انخفاض أسهم هارلي ديفيدسون بنسبة 5٪ بعد تخفيض تصنيف بيرد: هل يجب عليك البيع؟

في الثاني من أكتوبر، انخفضت أسهم شركة هارلي ديفيدسون (NYSE: HOG) بنسبة 5% بعد أن خفض المحللون في شركة Baird تصنيف السهم من شراء إلى محايد، مما أدى إلى خفض السعر المستهدف إلى 40 دولارًا من 42 دولارًا.

وجاء تخفيض التصنيف نتيجة لردود الفعل المثيرة للقلق من جانب المتعاملين بشأن اتجاهات الربع الثالث.

وأكد المحلل كريج كينيسون أن ضعف مبيعات التجزئة، والمخزون الزائد، والإحباط المتزايد لدى التجار هي المخاوف الرئيسية.

وأشار كينيسون إلى أن "إحباط التجار وصل إلى ذروته، وهي ديناميكية قد تجبرهم على التغيير"، مشيرًا إلى أن الضغوط تتزايد من جانب الدراجين والتجار والمساهمين على حد سواء.

وانخفض السهم إلى 36.43 دولارًا في تعاملات ما قبل السوق، ليقترب من الحد الأدنى لنطاقه على مدار 52 أسبوعًا والذي يتراوح بين 25.43 دولارًا إلى 44.16 دولارًا.

يُضيف هذا التراجع إلى التحديات التي واجهتها هارلي ديفيدسون مؤخرًا، مع وجود 10 من أصل 11 مراجعة لأرباح السهم لدى المحللين تتجه نحو الانخفاض.

ومن المتوقع أن تعلن الشركة عن أرباح الربع الثالث في الأسبوع الأخير من شهر أكتوبر، مع توقعات إجماع بإيرادات بقيمة 1.01 مليار دولار وأرباح للسهم الواحد بقيمة 0.86 دولار.

هارلي ديفيدسون تستكشف التغيرات المؤسسية الهامة

بالإضافة إلى مخاوف الوكلاء، كانت شركة هارلي ديفيدسون تواجه تغييرات مؤسسية كبيرة.

في 19 أغسطس، أعلنت الشركة أنها ستلغي سياسات التنوع والمساواة والإدماج (DEI) لتتوافق بشكل أفضل مع احتياجات الأعمال وتوقعات المجتمع.

وجاء هذا القرار بعد انتقادات وجهت إلى مبادراتها في مجال التنوع والإنصاف والإدماج، حيث اتهم البعض الشركة بتبني "أجندة الاستيقاظ".

أعلنت شركة هارلي ديفيدسون أنها لن تضع أهدافًا للإنفاق على تنوع الموردين بعد الآن، وستعيد تقييم رعايتها وانتماءاتها وبرامج التدريب للتركيز فقط على أهمية الأعمال.

وعلاوة على ذلك، أعلنت شركة هارلي ديفيدسون في الرابع من سبتمبر عن توزيع أرباح ربع سنوية بقيمة 0.1725 دولار للسهم، وهو ما يتفق مع الدفعات السابقة، مما أدى إلى عائد مستقبلي بنسبة 1.84%.

سيتم دفع الأرباح في 27 سبتمبر للمساهمين المسجلين اعتبارًا من 16 سبتمبر. وفي حين أن الأرباح الثابتة قد تجذب المستثمرين الذين يركزون على الدخل، إلا أنها لا تفعل الكثير لتعويض المخاوف الأوسع نطاقًا بشأن التحديات التشغيلية التي تواجه الشركة.

أرباح هارلي ديفيدسون في الربع الثاني وعمليات إعادة شراء الأسهم

في يوليو، أعلنت شركة هارلي ديفيدسون عن نتائج متباينة للربع الثاني. فقد سجلت الشركة ربحية للسهم وفقًا للمعايير المحاسبية المقبولة عمومًا بلغت 1.63 دولار، متجاوزة التقديرات بواقع 0.25 دولار، وإيرادات بلغت 1.62 مليار دولار، متجاوزة التوقعات بواقع 350 مليون دولار.

وعلى الرغم من هذه الضربات، خفضت الشركة توقعاتها لإيرادات العام بأكمله 2024 لقطاع الدراجات النارية، وتتوقع الآن انخفاضًا يتراوح بين 5% و9% مقارنة بالتوجيه السابق الذي استقر عند انخفاض يتراوح بين 9%.

ومن المتوقع أيضًا أن يتقلص هامش الدخل التشغيلي إلى نطاق يتراوح بين 10.6% إلى 11.6%، انخفاضًا من التقدير السابق الذي تراوح بين 12.6% إلى 13.6%.

وفي ظل التوقعات الفاترة، أعلنت شركة هارلي ديفيدسون عن خطة جديدة لإعادة شراء ما قيمته مليار دولار من أسهمها القائمة حتى عام 2026، لتحل محل خطط إعادة شراء الأسهم الحالية.

ومن المتوقع أن يتم تمويل عملية إعادة الشراء من خلال التدفقات النقدية من العمليات. وفي حين أن عمليات إعادة شراء الأسهم العدوانية قد تشير إلى ثقة الإدارة، فإن المتشككين يزعمون أن عمليات إعادة الشراء قد لا تكون كافية لمواجهة انخفاض المبيعات وتآكل حصة السوق.

