سهم رويال كاريبيان يتفوق على كارنيفال ونورويجان: هل هو شراء؟

إن سعر سهم شركة Royal Caribbean Cruises (RCL) ينطلق بكامل طاقته ويتفوق على أقرب منافسيه مثل Carnival وNorwegian. فقد ارتفع خلال الأشهر الثلاثة المتتالية الماضية، ويجلس عند أعلى مستوى قياسي له عند 193 دولارًا.

بعد هبوطه إلى أدنى مستوى له عند 19.12 دولارًا في عام 2020، عوض السهم تلك الخسائر، وارتفع بنسبة 920٪، مما منحه قيمة سوقية تبلغ 50 مليار دولار.

أصبحت شركة RCL أكبر من شركات Carnival (23 مليار دولار)، وNorwegian (10 مليار دولار)، وViking Cruises (16 مليار دولار) مجتمعة.

وهذا على الرغم من أن أرقام إيراداتها أقل بكثير من أرقام إيرادات كارنيفال. فقد بلغت إيرادات آر سي إل السنوية في الأشهر الاثني عشر الماضية 15 مليار دولار مقارنة بـ 24 مليار دولار لكارنيفال. وكان ربحها البالغ 2.5 مليار دولار أعلى من ربح كارنيفال البالغ 1.5 مليار دولار.

رويال كاريبيان تعمل بشكل جيد

رويال كاريبيان هي شركة رائدة في مجال خطوط الرحلات البحرية تدير ثلاث علامات تجارية رئيسية: رويال كاريبيان إنترناشيونال، وسيلبريتي كروزس، وسيلفرسي كروزس. وتمتلك هذه العلامات التجارية 26 و16 و11 سفينة على التوالي.

كما أقامت الشركة شراكة مع شركة TUI، أكبر شركة عطلات على مستوى العالم. على سبيل المثال، لديها مشروع مشترك بنسبة 50% مع شركة TUIC، التي تدير العلامات التجارية الألمانية TUI Cruises وHapag-Lloyd

مثل الشركات الأخرى في قطاع الرحلات البحرية، تأثرت شركة رويال كاريبيان بشكل كبير بالوباء الأخير لكوفيد-19 حيث تم إغلاق أعمالها.

وعلى النقيض من صناعة الطيران التي تلقت عمليات إنقاذ، لم تتلق شركات الرحلات البحرية سوى القليل من الدعم، واضطرت إلى الاعتماد على الديون والأسهم. وارتفعت ديون شركة آر سي إل طويلة الأجل من 8.2 مليار دولار في عام 2019 إلى أكثر من 17.9 مليار دولار في عام 2020.

كما قامت الشركة بتخفيف أعباء المستثمرين من خلال بيع أسهم جديدة، مما أدى إلى زيادة عدد أسهمها المتداولة العادية من 208 مليون سهم في عام 2019 إلى أكثر من 256 مليون سهم اليوم. كما خفضت الشركة التكاليف من خلال تسريح العمال مؤقتًا.

انخفضت الإيرادات السنوية لشركة رويال كاريبيان من أكثر من 10.9 مليار دولار في عام 2019 إلى 2.2 مليار دولار في عام 2020. وجاءت معظم إيراداتها في عام 2020 في الربع الأول قبل أن تفرض الحكومات قيودًا على السفر. وانخفضت إيراداتها في عام 2021 إلى 1.5 مليار دولار.

ومنذ ذلك الحين، شهدت الشركة انتعاشًا قويًا مع انتعاش صناعة الرحلات البحرية. وارتفعت إيراداتها السنوية إلى 8.8 مليار دولار في عام 2022، تليها 13.9 مليار دولار في العام الماضي، ويتوقع المحللون أن يستمر هذا الاتجاه.

وفقًا لـ Yahoo Finance ، ستصل قيمة الشركة في عام 2024 إلى 16.5 مليار دولار، تليها 17.9 مليار دولار في العام التالي. ثم ستصل إلى 20 مليار دولار في عام 2026 أو 2027.

