تحليل أسهم Shopify: لا تزال المخاوف بشأن التقييم قائمة، وسيكون يوم 25 أكتوبر هو التاريخ الرئيسي

ارتفع سعر سهم Shopify (SHOP) مؤخرًا، مدعومًا بتحسن ظروف العمل، وسوق الأسهم القوية، وخفض أسعار الفائدة المستمر من قبل البنوك المركزية الكبرى.

وارتفع السهم إلى 82.45 دولار، وهو أعلى مستوى له منذ فبراير/شباط من هذا العام، وأعلى بنسبة 236% من أدنى مستوى له في عام 2023. وارتفعت قيمته السوقية إلى 100 مليار دولار، وهو ما يزال أقل من أعلى مستوى له على الإطلاق عند 230 مليار دولار.

لاعب كبير في التجارة

أصبحت شركة Shopify، وهي شركة كندية، واحدة من أكبر اللاعبين في صناعة التجارة الإلكترونية، مع ملايين التجار في جميع أنحاء العالم.

إنه يوفر منصة حيث يمكن لأي شخص إنشاء منصة للتجارة الإلكترونية والبدء في البيع على الفور تقريبًا.

لقد منح هذا النموذج التجاري للشركة طرقًا متعددة لكسب المال. يأتي مصدر الدخل الأساسي من الاشتراك الذي تدفعه الشركات عند إنشاء حساب. تبدأ حزمة الاشتراك هذه من 29 دولارًا شهريًا وتنمو إلى 2300 دولار للشركات الكبيرة.

بالإضافة إلى ذلك، تحصل الشركة على نسبة صغيرة من جميع معاملات البطاقات التي تعالجها. كما تجني الأموال من خلال تقديم أدوات البيع والخدمات اللوجستية للمتاجر.

يتم الآن استخدام منتجات Shopify من قبل بعض أكبر العلامات التجارية على مستوى العالم، بما في ذلك Brooklinen، و Kylie، و Jungalow، و Rebecca Minkoff.

ازدهرت أعمالها خلال جائحة كوفيد-19 عندما بدأ معظم الناس في التسوق عبر الإنترنت. كما دفعت عمليات الإغلاق بسبب كوفيد-19 العديد من الأشخاص إلى البيع عبر الإنترنت، مما أدى إلى ارتفاع إيرادات الاشتراك.

ارتفعت الإيرادات السنوية لشركة Shopify من 1.57 مليار دولار في عام 2018 إلى 4.6 مليار دولار في عام 2020، مما يجعلها واحدة من أسرع الشركات نموًا في الصناعة.

ومع ذلك، مثل غيرها من الشركات الفائزة بالجائحة مثل PayPal وZoom Video وDocuSign، تباطأت أعمال Shopify. وتتمثل إحدى المشكلات الرئيسية التي تواجه Shopify في أن العديد من الشركات الكبرى تستخدم خدمتها أو إحدى خدمات منافسيها.

لا يزال نمو Shopify جيدًا، لكن المخاوف لا تزال قائمة

تظهر أحدث النتائج المالية أن أعمال Shopify كانت تسير على ما يرام. فقد ارتفعت مبيعاتها بنسبة 21% إلى 2 مليار دولار في الربع الثاني مع ارتفاع حجم البضائع الإجمالية بنسبة 22% إلى 67.2 مليار دولار.

وجاءت أغلب هذه الإيرادات من قطاع حلول التجار، الذي ارتفع بنسبة 19% إلى 1.5 مليار دولار. كما ارتفعت إيرادات الاشتراك بنسبة 27% خلال الربع.

كما أصدرت شركة Shopify توجيهات مستقبلية متحفظة إلى حد ما، كما فعلت في الماضي. وتتوقع الشركة أن تنمو إيراداتها في الربع الثالث بنسبة تتراوح بين العشرينات المنخفضة والمتوسطة، في حين ترتفع هوامشها الإجمالية بنحو 50 نقطة أساس.

