صندوق SPMO ETF هو صندوق جيد لـ VOO وبديل لـ SPY مع بعض العيوب

وتشهد صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة أداء قويا هذا العام، حيث شهدت أغلبها تدفقات قوية. ومن أبرز الصناديق من حيث التدفقات الواردة صندوق Vanguard S&P 500 (VOO) وصندوق iShares S&P 500 (SPY).

تتوفر أمام المستثمرين الذين يركزون على النمو العديد من الخيارات. وأكثرها شعبية هي تلك التي تتبع مؤشر ناسداك 100 مثل Invesco QQQ (QQQ) وصندوق SPDR Tech ETF (XLK) الذي يركز على التكنولوجيا.

تشرح هذه المقالة لماذا يعد صندوق Invesco S&P 500 Momentum ETF (SPMO) بديلاً جيدًا لتلك التي تتبع مؤشر S&P 500 مثل VOO وصندوق SPDR S&P 500 Fund (SPY).

ما هو صندوق SPMO المتداول في البورصة؟

صندوق SPMO هو صندوق تداول متداول شهير يتتبع مؤشر S&P 500 Momentum، والذي ينظر إلى الشركات المدرجة في مؤشر S&P 500 والتي أظهرت زخمًا. وفي هذا الصندوق، ينظر إلى الشركات التي حققت أداءً جيدًا في فترة معينة. ويتم إعادة تشكيله مرتين في السنة.

تاريخيًا، تميل أسهم الزخم إلى تحقيق أداء جيد وتفوق نظيراتها. ويستند هذا في الغالب إلى مبدأ تتبع الاتجاه، والذي ينص على أن الأصل في اتجاه صاعد سيستمر في الارتفاع حتى يواجه بعض المقاومة.

كما يستند هذا إلى فكرة مفادها أن شراء الشركات المقومة بأقل من قيمتها الحقيقية ليس بالأمر الصحيح دائماً. على سبيل المثال، تتمتع الشركات المقومة بأكثر من قيمتها الحقيقية مثل إنفيديا وفيزا وماستركارد بسجل طويل من التفوق على نظيراتها المقومة بأقل من قيمتها الحقيقية.

وهذا يفسر أيضا لماذا أسهم التكنولوجيا، التي يتم تداولها بمضاعفات عالية إلى حد كبير، كانت تاريخيا تحقق أداء أفضل من شركات العقارات والطاقة.

يتألف صندوق SPMO ETF من 99 شركة وتصل نسبة نفقاته إلى 0.13%، مما يجعله صندوقًا رخيصًا إلى حد ما. وتنتشر شركاته في جميع القطاعات، حيث تعد التكنولوجيا والسلع الاستهلاكية التقديرية والاتصالات هي الأكبر.

يمتلك الصندوق بعضًا من أكبر الشركات في الولايات المتحدة. وتعد شركة Nvidia أكبر مكون له، تليها Apple وMeta Platforms وMicrosoft وAmazon.

مؤشر SPMO يتفوق على مؤشر S&P 500

الجانب الأكثر بروزًا في صندوق SPMO ETF هو أنه يتمتع بسجل طويل من التفوق على مؤشر S&P 500.

وقد ارتفع سعر سهم VOO بنسبة 28% هذا العام، في حين قفزت أسهم صناديق الاستثمار المتداولة VOO وSPY بنسبة أقل من 14%. ويعود نفس الأداء المتفوق إلى فترة طويلة حيث بلغ عائد سعر السهم في السنوات الخمس الماضية 104% مقارنة بعائد سعر مؤشر S&P 500 الذي بلغ 81%.

يحدث هذا الأداء لأن صندوق SPMO ETF أكثر تحيزًا تجاه شركات التكنولوجيا في حين أن مؤشر S&P 500 هو أصل مالي أوسع.

هناك مشكلة

ومع ذلك، هناك مشكلة يجب أن تعرفها عند الاستثمار في صندوق SPMO المتداول في البورصة. أولاً، إنه صندوق متداول في البورصة أكثر تكلفة من صندوقي VOO وSPY. تبلغ نسبة نفقاته 0.13% بينما تبلغ نسبة نفقات صندوقي VOO وSPY 0.03% و0.09% على التوالي.

بالإضافة إلى ذلك، فإن مضاعف السعر إلى الأرباح أعلى من مضاعف مؤشر ستاندرد آند بورز 500. حيث تبلغ نسبة السعر إلى الأرباح المتأخرة 29.56 ومضاعف المستقبل 28. ويبلغ مضاعف السعر إلى الأرباح المتأخرة لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 26 ومضاعف المستقبل 22.

تكمن المشكلة الأكبر في كيفية تكوينه. يمثل قطاع التكنولوجيا 48% من صندوق SPMO المتداول في البورصة، بينما يمثل قطاع السلع الاستهلاكية التقديرية والاتصالات 10% لكل منهما. وهذا يعني أن ثلاثة قطاعات تمثل 68% من الصندوق بالكامل.

من ناحية أخرى، يعتبر صندوق VOO أكثر تنوعًا. حيث تشكل أسهم التكنولوجيا 31.40% من إجمالي الصندوق، تليها الأسهم المالية والرعاية الصحية بنسبة 13% و11% على التوالي.

إن خطر تركيزه هو أنه قد يعاني من انخفاضات أعمق عندما يكون هناك تباطؤ كبير في قطاع التكنولوجيا. لحسن الحظ، يُظهر أداءه السنوي أنه يتفوق على صندوق VOO عندما يحدث هذا. بلغ العائد الإجمالي لصندوق SPMO في عام 2022 -10.46٪ مقارنة بعائد VOO البالغ -18٪. كما انخفض بنسبة -1٪ في عام 2018 عندما انخفض صندوق VOO بنسبة 4.50٪.

بدائل لصندوق SPMO ETF

لذلك، نرى إلى حد كبير أن صندوق SPMO ETF هو صندوق أفضل للاستثمار فيه من صندوق VOO. ومع ذلك، هناك صناديق أخرى موجهة نحو التكنولوجيا تتفوق عليه. والأكثر شهرة هو صندوق Invesco QQQ، الذي يتتبع مؤشر Nasdaq 100.

الصندوق الآخر هو SPDR Technology ETF، الذي يضم أكبر شركات التكنولوجيا في الولايات المتحدة. وكما هو موضح أدناه، فإن صناديق QQQ و XLK ETFs لها تاريخ طويل في التفوق على صناديق مؤشر S&P 500 مثل VOO وSPY. فقد قفز XLK بأكثر من 150% في السنوات الخمس الماضية، متفوقًا على QQQ، الذي ارتفع بنسبة 134%.