أعمال شركة RCL تزدهر

أظهرت أحدث النتائج المالية أن إيرادات الشركة استمرت في تحقيق أداء جيد حيث وصلت إلى أهدافها المالية قبل 18 شهرًا من المتوقع. ومن بين هذه الأهداف ربحية قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) ثلاثية الأرقام لكل متوسط أيام رحلات بحرية للركاب (APCD)، وعائد على رأس المال المستثمر (ROIC) في سن المراهقة، وربحية للسهم مزدوجة الأرقام.

وكشفت الأرقام أن معدل الحمولة ارتفع إلى 108% بينما قفز صافي دخلها إلى أكثر من 854 مليون دولار.

وتستفيد الشركة من الطلب المتجدد على الرحلات البحرية، حيث شهدت ارتفاعًا في الحجوزات المسبقة. وعلى عكس الماضي عندما كانت الرحلات البحرية حكرًا على كبار السن، فقد تبنى العديد من الشباب هذا الاتجاه.

بالنسبة لشركة RCL، فإن ارتفاع الطلب يعني أن لديها مجالاً لرفع الأسعار. كما يعني ذلك أن الشركة لديها ودائع كبيرة من العملاء. فقد أنهت الربع الأخير بودائع عملاء بلغت 6.2 مليار دولار، والتي يمكنها استخدامها لتوليد العائدات.

لا تزال المخاوف بشأن التقييم قائمة

إن شركة رويال كاريبيان تحقق أداءً جيدًا، وبالتالي فهي تحتاج إلى تقييم ممتاز. وكما ذكرنا أعلاه، فإن أحد المخاوف الرئيسية هو ما إذا كانت الشركة مبالغًا في قيمتها بشكل كبير أو ما إذا كانت العلامات التجارية الأخرى أرخص.

تتمتع شركة RCL بنسبة سعر إلى ربحية مستقبلية تبلغ 16.5، وهي أقل من مضاعف مؤشر S&P 500 البالغ 21 ومتوسط السلع الاستهلاكية التقديرية البالغ 18.

كما تتمتع الشركة بمضاعف EV/EBITDA المستقبلي بنسبة 12، وهو أعلى من متوسط الصناعة البالغ 10. وتعني هذه الأرقام أن الشركة تتداول بسعر أعلى، خاصة بالنظر إلى عبء الديون الضخم الذي يتجاوز 20 مليار دولار.

وإلى حد ما، يمكن تبرير هذا التقييم المتميز بمقاييس النمو. إذ يبلغ معدل نمو الإيرادات المتأخرة 27.7% ومعدل النمو المستقبلي 26%. ويبلغ معدل نمو الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المستقبلية 108%، وهو معدل مثير للإعجاب. وسيكون المحفز الرئيسي التالي الذي يجب مراقبته هو أرباح الشركة، والتي من المقرر أن تصدر في 29 أكتوبر/تشرين الأول.

اقرأ المزيد: سهم كارنيفال يستقر عند سعر رئيسي: العودة قد تكون ملحمية

تحليل سعر سهم رويال كاريبيان

يوضح الرسم البياني الأسبوعي أن سعر سهم RCL كان في ارتفاع مذهل في السنوات القليلة الماضية، كما توقعت. لقد تجاوز مؤخرًا نقطة المقاومة المهمة عند 133.80 دولارًا، وهي أعلى نقطة له في عام 2020.

شكّل السهم نمط تقاطع ذهبي حيث تقاطع المتوسطان المتحركان على مدار 50 أسبوعًا و200 أسبوع مع بعضهما البعض.

في هذه الأثناء، انتقل مؤشر القوة النسبية (RSI) إلى 71، مما يعني أنه ليس في ذروة الشراء. وظل مذبذب تشايكين فوق خط الصفر.

لذلك، من المرجح أن يستمر السهم في الارتفاع قبل صدور أرباحه. ومع ذلك، لا يمكن استبعاد حدوث تراجع قصير الأجل قبل ذلك.