ويتوقع المحللون أن تبلغ إيرادات Shopify 2.86 مليار دولار عندما تنشرها في 25 أكتوبر. وستكون هذه زيادة كبيرة مقارنة بـ 1.8 مليار دولار التي حققتها العام الماضي.

ومن المتوقع أن تبلغ إيرادات الشركة السنوية 11.7 مليار دولار، بزيادة قدرها 21% عن عام 2023. ومن المتوقع أن تحقق 14.12 مليار دولار العام المقبل. ومن الناحية التاريخية، كانت شركة Shopify تحقق دائمًا نتائج أفضل من التقديرات، مما يعني أن أعمالها من المرجح أن تحقق نتائج جيدة.

ومن المرجح أن يقود هذا النمو في الإيرادات معاملات التجارة الإلكترونية في بلدان رئيسية مثل الولايات المتحدة. ولكن التحدي يكمن في وجود دلائل تشير إلى أن المزيد من العملاء يفضلون الشراء من شركات رئيسية مثل أمازون وول مارت.

لا تزال المخاوف بشأن التقييم قائمة

كان أكبر مصدر قلق بين المستثمرين لأكثر من عقد من الزمان هو التقييم الباهظ لشركة Shopify. علاوة على ذلك، هذه شركة تبلغ قيمتها 100 مليار دولار ومن المتوقع أن تبلغ مبيعاتها المقدرة في عام 2025 14.1 مليار دولار، مما يعني أن نسبة السعر إلى المبيعات المستقبلية تبلغ 7.15.

تُظهر البيانات التي جمعتها شركة SeekingAlpha أن نسبة السعر إلى الأرباح المستقبلية لشركة Shopify تبلغ 208، أي ما يقرب من ثلاثة أمثال نسبة شركة Nvidia، وهي شركة تتمتع بمعدل نمو أسرع. وتبلغ نسبة السعر إلى الأرباح المستقبلية غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا 71.

كما أن Shopify مبالغ في تقديرها بعض الشيء وفقًا لقاعدة الأربعين، وهي طريقة شائعة تستخدم لتقييم شركات SaaS. ويتم حسابها بإضافة معدل نمو إيرادات الشركة وهامش ربحها. وفي حالة Shopify، يبلغ هامش صافي الدخل 16% بينما يبلغ نمو إيراداتها 23%، مما يمنحها رقمًا قدره 39%.

ويبرر المؤيدون معايير التقييم بالقول إن الشركة لا تزال في مرحلة النمو وأن الوضع سوف يعود إلى طبيعته في المستقبل.

علاوة على ذلك، يعد Shopify هو القائد بلا منازع في الصناعة، في حين يواجه BigCommerce، وهو منافس رئيسي آخر، صعوبات.

لكن التحدي هو أن المستثمرين الذين تجنبوا Shopify بسبب تقييمها فاتتهم فرصة الارتفاع الكبير بمرور الوقت.

اقرأ المزيد: أسهم BigCommerce مقابل Shopify: إليك السبب وراء تفوق SHOP على BIGC

تحليل سعر سهم Shopify

يوضح الرسم البياني اليومي أن سعر سهم SHOP كان في حالة تعافي بطيئة بعد أن وصل إلى القاع عند 23 دولارًا. وقد ارتفع إلى نقطة تصحيح فيبوناتشي الحالية بنسبة 38.2%.

كما أعاد السهم اختبار مستوى تصحيح فيبوناتشي 38.2%، وشكل نموذج رأس وكتفين معكوس، كما شكل نموذج تقاطع ذهبي حيث تقاطع المتوسطان المتحركان على مدار 50 يومًا و200 يومًا.

وبالتالي، سوف يرتد السهم ويعيد اختبار نقطة تصحيح فيبوناتشي 50% عند 100 دولار، والتي تقع أعلى من المستوى الحالي بنحو 20%. وسوف يتأكد هذا الرأي إذا تجاوز نقطة المقاومة الرئيسية عند 91.80 دولار.