حالة تأهب قصوى مع تشكيل شركة بتروبراس لنمط الماس الخطير

تحرك سعر سهم بتروبراس (PBR) بشكل جانبي في الأشهر القليلة الماضية حيث ركز المتداولون على التقلبات المستمرة في النفط والغاز. تم تداول شهادات الإيداع الأمريكية الخاصة بها عند 15 دولارًا يوم الثلاثاء، بانخفاض يزيد عن 10٪ عن أعلى نقطة لها هذا العام، مما يعني أنها في تصحيح.

وقد عكست أسهم شركة بتروبراس نظيراتها من شركات النفط والغاز الكبرى الأخرى. على سبيل المثال، هبطت أسهم شركة شيفرون بأكثر من 8.50% عن أعلى مستوى لها منذ بداية العام. وعلى نحو مماثل، هبطت أسهم شركات النفط الأوروبية العملاقة مثل توتال إنرجيز، وشل، وبي بي مؤخراً.

تقلبات النفط الخام

كانت أسعار الطاقة متقلبة للغاية في الأشهر القليلة الماضية مع تركيز المستثمرين على المحفزات الرئيسية. فقد ارتفع خام برنت، وهو المعيار العالمي، إلى 75.2 دولار، في حين قفز خام غرب تكساس الوسيط إلى 71 دولار.

ارتفعت أسعار النفط مع استمرار مخاطر التصعيد في الشرق الأوسط بعد قرار إيران بضرب إسرائيل التي تعهدت بالرد. ويعتقد المحللون أن التصعيد سيؤدي إلى نقص في الإمدادات، خاصة إذا ضربت إسرائيل البنية التحتية النفطية الإيرانية.

كما يستفيد النفط من القرار الأخير الذي اتخذته بكين بتنفيذ حزمة تحفيز ضخمة في ظل تباطؤ الاقتصاد. ويعني هذا ضمناً أن البلاد قد تشهد طلباً كبيراً من جانب أكبر مستهلك للنفط في العالم.

ومن ناحية أخرى، هناك مخاوف بشأن ارتفاع العرض، وخاصة بين الدول غير الأعضاء في أوبك مثل البرازيل وكندا والولايات المتحدة. وهناك أيضا شائعات بأن المملكة العربية السعودية ستبدأ في التركيز على مكاسب الحصة السوقية، وهو ما سيؤدي إلى زيادة الإمدادات.

وتتفاعل شركة بتروبراس، وهي شركة نفط وغاز برازيلية كبيرة، مع هذه الديناميكيات، وهو ما يفسر سبب الأداء الجيد لأسهمها في السنوات القليلة الماضية مع ارتفاع الأسعار.

ديناميكيات أرباح شركة بتروبراس

وتظهر البيانات الصادرة عن شركة SeekingAlpha أن أعمال شركة بتروبراس حققت أداءً جيدًا في السنوات القليلة الماضية مع ارتفاع الطلب. وارتفعت إيراداتها من أكثر من 65.6 مليار دولار في عام 2019 إلى أكثر من 121 مليار دولار في عام 2022 مع ارتفاع أسعار الطاقة.

وانخفضت إيرادات شركة بتروبراس بعد ذلك إلى 105.5 مليار دولار، في حين انخفضت إيرادات الاثني عشر شهرًا الماضية (TTM) إلى 89.2 مليار دولار.

كما تعد شركة بتروبراس واحدة من أكثر الشركات ربحية في الصناعة. فقد بلغ صافي دخلها في الربع الثالث من العام 2018 نحو 14 مليار دولار، في حين بلغ صافي أرباحها في عام 2022 نحو 35.6 مليار دولار.

وأظهرت أحدث النتائج أن إيرادات بتروبراس بلغت 23.46 مليار دولار في الربع الثاني، بزيادة عن 22.9 مليار دولار. وكانت إيراداتها في النصف الأول من العام والتي بلغت 47 مليار دولار أقل من 49 مليار دولار التي حققتها في العام الماضي.

بلغت أرباح شركة بتروبراس قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EBITDA) 9.6 مليار دولار، بانخفاض عن 11 مليار دولار في نفس الفترة من عام 2023.

