأخرى.

وهذا أمر جدير بالملاحظة لأن نسبة القروض إلى الودائع في شواب تبلغ 17%، وهي نسبة أقل من متوسط الصناعة الذي يتراوح بين 35% و40%. وهذا يعني أن لديها الكثير من الودائع الزائدة، وهذا يعني أن ميزانيتها العمومية لم يتم تحسينها، مما يجعل المبادرة الجديدة أكثر إيجابية.

بالإضافة إلى ذلك، خفض البنك المدفوعات التي كان يخصصها تاريخيًا لإعادة شراء الأسهم ويستخدم هذه الأموال لتقليص اقتراضه التكميلي. وهذا يعني أن نمو أرباح السهم الواحد من المرجح أن يكون بطيئًا في المستقبل.

أرباح تشارلز شواب للربع الثاني

أظهرت أحدث النتائج المالية أن إيرادات الفوائد لشركة Schwab انخفضت إلى 3.8 مليار دولار في الربع الثاني، مقارنة بـ 4.1 مليار دولار في نفس الربع من عام 2023. وانخفضت إيرادات الفائدة الصافية إلى 2.15 مليار دولار. وفي النصف الأول، انخفضت إيرادات الفائدة الصافية من 5 مليارات دولار إلى 4.39 مليار دولار.

وعلى الجانب الإيجابي، ارتفعت رسوم إدارة الأصول والإدارة إلى 1.38 مليار دولار في الربع الأخير من 1.17 مليار دولار في العام الماضي. وتحصل الشركة على هذه الأموال من خلال فرض رسوم على الأصول التي تحتفظ بها.

تبلغ أصولها المدارة تريليونات الدولارات وهي خامس أكبر مصدر لصناديق الاستثمار المتداولة في العالم بعد بلاك روك وفانغارد وستيت ستريت وإنفيسكو. ويبلغ إجمالي أصول صناديق الاستثمار المتداولة التي تديرها الشركة أكثر من 3.6 تريليون دولار.

وعلى الرغم من المنافسة القوية، فقد حققت شركة شواب أيضًا بعض النقاط المضيئة فيما يتعلق بعدد العملاء الذين أضافتهم خلال الربع. فقد فتحت أكثر من مليوني حساب وساطة في النصف الأول من العام. وقد جلب هؤلاء العملاء أكثر من 61.2 مليار دولار من الأصول وتتوقع الشركة المزيد من المكاسب في المستقبل.

أعرب المحللون عن مشاعر متضاربة بشأن أسهم شركة تشارلز شواب. وكان المحللون الأكثر تشاؤماً هم بايبر ساندلر، حيث خفض محللوها تصنيفها من "مرتفع الوزن" إلى "بيع". وأوصى 14 من المحللين الذين يتابعون الشركة بشراء أسهمها، بينما أوصى خمسة منهم بالاحتفاظ بأسهمها.

أشعر بقدر من التشاؤم بشأن أسهم شركة تشارلز شواب لأن أغلب إيراداتها لا تزال مرتبطة بالفائدة. فقد بلغ إجمالي إيراداتها من إدارة الأصول والتداول ورسوم الودائع المصرفية 2.5 مليار دولار، في حين بلغت إيراداتها من الفائدة 3.8 مليار دولار.

تحليل سعر سهم تشارلز شواب

يوضح الرسم البياني اليومي أن سعر سهم SCHW قد انهار بشدة بعد أرباحه الأخيرة. وقد حدث هذا البيع بعد أن شكل نمطًا بيانيًا على شكل إسفين صاعد، وهو ما يعد غالبًا علامة هبوطية.

الآن، أصبح السهم على وشك تشكيل نمط تقاطع الموت حيث أن المتوسطات المتحركة لمدة 200 يوم و 50 يوم على وشك التقاطع مع بعضها البعض.

إذا تشكل هذا النمط، فهناك إشارات على أن السهم سيستمر في الهبوط حيث يستهدف البائعون مستوى الدعم الرئيسي عند 60.8 دولار، وهو أدنى مستوى له هذا الشهر. وفي حالة اختراق هذا المستوى، فسوف ينخفض السهم إلى مستوى الدعم النفسي عند 55 دولار.