صناديق التحوط تتحول إلى الهبوط في مؤشر S&P 500 (SPY ETF)؛ تشكل قمة مزدوجة

أصبحت صناديق التحوط والمضاربون الآخرون يتجهون بشكل متزايد نحو الانخفاض في مؤشر ستاندرد آند بورز 500 حتى مع اقترابه من أعلى مستوياته التاريخية.

أظهرت البيانات الصادرة يوم الجمعة عن لجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC) أن صافي الرهانات المضاربية على المؤشر انخفض إلى -84 ألفًا الأسبوع الماضي، وهي زيادة كبيرة من -23.5 ألفًا في الأسبوع السابق.

وقد حدث هذا التموضع حتى مع استمرار ارتفاع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 وصناديق الاستثمار المتداولة المرتبطة به مثل SPDR (SPY)، وiShares (IVV)، وVanguard's (VOO). وكان مؤشر ستاندرد آند بورز 500 يتداول عند مستوى 5630 دولارا يوم الجمعة، أي أقل ببضع نقاط من أعلى نقطة سجلها هذا العام.

وتسارعت وتيرة صعود الذهب بعد أن ألمح جيروم باول، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي، إلى أن البنك سيبدأ في خفض أسعار الفائدة في الاجتماع المقبل.

إن مؤشر ستاندرد آند بورز 500 وغيره من المؤشرات الأميركية مثل داو جونز وراسل 2000 يحقق أداءً جيداً عندما يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة. ومن المرجح أن يكون السبب وراء هذا أن المستثمرين يحولون أموالهم من السندات المنخفضة العائد إلى الأسهم وغيرها من الأصول الأكثر خطورة.

كما تلقى المؤشر دفعة قوية بفضل موسم الأرباح الأخير، والذي أظهر أن أغلب الشركات حققت ربعًا رائعًا. وبلغ متوسط نمو الأرباح 10.9%، وهو أعلى رقم منذ الربع الرابع من عام 2021.

من المحتمل أن يكون السبب وراء تحول صناديق التحوط إلى التشاؤم بشأن مؤشر ستاندرد آند بورز 500 هو أنه شكل نمطًا مزدوجًا للقمة على الرسم البياني اليومي. في التحليل الفني، يتميز هذا النمط بقمتين توأم وخط عنق.

في أغلب الأحوال، يميل الأصل الذي يشكل قمة مزدوجة إلى الانعكاس بشكل حاد. وبالتالي، سيحتاج المتفائلون إلى دفعه فوق نقطة المقاومة عند 5670 دولارًا لإبطال نمط القمة المزدوجة. وإذا حدث ذلك، فسيؤدي ذلك إلى زيادة احتمال تعرض المؤشر وصناديق الاستثمار المتداولة التابعة له لانعكاس كبير في الأمد القريب.

وهناك سبب آخر يجعل الانعكاس محتملاً، وهو أن خفض أسعار الفائدة من قِبَل بنك الاحتياطي الفيدرالي كان قد تم تسعيره بالفعل من قِبَل المشاركين في السوق. وعلى هذا النحو، هناك خطر يتمثل في أن يبيع المتداولون والمستثمرون الأخبار مع تلاشي الضجيج حول باول. بالإضافة إلى ذلك، مع تركيز بنك الاحتياطي الفيدرالي الآن على خفض أسعار الفائدة، واستمرار بنك اليابان في النظر في رفع أسعار الفائدة ، هناك احتمال أن تستأنف عملية تفكيك تجارة الفائدة على الين الياباني كما رأينا في وقت سابق من هذا الشهر.