صندوق SPHD المتداول في البورصة: صندوق توزيعات أرباح جيد، ولكن مع مخاطر محتملة

حقق صندوق Invesco S&P 500 High Dividend Low Volatility (SPHD) أداءً جيدًا هذا العام. فقد ارتفع خلال الأسابيع الحادية عشر المتتالية الماضية، ليبلغ أعلى مستوى له على الإطلاق عند 51 دولارًا. وبلغ عائد سعره 21%، متفوقًا على مؤشري S&P 500 وNasdaq 100.

وارتفع العائد الإجمالي لشركة SPHD، والذي يتضمن أيضًا توزيعات الأرباح، بنسبة 22% مقارنة بـ 18.20% لمؤشر S&P 500.

ما هو صندوق Invesco S&P 500 High Dividend Low Volatility ETF؟

صندوق Invesco S&P 500 High Dividend Low Volatility هو صندوق يهدف إلى منح المستثمرين إمكانية الوصول إلى مجموعة صغيرة من الشركات التي تتمتع بسجل طويل من دفع الأرباح وقلة التقلبات. وهو يتتبع مؤشر S&P 500 Low Volatility.

تبلغ نسبة المصروفات في الصندوق 0.30%، وهي أعلى بكثير من نسبة المصروفات في صندوق Schwab US Dividend Equity ETF (SCHD) الشهير. كما أن عائد الأرباح أقل بنسبة 3.55%، وهو أقل من عائد أرباح صندوق SCHD البالغ 3.75%.

على عكس أغلب صناديق الاستثمار المتداولة، يتألف صندوق SPHD في معظمه من شركات المرافق العامة، والتي تشكل نحو 20% من إجمالي الشركات المدرجة في الصندوق. ثم تأتي بعد ذلك شركات المرافق العامة السلع الاستهلاكية الأساسية، والعقارات، والرعاية الصحية، والطاقة، وخدمات الاتصالات.

تعد شركة Altria، إحدى أكبر شركات التبغ في العالم، أكبر مكون، حيث تمثل 2.91%. تليها شركة Crown Castle، وهي صندوق استثمار عقاري (REIT) يقدم خدمات في قطاع الاتصالات.

الشركة الكبيرة الأخرى في صندوق SPHD المتداول في البورصة هي Verizon، إحدى أكبر شركات الاتصالات في الولايات المتحدة، تليها AT&T. كما تمتلك حصة كبيرة في VICI Properties وBristol-Myers Squibb وDominion Energy وRealty Income وPfizer. وتمثل هذه الشركات العشر الكبرى حوالي 25% من إجمالي الشركات في الصندوق.

تتمتع العديد من هذه الشركات بحصة سوقية رائدة في صناعاتها وهي من بين أشهر الأسماء في صناعاتها. وقد حققت شركتا ألتيريا وفيليب موريس أداءً جيدًا هذا العام حيث تواصل معظم شركات التبغ الارتفاع.

تعد شركات Realty Income وVICI وCrown Castle من بين صناديق الاستثمار العقاري الأكثر شعبية في الصناعة ويتوقع المحللون أن يكون لديهم المزيد من الفرص للنمو.

تخفيضات الاحتياطي الفيدرالي

لدى صندوق SPHD المتداول في البورصة عدد من المحفزات. أولاً، قد يحقق الصندوق أداءً جيدًا في الأشهر القليلة المقبلة مع بدء بنك الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة. في أغلب الفترات، تميل هذه الصناديق إلى تحقيق أداء جيد عندما يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة.

وسوف يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي هذه الأسعار لأن التضخم في البلاد استمر في الانخفاض بينما تدهورت سوق العمل. وتظهر البيانات الاقتصادية الأخيرة أن مؤشر أسعار المستهلك الرئيسي تراجع إلى 2.5%، وهو أدنى مستوى له منذ أكثر من عامين.

ومن المرجح أن تشهد صناديق الاستثمار المتداولة التي تركز على توزيع الأرباح تدفقات أكبر مع عودة العديد من المستثمرين الذين يركزون على توزيع الأرباح إلى هذه الأصول. والواقع أن صندوق SPHD المتداول في البورصة شهد تدفقات بلغت أكثر من 385 مليون دولار هذا العام.

إن المحفز المهم الآخر لصندوق المؤشرات المتداولة هو أرباح الشركات، والتي من المتوقع أن تستمر في تحقيق أداء جيد. فقد بلغ نمو الأرباح في الربع الثاني نحو 10%، في حين من المتوقع أن يبلغ نموها في الربع الثالث 4.3%. وإذا كان هذا صحيحاً، فسوف يكون هذا هو الربع الخامس على التوالي من النمو.

مخاطر الاستثمار في SPHD

هناك العديد من المخاطر التي يجب وضعها في الاعتبار عند الاستثمار في صندوق SPHD المتداول في البورصة. أولاً، تعد شركات التبغ مثل Altria وPhilip Morris من المكونات الرئيسية للصندوق. وقد قفزت قيمة هذه الصناديق بأكثر من 30% هذا العام.

ولذلك، هناك خطر يتمثل في أن هذه الشركات قد تنعكس في الأشهر المقبلة مع سعي المستثمرين إلى جني الأرباح.

ثانياً، يتبنى المحللون توقعات معتدلة لبعض الشركات الكبرى في الصندوق. على سبيل المثال، كان سهم ألتيريا يتداول عند 50.70 دولار، وهو أقل قليلاً من متوسط التقديرات البالغ 51.7 دولار. وكان سهم فيليب موريس يتداول عند 123.56 دولار، وهو أقل من متوسط 125.97 دولار.

وينطبق الأمر نفسه على سهم كراون كاسل، الذي كان يتداول عند 120 دولاراً، وهو أعلى من متوسط السعر 111 دولاراً، في حين بلغ هدف سهم فيريزون 45.65 دولاراً، وهو أعلى من السعر الحالي 45 دولاراً. وكان سهم فايزر عند 30 دولاراً، وهو أقل من السعر المتوقع 33 دولاراً.

ثالثًا، عادةً ما يكون حجم التداول على صندوق SPHD المتداول في البورصة ضئيلًا. ففي يوم الإثنين، تجاوز حجم التداول 573,112، وهو أقل من المتوسط البالغ 697 ألفًا. وهذه أحجام صغيرة بالنسبة لصندوق يتجاوز حجم تداولاته 3.7 مليار دولار.

بالإضافة إلى ذلك، في أغلب الحالات، هناك تحول من أسهم القيمة إلى شركات التكنولوجيا عندما يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة. لا يضم صندوق SPHD العديد من شركات التكنولوجيا، التي تبلغ حصته 3.22% فقط. شركات التكنولوجيا في الصندوق هي IBM وCisco، اللتان تعتبران من شركات التكنولوجيا القديمة.

أصبح صندوق SPHD ETF في ذروة الشراء

إن الخطر الآخر الذي يواجهه مؤشر Invesco S&P 500 High Dividend Low Volatility هو أنه أصبح في ذروة الشراء. فقد انتقل إلى نقطة ذروة الشراء عند 75. ومن ناحية أخرى، شكل مؤشر التدفق النقدي (MFI) نمط تباعد هبوطي. وفي معظم الفترات، عادة ما يكون هذا علامة على أن الأصل سيبدأ في الانخفاض.