سعر سهم فيدانتا يشكل نمطًا محفوفًا بالمخاطر مع تراجع السلع الأساسية

سجل سعر سهم Vedanta (VEDL) أداءً جيدًا هذا العام حتى مع تراجع أسعار السلع الأساسية مثل خام الحديد والألمنيوم والنحاس. ارتفع إلى مستوى قياسي بلغ 470.60 روبية، مما يعني أنه قفز بأكثر من 1453٪ من أدنى نقطة له في عام 2020. دفع هذا النمو قيمته السوقية إلى أكثر من 1.75 تريليون روبية أو 16 مليار دولار.

ضعف أسعار السلع الأساسية

تعد شركة فيدانتا واحدة من أكبر الشركات في صناعة السلع الأساسية. وهي لاعب رئيسي في السلع الأساسية مثل الألومنيوم والزنك والرصاص والفضة والنفط والغاز وخام الحديد والصلب والنحاس والطاقة.

إن هدف الشركة هو الخروج إلى هناك، واستخراج المعادن الأساسية، ثم نقلها إلى الهند، إحدى أسرع الدول نمواً في العالم. ومن المتوقع أن ينمو اقتصاد الهند بنسبة تزيد عن 7% هذا العام بينما تكافح الصين للوصول إلى معدل 5%.

تبيع شركة فيدانتا أيضًا منتجاتها في جميع أنحاء العالم، وخاصة في المنطقة الآسيوية، التي تشهد أداءً جيدًا بشكل متواضع. وهي تتألف من العديد من الشركات الفرعية مثل Cairn India وHindustan Zinc وBALCO وTalwandi Sabo وMeenakshi Energy.

ولكن التحدي الذي تواجهه الشركة يتمثل في أن أسعار السلع الأساسية الرئيسية التي تتخصص فيها لا تحقق أداءً جيداً هذا العام، وهو ما يشير إلى انخفاض الطلب. كما عانت سلع أخرى بسبب فائض الطاقة الإنتاجية في الصين، وهي الدولة التي يتباطأ اقتصادها.

لقد انخفض سعر النحاس، الذي يُنظر إليه في كثير من الأحيان باعتباره مقياسًا للاقتصاد العالمي، بنسبة تزيد عن 18% عن أعلى مستوى له هذا العام. وعلى نحو مماثل، انخفض سعر خام الحديد بنسبة تزيد عن 33% عن أعلى مستوى له منذ بداية العام.

وانخفض أيضًا الألومنيوم، وهو معدن يستخدم في الصناعات الهندسية والبناء، بنسبة 40% عن أعلى مستوياته في عام 2022، وبنسبة 11% عن أعلى مستوياته حتى الآن هذا العام.

كما تعد شركة فيدانتا لاعباً كبيراً في قطاع الطاقة، حيث تنتج النفط الخام. وقد دخلت هذه الصناعة من خلال الاندماج مع شركة كيرن أويل آند غاز، وتأمل في زيادة حصة النفط الخام المنتج محلياً في البلاد.

تراجعت أسعار النفط الخام في الأشهر القليلة الماضية مع استمرار المخاوف بشأن الطلب العالمي. وانخفض إنتاج النفط والغاز إلى 112 ألف برميل يوميا في الربع الأخير من 135 ألف برميل يوميا في عام 2023.

أرباح فيدانتا

وأظهرت أحدث النتائج المالية أن الشركة أنتجت 596 ألف طن من الألومنيوم، بزيادة قدرها 3% مقارنة بنفس الفترة من عام 2023. وارتفعت المبيعات المحلية بنسبة 27% إلى 268 ألف طن.

وواصلت شركة فيدانتا أيضًا تحطيم الأرقام القياسية في أعمالها المتعلقة بالزنك حيث ارتفع إنتاجها المستخرج والمكرر إلى 263 ألف طن و262 ألف طن على التوالي.

وفي المجمل، ارتفعت إيرادات فيدانتا بنسبة 6% إلى 35239 كرور روبية أو أكثر من 4.2 مليار دولار. وارتفعت أرباحها قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بنسبة 47% إلى 10279 كرور روبية بينما بلغ هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك 34%.

لكن التحدي يكمن في ارتفاع إجمالي ديونها في الأشهر القليلة الماضية. فقد بلغ صافي ديونها 56.338 كرور روبية في عام 2023 و61.324 كرور روبية في نهاية الربع الأخير، مع كون 83% من هذا الدين بالروبية الهندية والباقي بالدولار الأمريكي.

التوقعات بشأن الفيدانتا

تشكل شركة فيدانتا جزءاً أساسياً من الاقتصاد الهندي. وهي تشبه إلى حد كبير الشركات التجارية اليابانية مثل ميتسوبيشي وميتسوي وماروبيني التي تخرج وتشتري الموارد وتشحنها إلى اليابان.

وتدير الشركة عمليات في مختلف أنحاء العالم لتحقيق هذا الهدف بالضبط، لأن الهند لديها موارد طبيعية محدودة. وبالتالي، فمن الناحية النظرية، هناك احتمال أن تواصل الشركة تحقيق أداء جيد طالما استمر نمو الهند.

ومع ذلك، تواجه الشركة أيضًا بعض التحديات. وأبرزها أن الصين لديها فائض في مجالات رئيسية وتغرق السوق به. ونتيجة لهذا، من المرجح أن تستمر أسعار العناصر الرئيسية مثل الصلب والنحاس والألمنيوم في الانخفاض في الأمد القريب، وهو ما سيؤثر على أرباح فيدانتا.

والتحدي الآخر هو أن الشركة مبالغ في قيمتها نسبيا مع بقاء هذه المخاوف. وتبلغ نسبة السعر إلى الأرباح 33.7، وهو أعلى من متوسطها على مدى خمس سنوات والذي بلغ 5.5 ضعف، وفقا لبيانات شركة فينتيل.

تحليل سعر سهم فيدانتا

بالانتقال إلى الرسم البياني الأسبوعي، نرى أن سعر سهم Vedanta بلغ ذروته عند 470 روبية في وقت سابق من هذا الشهر مع تسارع مسيرته الصاعدة. ثم شكل نمط القمة المزدوجة عند هذا المستوى. في معظم الحالات، يعد هذا أحد أكثر الأنماط هبوطًا في السوق. كان خط العنق لهذا النمط عند 387 روبية.

ظل سهم فيدانتا فوق المتوسطات المتحركة الأسية (EMA) على مدار 50 أسبوعًا و200 أسبوع، مما يعني أن الثيران هي المسيطرة.

لذلك، فإن التوقعات قصيرة الأجل لسهم فيدانتا هبوطية نسبيًا، مع كون النقطة التالية التي يجب مراقبتها هي خط العنق للقمة المزدوجة عند 387 روبية. سيؤدي الانخفاض إلى ما دون هذا المستوى إلى انتقال السهم إلى المتوسط المتحرك لخمسين أسبوعًا عند 350 روبية.

ومع ذلك، فإن التحرك فوق مستوى القمة المزدوجة عند 468 روبية سوف يشير إلى المزيد من الارتفاع حيث يستهدف الثيران مستوى المقاومة الرئيسي التالي عند 500 روبية.