سهم HOG: الأداء الأساسي يثير علامات التحذير

كان الأداء الأساسي لشركة هارلي ديفيدسون محل تدقيق. ففي الربع الثاني، انخفضت مبيعات الدراجات النارية بالتجزئة على مستوى العالم بنسبة 3%، مع انخفاض بنسبة 1% في أمريكا الشمالية وانخفاض كبير بنسبة 16% في منطقة آسيا والمحيط الهادئ.

وتخسر الشركة حصة في السوق، حيث انخفضت حصة السوق الأمريكية إلى أقل من 38%، وانخفضت حصة السوق الأوروبية إلى أقل من 5%. وعلى الرغم من الجهود المبذولة لإحياء العلامة التجارية وجذب راكبي الدراجات الأصغر سنًا، فإن متوسط أعمار راكبي هارلي لا يزال حوالي 45 عامًا، دون تغيير على مدار العقد الماضي.

وتعرضت هوامش التشغيل أيضًا لضغوط، حيث انخفضت إلى 14.7% في الربع الثاني من عام 2019، مقارنة بـ 16.2% في العام السابق.

انخفض الهامش الإجمالي بمقدار 270 نقطة أساس إلى 32.1%، متأثراً بضغوط التسعير وارتفاع تكاليف التصنيع وأسعار الصرف الأجنبي غير المواتية.

ارتفعت مستويات المخزون، مما أثار المخاوف بشأن عمليات تخفيض محتملة للقيمة إذا لم يرتفع الطلب.

وأعلن قطاع LiveWire التابع للشركة، والذي يركز على الدراجات النارية الكهربائية، عن خسارة تشغيلية بلغت 28 مليون دولار، على الرغم من زيادة مبيعات وحدات الدراجات النارية الكهربائية بنسبة 379% إلى 158 وحدة - وهو عدد صغير نسبيًا في السياق الأوسع.

سهم HOG: مقاييس التقييم تشير إلى الحذر بالنسبة للمستثمرين

وتتداول شركة هارلي ديفيدسون عند نسبة السعر إلى الأرباح (P/E) التي تبلغ نحو 7.7x ومضاعف القيمة المؤسسية إلى التدفق النقدي الحر (EV/FCF) الذي يبلغ نحو 9x.

ورغم أن هذه المقاييس قد تبدو جذابة، فإنها تعكس تشكك السوق في آفاق نمو الشركة. فقد كان التدفق النقدي الحر متقلباً، وتواجه الشركة تحديات هيكلية قد تعوق الربحية في المستقبل.

وعلى الرغم من خفض أسهمها القائمة بنسبة 37% على مدى العقد الماضي من خلال عمليات إعادة الشراء العدوانية، فقد انخفض سعر السهم بنسبة 42% خلال نفس الفترة.

وتقترب القيمة السوقية من أدنى مستوياتها في 15 عاما، باستثناء الانخفاضات التي شهدتها خلال الأزمة المالية في عام 2009 وجائحة عام 2020. ويشير هذا إلى أن عمليات إعادة الشراء لم تفعل الكثير لتعزيز قيمة المساهمين في مواجهة الأساسيات المتدهورة.

في الوقت الذي تتنقل فيه هارلي ديفيدسون عبر مشهد مليء بالتحديات المليئة بالعقبات التشغيلية والتشكك في السوق، فإن السؤال الرئيسي للمستثمرين هو ما إذا كان عليهم التمسك بمراكزهم أو التفكير في الخروج منها.

في حين تقدم المؤشرات الأساسية صورة مختلطة، فإن تحليل الأنماط الفنية للسهم قد يوفر رؤى إضافية حول مساره المستقبلي. دعونا نفحص المخططات لتحديد مستويات الدعم والمقاومة المحتملة التي قد تؤثر على تحركات الأسعار القادمة.

سهم هارلي ديفيدسون: يستمر الاتجاه الهبوطي الذي استمر لمدة 10 سنوات

شهد سهم هارلي ديفيدسون اتجاهًا هبوطيًا طويل الأمد استمر لأكثر من 10 سنوات وتسبب في انهيار السهم من أعلى من 70 دولارًا إلى أقل من 20 دولارًا خلال بداية جائحة كوفيد في عام 2020.

المصدر: TradingView

على الرغم من أن السهم تمكن من اختراق مستوى 50 دولارًا في الأرباع القليلة التالية، إلا أن الدببة استعادوا السيطرة عليه مما أدى إلى نمط انخفاض الارتفاعات وانخفاض الانخفاضات على الرسوم البيانية طويلة الأجل.

منذ عام 2021، تلقى السهم دعمًا بالقرب من مستويات 30.20 دولارًا عدة مرات، ثم انخفض لفترة وجيزة إلى ما دونها في أواخر عام 2023 ولكنه ارتد فورًا بعد ذلك.

ونظراً للضعف الطويل الأمد الذي أظهره السهم، يجب على المستثمرين الذين يأملون في تحول الشركة تجنب شراء السهم عند المستويات الحالية.

يمكن للمتداولين الذين يستمرون في توقع هبوط السهم أن يبدؤوا في شراء السهم بسعر قصير بالقرب من 37 دولارًا مع وقف خسارة أعلى من أعلى مستوى وصل إليه السهم مؤخرًا عند 39.93 دولارًا. وإذا استمر الزخم الهبوطي، فيمكن للسهم أن يعيد اختبار مستوى دعمه الطويل الأجل بالقرب من 30.20 دولارًا مرة أخرى حيث يمكنهم جني الأرباح.