USD/ZAR: مستويات الراند تستحق المتابعة مع بدء بنك الاحتياطي الجنوب أفريقي في خفض أسعار الفائدة

ارتفع الراند الجنوب أفريقي إلى أعلى مستوى له منذ يوليو/تموز بعد أن بدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة ومع استعداد البنك المركزي للبلاد لخفضها. وانخفض سعر صرف الدولار الأميركي/الراند الجنوب أفريقي إلى أدنى مستوى له عند 17.50، وهو مستوى أقل كثيراً من أعلى مستوى سجله منذ بداية العام عند 19.91.

خفض الاحتياطي الفيدرالي

قفزت قيمة الراند الجنوب أفريقي وعملات الأسواق الناشئة الأخرى مثل الدولار السنغافوري واليوان الصيني والروبية الإندونيسية بعد أن خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي أسعار الفائدة.

وفي اجتماعه يوم الأربعاء، قرر البنك خفض أسعار الفائدة بنسبة 0.50% بهدف هندسة هبوط ناعم للاقتصاد.

وقد جاء خفض أسعار الفائدة في الوقت الذي أظهرت فيه الأرقام الاقتصادية الأخيرة تباطؤ الاقتصاد. فقد ظل مؤشر مديري المشتريات التصنيعي أقل من منطقة التوسع عند 50 في حين لم يسجل مؤشر الخدمات نمواً.

والأمر الأكثر أهمية هو أن بنك الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة بسبب تدهور سوق العمل. فقد أظهرت البيانات الأخيرة أن معدل البطالة ظل أعلى من 4% في أغسطس/آب في حين أضاف الاقتصاد 112 ألف وظيفة فقط في أغسطس/آب.

استمر التضخم في الولايات المتحدة في الانخفاض خلال الأشهر القليلة الماضية. وانخفض مؤشر أسعار المستهلك الرئيسي إلى 2.5% في أغسطس/آب. وانتقل التضخم الأساسي من نحو 5% في يناير/كانون الثاني إلى 3.2% ومن المرجح أن يستمر الرقم في الانخفاض في الأشهر المقبلة.

ويعتقد المحللون الآن أن البنك المركزي سيخفض أسعار الفائدة بنسبة 0.50% في الاجتماع المقبل وبنسبة 0.25% في الاجتماع الأخير من العام. وفي بيانه، أشار باول إلى أن اللجنة ستحافظ على اعتمادها على البيانات في الأشهر المقبلة.

البيانات التالية التي يجب مراقبتها هي بيانات الرواتب غير الزراعية الأمريكية المقرر صدورها في الرابع من أكتوبر وأرقام مؤشر أسعار المستهلك التي ستصدر في الخامس عشر من أكتوبر. ومن المرجح أن يؤدي تقرير الوظائف الأضعف من المتوقع إلى زيادة احتمالات المزيد من التخفيضات في وقت لاحق من هذا العام.

في أغلب الأحوال، تحقق عملات الأسواق الناشئة أداءً جيداً عندما يتحول بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى سياسة متساهلة لأن عائداتها المرتفعة تصبح أكثر جاذبية للمستثمرين. فعندما كانت أسعار الفائدة لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي مرتفعة، كانت عائدات السندات الحكومية القصيرة الأجل تتجاوز 5% في حين كانت أغلب عملات الأسواق الناشئة تتراجع.

خفض سعر الفائدة في بنك الاحتياطي الجنوب أفريقي

كما تراجع سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل الراند الجنوب أفريقي بعد تقرير التضخم الصادر يوم الأربعاء. ووفقًا لوكالة الإحصاء، تراجع مؤشر أسعار المستهلك الرئيسي من 4.6% في يوليو/تموز إلى 4.4% في أغسطس/آب. وعلى أساس شهري، انخفض من 0.3% إلى 0.0%.

وانخفض مؤشر أسعار المستهلك الأساسي، الذي يستبعد أسعار المواد الغذائية والطاقة المتقلبة، من 4.3% إلى 4.1%، في حين انخفض الرقم على أساس شهري من 0.4% إلى 0.1%.

انخفض معدل التضخم في جنوب أفريقيا بسبب انخفاض أسعار النفط العالمية وقوة الراند حيث تستورد البلاد سلعًا أساسية مثل الآلات والوقود المعدني والمركبات والبلاستيك. وبالتالي فإن قوة الراند تجعل هذه السلع أرخص قليلاً.

بالإضافة إلى ذلك، حقق الجنيه الاسترليني أداءً جيدًا بفضل أسعار الفائدة المرتفعة التي كانت أعلى من التضخم لفترة من الوقت. ومع أسعار الفائدة عند 11.75% ومعدلات التضخم أقل من 5%، فهذا يعني أن مستثمري صناديق سوق المال كانوا يحققون عائدات إيجابية تزيد عن 6%.

ومن الجدير بالذكر أن معدل التضخم في البلاد انخفض إلى النطاق المستهدف لبنك الاحتياطي الجنوب أفريقي. ونتيجة لهذا، يتوقع المحللون أن يبدأ البنك في خفض أسعار الفائدة لأول مرة منذ أكثر من أربع سنوات. وفي هذا الصدد، سيخفض البنك أسعار الفائدة من 11.75% إلى 11.50%. ويتوقع بعض المحللين أن يخفض البنك أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس. وفي مذكرة، قال بريندان ماكينا من ويلز فارجو:

التحليل الفني لزوج USD/ZAR

الرسم البياني لزوج USD/ZAR بواسطة TradingView

بلغ سعر صرف الدولار الأمريكي/الراند الجنوب أفريقي ذروته عند 19.91 في مايو/أيار من العام الماضي. ومنذ ذلك الحين، انخفض بأكثر من 12%، مما يعني أنه في مرحلة تصحيح. كما يجعل الانخفاض الراند الجنوب أفريقي العملة الأفضل أداءً في الأسواق الناشئة.

ويرجع هذا التراجع أيضاً إلى التسوية السياسية بين المؤتمر الوطني الأفريقي والتحالف الديمقراطي. ونتيجة لهذا، استمر تراجع ثقة الشركات والمستهلكين.

شكّل الزوج تقاطعًا مميتًا في مايو/أيار عندما تقاطع المتوسطان المتحركان على مدار 50 يومًا و200 يومًا. وفي أغلب الفترات، يؤدي هذا التقاطع إلى مزيد من الانخفاض.

كما انخفض الزوج إلى ما دون مستوى الدعم الرئيسي عند 18.10، وهو أدنى مستوى له في نوفمبر وديسمبر من العام الماضي. كما تحرك مؤشر MACD إلى ما دون النقطة المحايدة بينما ارتفع مؤشر الاتجاه المتوسط (ADX) إلى 23، مما يعني أن الاتجاه قوي.

وبالتالي، فإن مسار المقاومة الأقل لزوج الدولار الأمريكي مقابل الراند الجنوب أفريقي هو هبوطي، مع كون النقطة التالية التي يجب مراقبتها هي النقطة النفسية عند 17، وهي أدنى نقطة لها في فبراير 2023.