سهم كومينز: هل هو وقت الشراء أم انتظار التراجع؟

حقق سعر سهم شركة Cummins (NYSE: CMI) أداءً جيدًا على مر السنين. ومؤخرًا، ارتفع خلال الأشهر الأربعة الماضية على التوالي، ليصل إلى أعلى مستوى قياسي عند 338 دولارًا، مما رفع قيمته السوقية إلى أكثر من 42 مليار دولار.

وفقًا لموقع TradingView، ارتفعت أسهم شركة Cummins بنسبة تزيد عن 25000% خلال العقود الأخيرة. وباستثناء الأرباح، فإن استثمارًا بقيمة 10000 دولار في الشركة في عام 1987 قد يساوي الآن ما يقرب من مليون دولار.

لقد كانت شركة Cummins شركة مركبة رائعة، حيث قامت برفع أرباحها لمدة 18 عامًا متتالية، مما يجعلها شركة أرستقراطية محتملة لتوزيع الأرباح في المستقبل.

يستمر نمو CMI

تعد شركة Cummins واحدة من أكبر الشركات الصناعية في الولايات المتحدة، حيث تبيع المحركات لمصنعي المعدات الأصلية في صناعات مثل السيارات والبحرية والدفاع والمنازل المتنقلة وسيارات الإطفاء. على سبيل المثال، فهي المورد الرئيسي للمحركات لشركات مثل Blue Bird Corporation و Navistar وVolvo Trucks وPaccar وCaterpillar.

كما أنها من أبرز الشركات في صناعة الطاقة، حيث تبيع مولداتها على مستوى العالم. تُستخدم هذه المعدات في صناعات مثل المرافق ومراكز البيانات والتصنيع والتعدين والبحرية والنفط والغاز.

ولذلك، تشارك شركة كومينز في عمل تجاري يؤثر على ملايين الأميركيين كل يوم.

بالإضافة إلى مبيعات المعدات، تجني الشركة أيضًا مبالغ كبيرة من المال من بيع المكونات. وفقًا لتقريرها المالي لعام 2010 ، تمثل تجارة المكونات حوالي 32% من إجمالي المبيعات و36% من أرباحها.

حققت أعمال شركة كومينز أداءً جيدًا في السنوات القليلة الماضية مع ثبات الطلب على المحركات. وبلغت مبيعاتها السنوية 23 مليار دولار قبل الوباء ثم انخفضت إلى 19.8 مليار دولار في عام 2020.

في الآونة الأخيرة، حققت مبيعاتها أداءً جيدًا حتى مع مواجهة الصناعة لمشاكل كبيرة في سلسلة التوريد. وارتفعت إيراداتها السنوية من 19.8 مليار دولار في عام 2020 إلى 34 مليار دولار في الأشهر الاثني عشر الماضية.

وكان معظم هذا النمو في الإيرادات طبيعيًا نظرًا لأن الشركة لم تقم بعمليات استحواذ كبرى خلال هذه الفترة. وكان أكبر استحواذ لها هو Meritor، التي دفعت 3.7 مليار دولار مقابلها في عام 2022.

كما حققت أعمال شركة Cummins أرباحًا عالية حيث ارتفعت أرباحها قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك السنوية من 3.15 مليار دولار في عام 2019 إلى أكثر من 4.4 مليار دولار. وقد نمت أرباحها قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك السنوية تدريجيًا بعد أن بلغت أدنى مستوياتها عند 1.9 مليار دولار في عام 2020.

الزخم يتباطأ

وأظهرت النتائج المالية الأخيرة أن أعمال شركة Cummins تسير بشكل جيد حيث ارتفعت مبيعاتها إلى أكثر من 8.79 مليار دولار مقارنة بـ 8.6 مليار دولار حققتها في نفس الفترة من العام الماضي.

وظل هامش الربح الإجمالي سليما عند 24.9%، في حين تحسنت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك قليلا إلى 1.345 مليار دولار مقارنة بـ 1.32 مليار دولار في العام السابق.

وقد جاءت معظم إيرادات الشركة من قطاع المحركات، الذي حقق أكثر من 3.15 مليار دولار في الربع الأخير. وتبعه قسم المكونات الذي ارتفعت إيراداته إلى 2.98 مليار دولار، وقطاع التوزيع الذي بلغ 2.82 مليار دولار. وتجاوزت إيرادات أنظمة الطاقة 1.58 مليار دولار.

لكن التحدي يكمن في أن شركة كومينز قدمت توقعات مستقبلية ضعيفة إلى حد ما. فهي تتوقع أن تنخفض إيراداتها السنوية بنحو 3%، في حين ستنخفض أرباحها من مشاريعها المشتركة بنسبة تتراوح بين 5% و15%.

من المتوقع أن تنخفض إيرادات المكونات والمحركات هذا العام، وسيتم تعويض ذلك من خلال أعمال التوزيع وأنظمة الطاقة. ويرجع هذا الانخفاض في الغالب إلى قيام الشركة بفصل أعمالها الخاصة بتقنيات الترشيح Atmus إلى كيان منفصل تقدر قيمته بأكثر من 3.3 مليار دولار.

شركة ذات قيمة جيدة

يمكن تقديم حجة للاستثمار في شركة Cummins. فهي شركة رائدة في تصنيع المحركات والمولدات المعقدة التي تُستخدم على مستوى العالم. كما تتمتع بعلاقات قوية مع العملاء، وسجل طويل من دفع الأرباح، ولديها محفزات، بما في ذلك الطلب على الطاقة في مراكز البيانات.

ويتوقع المحللون أن تحقق أعمال الشركة نتائج جيدة، حيث من المتوقع أن تبلغ إيراداتها السنوية 33.6 مليار دولار هذا العام تليها 34.5 مليار دولار في السنة المالية المقبلة. كما تعمل الشركة الإدارية على زيادة هوامشها.

كما تتمتع شركة Cummins بتقييم معقول، حيث تبلغ نسبة السعر إلى الأرباح غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا 17.5، وهو ما يقل عن المتوسط الصناعي البالغ 20.7. كما أن نسبة السعر إلى الأرباح المستقبلية البالغة 12.6 أقل أيضًا من المتوسط البالغ 23.

ومع ذلك، فإن متوسط تقديرات المحللين للسهم هو 338 دولارا، وهو أقل من متوسط الصناعة البالغ 331 دولارا.

تحليل أسهم شركة كومينز

يوضح الرسم البياني الأسبوعي أن سعر سهم Cummins كان في مسار صعودي قوي في السنوات القليلة الماضية. لقد عبر مؤخرًا العديد من مستويات المقاومة المهمة. على سبيل المثال، ارتفع فوق النقطة الرئيسية عند 254 دولارًا، وهي أعلى نقطة له في مارس 2021 و2023.

كما قفز السهم فوق نقطة المقاومة الرئيسية عند 300 دولار، وهو أعلى مستوى له في 8 أبريل. وظل فوق جميع المتوسطات المتحركة، في حين أشار مؤشر القوة النسبية (RSI) ومؤشر التقارب والتباعد المتوسط (MACD) إلى الارتفاع.

لذلك، سيستمر السهم في تحقيق أداء جيد مع استهداف الثيران للمستوى الرئيسي التالي عند 400 دولار. ومع ذلك، لا يمكن استبعاد حدوث تراجع قصير الأجل عندما تنشر الشركة نتائجها في نوفمبر.