كما كان الحال في الماضي، جاءت معظم إيرادات شركة بتروبراس من الديزل والبنزين ووقود الطائرات والغاز الطبيعي المسال.

ويتوقع المحللون أن تستمر أعمال الشركة في مواجهة رياح معاكسة كبيرة هذا العام مع استمرار تقلبات قطاع الطاقة. ومن المتوقع أن تبلغ إيراداتها السنوية 92.2 مليار دولار، بانخفاض 10% عن العام الماضي، تليها 88.58 مليار دولار في عام 2025.

اقرأ المزيد: استثمر في أسهم بتروبراس لتحقيق عائد صافٍ بنسبة 60% في 12 شهرًا: يقول المحلل

شركة رخيصة ذات مدفوعات قوية

غالبًا ما يتم تداول شركة بتروبراس بخصم مقارنة بنظيراتها. تُظهر البيانات أن الشركة لديها نسبة سعر إلى ربح مستقبلية تبلغ 6.2، وهي أقل من متوسط القطاع البالغ 12. كما أن نسبة السعر إلى الربحية المستقبلية غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا البالغة 4.63 أقل من متوسط الصناعة البالغ 11.4.

تبلغ مضاعفات شركة شيفرون، ثاني أكبر شركة للنفط والغاز في الولايات المتحدة، 13.6 و13.3 على التوالي. وعلى نحو مماثل، تتجاوز مضاعفات شركة إكسون موبيل 13.

تاريخيا، غالبا ما تتاجر شركات النفط الأميركية بعلاوة كبيرة عن الشركات الأخرى، بما في ذلك الشركات الأوروبية مثل توتال وشل.

ويرجع انخفاض قيمة شركة بتروبراس في المقام الأول إلى التحديات التي واجهتها الشركة في السنوات القليلة الماضية. والأمر الأكثر أهمية هو أن المستثمرين لا يحبون التحولات المنتظمة في منصب الرئيس التنفيذي للشركة. فقد شهدت الشركة 10 رؤساء تنفيذيين منذ عام 2010، أي ما يقرب من رئيس تنفيذي واحد كل عام.

وعلى النقيض من ذلك، كان لدى شركات مثل إكسون موبيل وشيفرون رئيسان تنفيذيان لكل منهما خلال نفس الفترة. وكان آخر رئيس تنفيذي لشركة إكسون، ريكس تيلرسون، قد تنحى عن منصبه ليصبح وزيراً للخارجية.

تعد شركة بتروبراس شركة جيدة في توزيع الأرباح، حيث تخطط لدفع 13.6 مليار ريال برازيلي في شهري نوفمبر وديسمبر. وستكون هذه خطوة مرحب بها بعد أن خفضت الشركة المدفوعات في أبريل.

تحليل سعر سهم بتروبراس

مخطط PBR بواسطة TradingView

يوضح الرسم البياني اليومي أن سعر سهم بتروبراس بلغ ذروته عند 16.53 دولار في مايو/أيار، ثم انخفض بأكثر من 10% إلى 14.78 دولار حالياً.

يتذبذب عند المتوسطات المتحركة لـ 50 يومًا و 100 يومًا ويقع أعلى قليلاً من نقطة تصحيح فيبوناتشي 23.6٪.

الأهم من ذلك، أن السهم قد شكل نمطًا بيانيًا على شكل ماسة، والذي يظهر باللون الأخضر. في معظم الفترات، عادة ما يكون هذا بمثابة إشارة عكسية هبوطية، خاصة عندما يتحرك الخطان إلى مستوى التقاءهما.

شكل مؤشر MACD نمط تباعد هبوطي، حيث اقترب الخطان من خط الصفر. وعلى نحو مماثل، تحرك مؤشر القوة النسبية (RSI) إلى ما دون النقطة المحايدة عند 50 قليلاً.

لذلك، من المرجح أن يشهد السهم انخفاضًا حادًا في الأسابيع المقبلة. وإذا حدث هذا، فإن النقطة التالية التي يجب مراقبتها هي نقطة التصحيح بنسبة 38.2% عند 12.37 دولارًا.