تراجع سهم Zscaler بنسبة 17% بعد التوجيهات الضعيفة للسنة المالية 2025، وخفض التصنيف: هل حان وقت الشراء؟

شهدت شركة Zscaler Inc. (NASDAQ: ZS) انخفاضًا كبيرًا في سعر سهمها يوم الأربعاء، حيث هبطت بنسبة تزيد عن 17% بعد إصدار نتائج الربع الرابع من عام 2024 وتوقعات مخيبة للآمال للسنة المالية 2025 يوم الثلاثاء.

وتفاقم هذا التراجع بسبب قيام العديد من المحللين بمراجعة تصنيفاتهم وخفض أهداف الأسعار.

على سبيل المثال، سلط بريان إسيكس من جي بي مورجان الضوء على أنه في حين حققت الشركة نتائج قوية في الربع الرابع، فإن التوجيهات الخاصة بفواتير النصف الأول من السنة المالية 2025 كانت أضعف من المتوقع.

وقد عدلت شركة إسيكس، التي احتفظت بتصنيف الوزن الزائد، سعرها المستهدف إلى 220 دولاراً من 230 دولاراً، وهو ما يعكس التوجيهات الأكثر ليونة بشأن الفواتير.

أعرب المحلل المالي روجر بويد من يو بي إس أيضًا عن مخاوفه، وخاصة فيما يتعلق بالتوجيهات المحافظة للإدارة، وخفض بعد ذلك هدف السعر من 270 دولارًا إلى 250 دولارًا مع الحفاظ على تصنيف الشراء.

وعلى نحو مماثل، خفض أندرو نوينسكي من ويلز فارجو هدفه السعري للسهم إلى 180 دولارا من 182 دولارا، مما يشير إلى شعور أوسع بالحذر بين المحللين.

توقعات Zscaler للسنة المالية 2025 مخيبة للآمال

ورغم أن نتائج الربع الرابع من عام 2024 كانت قوية على الورق، إلا أنها طغت عليها التوقعات الضعيفة للسنة المالية 2025.

أعلنت شركة Zscaler عن أرباح معدلة بلغت 0.88 دولار للسهم، متجاوزة التقديرات الإجماعية البالغة 0.69 دولار للسهم.

ارتفعت الإيرادات بنسبة 30% على أساس سنوي إلى 592.9 مليون دولار، متجاوزة التوقعات أيضًا. ومع ذلك، فإن التوجيهات المستقبلية للسنة المالية 2025 خيبت آمال المستثمرين بشكل كبير.

وتوقعت الشركة أرباحًا معدلة تتراوح بين 2.81 دولار إلى 2.87 دولار للسهم، مع نقطة وسط تبلغ 2.84 دولار، وهو أقل بكثير من التقديرات البالغة 3.36 دولار.

وعلى نحو مماثل، كانت توجيهات الإيرادات بين 2.6 مليار دولار و2.62 مليار دولار، مع نقطة منتصف تبلغ 2.61 مليار دولار، أقل قليلاً من التوقعات البالغة 2.63 مليار دولار.

على الرغم من قوة الوضع المالي لشركة Zscaler، إلا أنه لا يعوض بشكل كامل المخاوف بشأن تباطؤ نموها وربحيتها.

وتظل الميزانية العمومية للشركة قوية، مع وجود نقد وما يعادله واستثمارات قصيرة الأجل بقيمة 2,409.7 مليون دولار اعتبارًا من 31 يوليو 2024.

كما قامت Zscaler بتحسين هوامش التشغيل غير المتوافقة مع المبادئ المحاسبية المقبولة عمومًا، حيث أبلغت عن هامش بنسبة 22% في الربع الرابع من عام 2024، ارتفاعًا من 19% في العام السابق.

ومع ذلك، تشير التوجيهات للسنة المالية 2025 إلى انخفاض طفيف في الربحية، حيث من المتوقع أن تنخفض هوامش التشغيل إلى حوالي 21%.

