سعر سهم بي إم دبليو: الشركة الأم لرولز رويس تشكل نمطا خطيرا

عانى سعر سهم بي إم دبليو من تراجع حاد في ظل مرور صناعة السيارات بمرحلة صعبة، حيث انخفض لمدة ثلاثة أسابيع متتالية، ليصل إلى أدنى مستوى له منذ يناير 2023. كما تراجع بأكثر من 32% من أعلى نقطة له هذا العام، مما يعني أنه في سوق هبوطية عميقة.

وضع طبيعي جديد لصناعة السيارات

تمر صناعة السيارات بمرحلة طبيعية جديدة مع تباطؤ نمو السيارات الكهربائية ومع تحول الصين إلى لاعب رائد.

قبل عقد من الزمان، كانت الصين لاعباً صغيراً نسبياً في صناعة تصنيع المركبات. أما اليوم، فقد أصبحت شركات مثل بي واي دي، التي يدعمها وارن بافيت، شركات عملاقة. بل إن الصين تجاوزت اليابان كأكبر مصدر للمركبات.

والأمر الأكثر أهمية هو أن الشركات التي سيطرت لفترة طويلة على صناعة محركات الاحتراق الداخلي تواجه صعوبة في المنافسة مع شركات السيارات الكهربائية الجديدة مثل تسلا، وBYD، وريفيان.

في الولايات المتحدة، اضطرت شركة فورد وجنرال موتورز إلى خفض طموحاتهما في تصنيع السيارات الكهربائية بشكل كبير. ويحدث نفس الشيء في ألمانيا، حيث لم تكتسب العلامات التجارية للسيارات الكهربائية من إنتاج بي إم دبليو وفولكس فاجن ومرسيدس شعبية كبيرة.

وهذا يفسر سبب انخفاض معظم أسهم شركات السيارات مثل ستيلانتيس، وفورد، وجنرال موتورز، وفولكس فاجن. وقد انهارت جميعها في الأشهر القليلة الماضية.

تواجه شركة BMW تحديات كبيرة

تواجه شركة بي إم دبليو، الشركة الأم لشركتي ميني ورولز رويس، تحديات كبيرة مع استمرار تباطؤ النمو في أسواقها الرئيسية مثل الصين وأوروبا.

ودفعت هذه التحديات أيضًا شركة فولكس فاجن، وهي شركة ألمانية عملاقة أخرى، إلى الإعلان عن خطط لإغلاق مصانعها في ألمانيا لأول مرة منذ عقود.

وأظهرت أحدث النتائج المالية تباطؤ أعمال الشركة، حيث انخفض إجمالي إيراداتها بنسبة 0.7% في الربع الثاني إلى أكثر من 32.9 مليار يورو. وفي النصف الأول من العام، انخفضت الإيرادات بنسبة 0.7% إلى أكثر من 73.5 مليار يورو.

وكان السبب الرئيسي وراء هذا التباطؤ هو عمليات الاستبعاد التي كلفت الشركة أكثر من 5.8 مليار يورو. وبدلاً من ذلك، ارتفعت إيرادات قسم السيارات بنسبة 1.4% إلى 32 مليار يورو، في حين قفزت خدماتها المالية بنسبة 10.8% إلى 9.7 مليار يورو.

تعني هذه النتائج أن أداء بي إم دبليو أفضل نسبيًا من فولكس فاجن، والتي تناولناها هنا من قبل . وعلى عكس فولكس فاجن، التي لديها العديد من العلامات التجارية، تركز بي إم دبليو على ثلاث علامات تجارية: بي إم دبليو، وميني، ورولز رويس. كما أنها لاعب رائد في صناعة الدراجات النارية.

ورغم أن مبيعات بي إم دبليو كانت قوية نسبيا، فإن أرباحها لم تكن كذلك، حيث استمرت الشركة في مواجهة تكاليف مرتفعة. ونتيجة لهذا، انخفضت أرباح مجموعتها بنسبة 10.7% في الربع الثاني إلى 3.8 مليار يورو وإلى 7.93 مليار يورو في النصف الأول من العام. كما خفضت الشركة توقعاتها، وهو ما يفسر هبوط السهم.

وارتفعت تسليمات علامة بي إم دبليو الرائدة بنسبة 2.2% إلى 565,490 بينما انخفضت وحدات ميني ورولز رويس بنسبة 27% و16% على التوالي.

المحفزات والتحديات

تُعد BMW واحدة من العلامات التجارية الأكثر شهرة في صناعة السيارات ولها تواجد في جميع أنحاء العالم.

إن المحفز الأكبر لعلامتها التجارية هو أنها تتمتع بإرث في إنشاء مركبات ذات محركات احتراق داخلي عالية الجودة، والتي ستستمر في تعويض خسائرها في صناعة السيارات الكهربائية. وكما هو الحال مع معظم المحللين، أعتقد أن بي إم دبليو يجب أن تركز على كونها رائدة في قطاع محركات الاحتراق الداخلي، بدلاً من ضخ مبالغ كبيرة من المال في أعمال السيارات الكهربائية.

وهناك خيار آخر يتمثل في استخدام الشركة لميزانيتها العمومية القوية للاستحواذ على بعض شركات تصنيع السيارات الكهربائية الصينية التي لا تقدر بثمن حاليا. ومن بين عمليات الاستحواذ المحتملة شركات مثل نيو ولي أوتو، التي تقدر قيمتها بنحو 11.5 مليار دولار و20 مليار دولار.

ومن شأن هذا الاستحواذ أن يسمح للشركة بمواصلة الاستفادة من حجمها في صناعة محركات الاحتراق الداخلي مع الحفاظ على أفضلية في قطاع السيارات الكهربائية.

والحافز الآخر لشركة بي إم دبليو هو أنها أرخص بكثير مقارنة بنظيراتها. فهي تتداول عند معدل تدفق نقدي حر يبلغ 3.9x وأرباح مستقبلية تبلغ 2.16. كما تتمتع بنسبة سعر إلى القيمة الدفترية تبلغ 0.52.

تعتبر قيمة شركة BMW أقل من قيمتها الحقيقية إلى حد كبير لأن المستثمرين يتوقعون ضعف الطلب في السنوات القادمة مع مرور الصناعة بمرحلة صعبة.

على الجانب الإيجابي، تعد شركة BMW من الشركات التي تدفع أرباحًا كبيرة بنسبة عائد تبلغ 8.01%، وهي نسبة أعلى من شركات مثل جنرال موتورز وفورد.

تحليل سعر سهم بي ام دبليو

يوضح الرسم البياني الأسبوعي أن سعر سهم BMW شكّل نمطًا ثنائي القمة حول مستوى 106 يورو. وفي أغلب الأحوال، يعد هذا أحد أكثر العلامات الهبوطية شيوعًا في السوق.

كما انخفض السهم إلى ما دون خط العنق عند 81.65 يورو، وهو أدنى مستوى له في أكتوبر/تشرين الأول من العام الماضي. وانقلب إلى ما دون المتوسطات المتحركة على مدى 50 أسبوعًا و200 أسبوع ومستوى تصحيح فيبوناتشي بنسبة 38.2%.

استمر مؤشر القوة النسبية (RSI) ومؤشرات MACD في الانخفاض. وبالتالي، فإن مسار المقاومة الأقل لسعر سهم BMW هو نحو الانخفاض، مع وجود النقطة التالية التي يجب مراقبتها عند نقطة التصحيح 61.8% عند 58.32 يورو.