عائد سهم NextEra Energy Partners (NEP) يبلغ 14.6%: فخ القيمة الكلاسيكي

استمر أداء سهم شركة NextEra Energy Partners (NEP) في الانخفاض عن أداء السوق هذا العام بسبب المخاوف بشأن نموها المعدل واستحقاقاتها القادمة. فقد انخفض بأكثر من 66% من أعلى نقطة له في عام 2022 حتى مع ارتفاع الأسهم الأمريكية إلى مستوى قياسي مرتفع. وقد أدى هذا التراجع إلى رفع قيمتها إلى أكثر من 2.2 مليار دولار.

ملاحقة الدخل تذهب إلى الخطأ

هناك عدة أنواع من المستثمرين في السوق المالية. بعضهم يسعى غالبًا إلى النمو وزيادة رأس المال، والبعض الآخر يبحث باستمرار عن دخل منتظم.

غالبًا ما يخصص المستثمرون الموجهون نحو النمو رأس المال لشركات مثل Nvidia وMicrosoft وApple بينما يركز مستثمرو الدخل على الشركات التي لديها سجل في زيادة أرباحها.

ويملك المستثمرون الذين يركزون على الدخل عدة خيارات. فبوسعهم الاستثمار في سندات الخزانة، التي يتجاوز العائد عليها الآن 4%، وصناديق الاستثمار المتداولة التي تعود إلى فترة طفرة المواليد مثل JEPI وQYLD، والشركات غير المرغوب فيها مثل NextEra Energy Partners وRealty Income.

أصبحت شركة NextEra Energy Partners شركة مفضلة لدى المستثمرين الذين يركزون على توزيع الأرباح بسبب عائدها الكبير. تُظهر البيانات أن عائد توزيعات الأرباح المستقبلية يبلغ 14.60%، مما يجعلها واحدة من الشركات الأعلى عائدًا في وول ستريت.

إن العائد بنسبة 14.60% يعني أن استثمار بقيمة 10,000 دولار قد يحقق دخلاً قدره 1,460 دولاراً سنوياً، وهو عائد جيد للغاية.

ولكن عندما تكون الصفقة جيدة للغاية، فمن المهم دائمًا التفكير مرتين. ففي مجال التمويل، تولد الأصول عائدًا مرتفعًا عندما تكون هناك مخاطر كامنة. وهذا أمر ملحوظ لأن عائد الأرباح يتم حسابه بقسمة الأرباح السنوية لكل سهم على سعر السهم وضربه في 100%.

وفي حالة NEP، ارتفع العائد بسبب أداء أسهمها حيث انخفضت بنسبة 30% من أعلى مستوى لها هذا العام وبأكثر من 66% من أعلى مستوى لها على الإطلاق.

تاريخيا، عانى المستثمرون الذين يسعون إلى تحقيق عائدات مرتفعة بسبب خفض الشركات لمدفوعاتها. ومن الأمثلة الجيدة على ذلك شركة Medical Properties Trust (MPW)، التي خفضت مدفوعاتها بسبب التحديات التي تواجهها مع شركة Steward Health وشركة AT&T، التي خفضت مدفوعاتها في عام 2022.

لذلك، من الجيد دائمًا إلقاء نظرة جيدة على الشركة قبل الاستثمار فيها. في حين أن عائد شركة NextEra Energy Partners يبلغ 15%، فإن إجمالي عائدها في الأشهر الاثني عشر الماضية بلغ 42% بينما ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 22.9%. وهذا أمر ملحوظ لأن عائد مؤشر S&P 500 أقل من 2%.

تحديات شركاء الطاقة في شركة NextEra

كمبتدئين، شركة NextEra Energy Partners هي شركة تركز على الدخل والتي تم تأسيسها بواسطة NextEra Energy، أكبر شركة مرافق طاقة في العالم.

إنها شراكة تستحوذ على مشاريع الطاقة المتجددة في الولايات المتحدة وتملكها ثم تستخدم عائداتها لدفع مستثمريها. وهي تستخدم ديونًا كبيرة لشراء هذه الأصول، مما يعني أنها تتأثر بشدة بالتغيرات في أسعار الفائدة التي يفرضها بنك الاحتياطي الفيدرالي.

كان سهم NEP في اتجاه هبوطي قوي لثلاثة أسباب رئيسية. السبب الرئيسي الأول هو أن أسعار الفائدة ظلت عند مستوى مرتفع لفترة طويلة، مما جعل تكلفة رأس مالها مرتفعة بشكل كبير في السنوات القليلة الماضية.

وعلى الجانب الإيجابي، هناك آمال في أن يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة في وقت لاحق من هذا الشهر الآن بعد تدهور الاقتصاد.

ثانياً، ضيقت الشركة مسار نموها. ففي عام 2023، خفضت توقعاتها من 12% إلى 15% إلى نحو 6%. ولا يحب المستثمرون خفض الشركات لتوقعاتها المستقبلية. وفي حالة نيكستيرا، يعتقد المستثمرون أن الشركة لن تحقق هذه الأهداف.

ثالثا، تواجه شركة إن إي بي استحقاقات كبيرة في السنوات القليلة المقبلة. ومن المقرر أن تستحق 1.6 مليار دولار هذا العام، وهي تبيع بعض الأصول لتمويل هذه الاستحقاقات. وقد باعت خط أنابيب جنوب تكساس ميدستريم مقابل 317 مليون دولار واستخدمت الأموال لسداد بعض الديون.

وفي الوقت نفسه، أعادت الشركة تمويل بعض الأموال بعد جمع 750 مليون دولار. ولديها أيضًا أكثر من 600 مليون دولار في استحقاقات عام 2025 و550 مليون دولار في عام 2027. وهذا يعني أنها ستستخدم الأموال التي تجمعها من بيع خط أنابيب ميد لتمويل هذه المدفوعات بدلاً من دفع الأموال للمستثمرين.

وبالتالي، فإن المخاطر التي يواجهها المستثمرون تتمثل في الحاجة إلى جمع رأس مال إضافي لسداد هذه الاستحقاقات. وسوف يتم جمع بعض هذه الأموال من خلال بيع الأصول، وإعادة تمويل الديون، والأسهم.

هل سهم NextEra Energy Partners يستحق الشراء؟

من الناحية الفنية، نرى أن سعر سهم NEP بلغ ذروته عند 72.08 دولارًا في سبتمبر 2022 ثم انخفض إلى أدنى مستوى له عند 17.75 دولارًا في سبتمبر من العام الماضي. ثم ارتد مرة أخرى وانتقل إلى أعلى مستوى عند 33.80 دولارًا في يونيو وهو الآن في انخفاض.

يظل سهم NextEra Energy Partners أدنى من المتوسطات المتحركة على مدار 50 يومًا و200 يومًا ونقطة المقاومة الرئيسية عند 50.75 دولارًا، وهي أدنى نقطة له في مايو 2021 و2022. كما شكل أيضًا نمط رأس وكتفين صغيرًا.

لذلك، فإن توقعات السهم هبوطية للغاية، مع كون النقطة التالية التي يجب مراقبتها هي 17.74 دولارًا، وهي أدنى نقطة له في عام 2023.