إن هذا الانخفاض الطفيف في الربحية، على الرغم من حجم الشركة، يثير قلق المستثمرين الذين يتوقعون توسع الهامش مع نمو الشركة.

نمو الإيرادات يتباطأ

تظل Zscaler رائدة في مجال أمان السحابة، إلا أن أداءها الأخير يثير المخاوف بشأن مسار نموها.

وعلى الرغم من النتائج القوية للربع الرابع من عام 2024، تواجه الشركة تباطؤًا في نمو إيراداتها.

ومن المتوقع أن يكون العام المالي المقبل هو الربع العاشر على التوالي الذي يشهد تباطؤ نمو الإيرادات، وهو اتجاه مثير للقلق بالنسبة لشركة تقدر قيمتها بنحو 46 ضعف الأرباح التشغيلية غير المبنية على مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً.

وعلى الجانب الإيجابي، تواصل الشركة رؤية اعتماد قوي من جانب العملاء لمنصتها Zero Trust Exchange، مع شراكات رئيسية، مثل تلك التي أبرمتها مع Google Chrome Enterprise وNVIDIA، وهو ما يعزز مكانتها في السوق.

ومع ذلك، فإن سوق الأمن السيبراني شديد التنافسية، مع وجود تحديات كبيرة من لاعبين مثل Palo Alto Networks.

إن تركيز Zscaler على توسيع قدراتها في حماية بيانات الذكاء الاصطناعي وعمليات الاستحواذ الاستراتيجية مثل Avalor يؤكد على التزامها بالابتكار والنمو، ولكن ديناميكيات السوق الأوسع والمنافسة لا تزال تشكل تحديات كبيرة.

مع أخذ هذه العوامل في الاعتبار، فإن فهم مسار سعر السهم في المستقبل يتطلب فحصًا أدق للرسوم البيانية والمؤشرات الفنية.

من خلال تحليل أنماط الرسم البياني للسهم، والمتوسطات المتحركة، وغيرها من المقاييس الفنية الرئيسية، يمكننا الحصول على مزيد من الأفكار حول الاتجاه الذي قد يتجه إليه Zscaler في الأسابيع والأشهر المقبلة.

دعونا نتعمق في التحليل الفني لفهم الزخم الحالي للسهم وحركاته المستقبلية المحتملة بشكل أفضل.

يستمر سهم Zscaler في اتجاهه الهبوطي

على الرغم من أن سهم Zscaler كان في اتجاه هبوطي طويل الأمد منذ أواخر عام 2021 عندما كان يتداول فوق 350 دولارًا، إلا أنه شهد انتعاشًا كبيرًا العام الماضي من مستويات 85 دولارًا إلى ما يزيد عن 240 دولارًا.

المصدر: TradingView

دخل السهم مرة أخرى في اتجاه هبوطي على الرسوم البيانية متوسطة الأجل في فبراير من هذا العام. علاوة على ذلك، فقد حقق مؤخرًا قمة مزدوجة بالقرب من 204 دولارًا مؤخرًا، وهي إشارة هبوطية قوية.

مع الأخذ في الاعتبار أن الثيران يجب أن يتوخوا الحذر ولا يدخلوا السهم بالأسعار الحالية. لا ينبغي التفكير في مركز طويل الأجل إلا إذا بدأ السهم في التداول فوق متوسطه المتحرك لمدة 100 يوم.

يجب على المتداولين الذين يتوقعون هبوط السهم بعد انخفاضه اليوم أن ينتظروا انتعاشًا مثاليًا لبدء مركز بيع جديد.

ومع ذلك، إذا استمر التداول دون 160 دولار، فسوف يشير ذلك إلى استمرار الضعف ويمكن النظر في مركز بيع مع وقف الخسارة أعلى 71.8 دولار.

إذا ظل الزخم ضعيفًا، فسوف يجد السهم بعد ذلك الدعم بالقرب من مستوى 122 دولارًا، حيث يمكن للمرء أن يحقق أرباحًا.