تحليل سهم JD.com: JD هي واحدة من أرخص الشركات على الإطلاق

غالبًا ما تتاجر الشركات الصينية التي تتعامل في الولايات المتحدة بخصم كبير بسبب التوترات الجيوسياسية المستمرة، والتي من المرجح أن تتصاعد إذا فاز دونالد ترامب بالرئاسة.

تراجعت أسهم JD.com (JD) بشكل حاد في السنوات القليلة الماضية. بعد أن بلغت ذروتها عند 101.25 دولارًا في عام 2021، تراجعت الأسهم إلى 27 دولارًا، مما أدى إلى انخفاض قيمتها السوقية من أكثر من 143.53 مليار دولار إلى أقل من 39 مليار دولار.

وتصاعدت عمليات البيع هذا الشهر بعد أن بدأت شركة وول مارت في بيع حصتها في الشركة بقيمة تزيد عن 3.6 مليار دولار وبعد أن نشرت الشركة نتائج مالية ضعيفة نسبيًا.

تنزيل أرباح JD.com

وأظهرت أحدث أرباح شركة JD.com تباطؤ أعمال الشركة، وهو أمر مفهوم بسبب المنافسة المتزايدة وضعف الاقتصاد.

أظهرت بيانات حديثة أن مبيعات التجزئة والإنتاج الصناعي في الصين تراجعت في حين توجد مخاوف بشأن ما إذا كانت البلاد ستحقق هدفها للنمو البالغ 5%.

وفي الوقت نفسه، اشتدت المنافسة مع شركات مثل علي بابا وبيندودو في السنوات القليلة الماضية.

وأظهرت أحدث النتائج أن إيرادات الشركة تجاوزت 291.3 مليار يوان صيني في الربع الأخير، وهي زيادة طفيفة عن 287 مليار يوان صيني حققتها في نفس الفترة من العام الماضي. وارتفع دخلها من العمليات من أكثر من 8.7 مليار يوان صيني إلى أكثر من 11.60 مليار يوان صيني.

يعتقد المحللون أن أفضل أيام نمو الإيرادات المكونة من رقمين لشركة JD.com قد انتهت لأن صناعة التجارة الإلكترونية في الصين أصبحت الآن ناضجة.

وهذا أمر جدير بالملاحظة بالنسبة لشركة جيه دي، لأنها على النقيض من منافسيها الرئيسيين لم تستثمر على نطاق واسع في الأسواق الخارجية. وبدلاً من ذلك، ركزت الشركة عملياتها في الغالب في البر الرئيسي للصين وعدد قليل من دول جنوب شرق آسيا الأخرى.

لا تعد شركة JD.com شركة التجارة الإلكترونية الصينية الوحيدة التي تشهد نموًا بطيئًا. فقد أظهرت النتائج الأخيرة لشركة علي بابا أن إيراداتها ارتفعت من 32 مليار دولار إلى 33.4 مليار دولار. في الماضي، كانت هذه الشركة معتادة على تحقيق نمو مزدوج الرقم، بمساعدة أعمال التجارة الإلكترونية والحوسبة السحابية.

الشركة الوحيدة التي تشهد نمواً قوياً هي شركة PDD Holdings التي ارتفعت إيراداتها من أكثر من 7.2 مليار دولار إلى 13.35 مليار دولار. كما قفز صافي دخلها من 1.86 مليار دولار إلى 4.4 مليار دولار.

ومع ذلك، فإن أحد المخاوف الرئيسية بالنسبة لشركة PDD هو أن معظم نموها يأتي من شركة Temu، وهي شركة تواجه مخاطر كبيرة، كما كتبت من قبل .

JD هي شركة رخيصة للغاية

لقد خلف انهيار أسهم شركة JD.com وراءه شركة رخيصة الثمن بشكل ملحوظ. تبلغ قيمتها السوقية حوالي 38 مليار دولار، وقد أطلقت الشركة مؤخرًا برنامجًا لإعادة شراء الأسهم بقيمة 5 مليارات دولار، أو حوالي 12% من قيمتها.

تعمل عمليات إعادة شراء الأسهم على تعزيز تقييمات الشركات من خلال زيادة الأرباح لكل سهم، حيث يتم توزيع أرباحها على عدد أقل من المساهمين.

الآن، بالنظر إلى الميزانية العمومية، نرى أن JD.com لديها أكثر من 11.6 مليار دولار نقدًا وما يعادله و16.15 مليار دولار في استثمارات قصيرة الأجل، مما يجعل إجمالي قيمتها 27.78 مليار دولار.

علاوة على ذلك، تمتلك الشركة أكثر من مليار دولار من النقد المقيد و9.7 مليار دولار من المخزون. ويبلغ إجمالي أصولها المتداولة 44.3 مليار دولار مقابل التزامات متداولة تبلغ 38 مليار دولار.

وإذا نظرنا إلى الجانب الآخر، نجد أنها لا تتحمل أي ديون قصيرة الأجل، بل تتحمل فقط 7.8 مليار دولار من الديون طويلة الأجل، وهذا يعني أنها تستطيع بسهولة استخدام أموالها النقدية لسداد الديون، وبالتالي يتبقى لديها أكثر من 20 مليار دولار نقداً.

وبالتالي، تبلغ القيمة السوقية لشركة JD.com 31.9 مليار دولار مقابل قيمة سوقية تبلغ 38 مليار دولار. وهذا يعني أن المستثمرين لا يضعون قيمة كبيرة على أعمالها. ورغم أن إيرادات الشركة لا تنمو، إلا أنها لا تزال تحقق أرباحًا سنوية تزيد عن 4 مليارات دولار.

وبعبارات بسيطة للغاية، إذا اشتريت شركة JD.com مقابل 38 مليار دولار، فسوف تحصل على أكثر من 20 مليار دولار نقدًا. كما أنك سوف تنفق أقل من 10 سنوات لسداد ديونك.

ولكي نكون واضحين: هناك سبب يجعل JD.com صفقة رابحة. فهي شركة صينية، وكثيراً ما يأخذ المستثمرون تصريحاتها بحذر. وإذا فاز ترامب، فمن المرجح أن يفرض تعريفات جمركية ضخمة، مما يؤدي إلى عودة الحرب التجارية. وإذا تصاعدت التوترات، فقد تضطر JD.com إلى إلغاء إدراجها في الولايات المتحدة.

تحليل سعر سهم JD.com

بالانتقال إلى الرسم البياني الأسبوعي، نرى أن سعر سهم JD بلغ ذروته عند 101.25 دولارًا وانخفض إلى حوالي 27 دولارًا. لقد انخفض إلى ما دون المتوسطات المتحركة لـ 50 يومًا و 100 يوم، مما يعني أن الدببة هي المسيطرة.

في الآونة الأخيرة، شكل السهم نمطًا بيانيًا على شكل إسفين هابط، وهو ما يؤدي غالبًا إلى مزيد من الارتفاع. وسيستغرق هذا الارتفاع بعض الوقت نظرًا لأن الإسفين لديه مساحة أكبر للوصول إلى مستوى التقاءه.

إذا حدث هذا، فقد يعود سعر سهم JD إلى الارتفاع ويرتفع إلى أكثر من 50 دولارًا على المدى الطويل.